Walmart entregó un segundo trimestre mejor de lo esperado, con ingresos y ganancias ajustadas que superaron las estimaciones de Wall Street. Sin embargo, la acción se desplomó mientras los inversores se centraron en la desaceleración de las ventas comparables en EE. UU. y en un pronóstico a corto plazo cauteloso. Las acciones cayeron 9.2% el 20 de agosto, su mayor caída en un solo día en más de cuatro años, según The Wall Street Journal. Como el mayor minorista del mundo por ingresos, Walmart es ampliamente considerado como un termómetro del gasto del consumidor en EE. UU., razón por la cual sus resultados y su guía tienen un peso que va mucho más allá de su propio precio de acción. (Fuentes: Zacks, TradingKey)

Los ingresos crecen casi 6%

Walmart reportó ingresos del segundo trimestre de aproximadamente 187.900 millones de dólares, un aumento de 5.9% interanual. El resultado superó el consenso de Zacks de 186.260 millones de dólares, lo que apunta a un impulso sostenido en las ventas pese a las preocupaciones en torno al gasto del consumidor.

Las ganancias superan con claridad las expectativas

Las ganancias ajustadas fueron de $0.81 por acción, frente al consenso de Zacks de $0.73, lo que representa una sorpresa en las ganancias de casi 11%. El EPS ajustado también subió desde los $0.68 de un año antes.

¿Por qué cayó la acción?

El mercado miró más allá de que las cifras principales superaran las expectativas. El crecimiento de las ventas comparables de Walmart en EE. UU. se desaceleró a 2.6%, su ritmo más débil en más de seis años, frente a expectativas de Wall Street de alrededor de 3.8%. La cifra más blanda despertó preocupaciones sobre la salud del consumidor estadounidense. Las ventas comparables —ingresos de tiendas y canales digitales con al menos un año de operación— son la medida central de la demanda subyacente en la industria, y dado que los comestibles representan alrededor del 60% de las ventas de Walmart en EE. UU., la desaceleración alcanzó a los productos básicos del hogar y no solo a las categorías discrecionales. Walmart también suele figurar entre los primeros grandes minoristas de EE. UU. en reportar cada trimestre, lo que convierte esta cifra en un dato temprano para el sector minorista en general.

El comercio electrónico sigue siendo un punto fuerte

El negocio digital del minorista continuó expandiéndose rápidamente. Las ventas globales de comercio electrónico aumentaron entre 23% y 24%, los ingresos por publicidad saltaron 38% y los ingresos por membresías subieron 17%. Estos negocios de mayor crecimiento cobran cada vez más importancia en la estrategia general de crecimiento de Walmart. La publicidad, gestionada a través de Walmart Connect, y las membresías, que abarcan Walmart+ y Sam's Club, también tienen márgenes más altos que las ventas centrales de mercancía, por lo que su rápido crecimiento respalda la rentabilidad general a medida que ganan participación en la mezcla.

El reembolso de aranceles impulsa los márgenes, pero Walmart planea reinvertir

Walmart se benefició de un reembolso de aranceles de 2.900 millones de dólares, que ayudó a elevar su tasa de ganancia bruta y su ingreso operativo. Sin embargo, la administración planea usar parte del beneficio para mantener los precios bajos e invertir en competitividad de precios, lo que limita cuánto del reembolso se traduce en ganancias duraderas. TradingKey destacó esto como uno de los factores que los inversores deben vigilar. Los costos arancelarios han sido un blanco móvil para los minoristas con alta dependencia de importaciones, y beneficios puntuales como los reembolsos pueden elevar los márgenes de un trimestre sin repetirse.

Se eleva el pronóstico anual, pero la guía a corto plazo decepciona

Walmart elevó su pronóstico para el año fiscal 2027 completo, con un objetivo de crecimiento de ventas de 4%-5% y un EPS ajustado de $2.80-$2.87. El pronóstico de la empresa para el tercer trimestre fue más cauteloso, con un crecimiento de ventas proyectado de aproximadamente 3%-3.75% y un EPS ajustado de $0.62-$0.64, por debajo de las expectativas del mercado. La guía llega antes del trimestre navideño, el mayor período de ventas del año para los minoristas de EE. UU. y un punto de control clave para saber si el crecimiento comparable en EE. UU. se estabiliza.

La conclusión clave

En las cifras principales, el trimestre de Walmart no fue malo: los ingresos y las ganancias ajustadas superaron las estimaciones, el comercio electrónico se mantuvo sólido y se elevó la guía anual. Sin embargo, los inversores parecen más preocupados por la desaceleración de las ventas comparables en EE. UU., un consumidor cauteloso y una guía a corto plazo más débil. Los próximos reportes mostrarán si la publicidad y las membresías siguen escalando a medida que las ventas comparables centrales se normalizan, y cuánto del beneficio arancelario termina financiando precios más bajos en lugar de utilidades.