El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ha argumentado que ETH debe reforzar su papel como reserva de valor en lugar de valorarse principalmente como un token de quema de comisiones, desafiando una narrativa que se ha convertido en parte de las discusiones sobre la economía del token de la red. Sus declaraciones se suman a un debate más amplio sobre qué características deberían sustentar la valoración a largo plazo del activo —un debate que circula entre los observadores desde que la quema de comisiones se introdujo con la actualización de Londres de Ethereum en agosto de 2021.

Según la información compartida por Wu Blockchain en X, una cuenta de noticias del sector, Buterin dijo que el mecanismo de quema de comisiones nunca fue un suelo de valoración tan sólido para ETH como creían algunos observadores. En su evaluación, el mecanismo de quema ha recibido más peso en la narrativa de valoración de ETH del que puede respaldar objetivamente. También advirtió que poner demasiado énfasis en maximizar las comisiones de transacción podría entrar en conflicto con los principios fundamentales de Ethereum —en particular, la descentralización y la resistencia a la censura y la captura.

Por qué Ethereum debería mirar más allá de la quema de comisiones

El argumento de Buterin se centra en la relación entre el modelo económico de Ethereum y los objetivos más amplios de la red. Si bien la quema de comisiones de transacción puede reducir la oferta de ETH bajo ciertas condiciones de la red, sugirió que este mecanismo no debería convertirse en la base principal para evaluar el valor a largo plazo de la criptomoneda. El mecanismo se remonta a EIP-1559, activado en esa actualización de agosto de 2021, que retira de la circulación la tarifa base de cada transacción en lugar de destinarla a los validadores. La quema de comisiones ha tenido un papel destacado en los argumentos sobre la dinámica de oferta de ETH, pero sus declaraciones indican que ese enfoque debería tratarse como secundario frente a las cualidades que definen a la red en sí.

En su opinión, perseguir agresivamente comisiones más altas podría generar tensión con el compromiso de Ethereum con la descentralización. También podría socavar la capacidad de la red para resistir la censura y la captura —cualidades que Buterin considera esenciales para su posición a largo plazo. Elevar los ingresos por comisiones a un objetivo central, indicó, corre el riesgo de alejar a la red de esos compromisos.

Bajo esta perspectiva, el valor de ETH debería estar respaldado por las características más amplias del ecosistema de Ethereum en lugar de depender excesivamente de la cantidad de tokens retirados de la circulación a través de las comisiones de transacción. Un modelo de valoración anclado en la generación de comisiones, argumentó, exagera el papel de un mecanismo que opera solo bajo ciertas condiciones de la red. Desde 2021, la quema también ha sustentado el marco de "dinero ultrasónico" utilizado por algunos defensores de ETH, quienes argumentaban que una quema sostenida reduciría la oferta y apoyaría el valor del activo —la narrativa a la que ahora se oponen las declaraciones de Buterin.

Buterin destaca los principios CROPS de Ethereum

Buterin identificó la descentralización, junto con un conjunto de principios que describió mediante el acrónimo CROPS, como los atributos más fuertes de Ethereum. CROPS significa resistencia a la censura y la captura, código abierto, privacidad y seguridad. Presentado como una declaración compacta de lo que distingue a Ethereum, este marco desplaza la atención de las métricas de rendimiento e ingresos hacia las garantías estructurales de la red.

Estas características, argumentó, están más alineadas con el papel de ETH como reserva de valor. Este enfoque sitúa las propiedades de mercado subyacentes de Ethereum —y su capacidad para mantener un entorno abierto, seguro y descentralizado— en el centro de su propuesta de valor a largo plazo.

La distinción es importante porque separa el valor potencial de ETH de un modelo que depende en gran medida de la generación de comisiones de transacción. En lugar de tratar la quema de comisiones como la medida principal de la fortaleza económica de Ethereum, la posición de Buterin otorga mayor peso a la resistencia de la red al control centralizado y a sus principios técnicos fundamentales. Dado que la dirección técnica de Ethereum toma forma a través de procesos abiertos de investigación y comunidad, las declaraciones de un cofundador tienen un peso notable en cómo se desarrollan estos debates.

ETH podría retener su valor incluso con una quema de comisiones limitada

Buterin también abordó la posibilidad de que la actividad de quema de comisiones de Ethereum se mantenga relativamente baja durante un período prolongado. Dijo que la red no debería preocuparse incluso si la quema se mantiene por debajo del 10% del punto de equilibrio a largo plazo. Enmarcó una quema baja sostenida como un resultado aceptable a largo plazo en lugar de una deficiencia para la red. Ese punto de referencia se sitúa dentro de una conversación sobre la oferta transformada por el paso de Ethereum a proof of stake en septiembre de 2022, que redujo la emisión de nuevos ETH e hizo del equilibrio entre emisión y quema un punto de referencia recurrente en las discusiones sobre la economía del token de la red.

Su posición sugiere que el valor a largo plazo de ETH no necesita depender de que la quema de comisiones alcance un umbral determinado. Incluso en un escenario de quema baja, sugirió, la propuesta de valor del activo puede sostenerse únicamente en las propiedades definitorias de la red —descentralización, resistencia a la censura, apertura, privacidad y seguridad.

Los comentarios refuerzan el argumento de Buterin de que las prioridades de Ethereum deben seguir alineadas con los principios que distinguen a la red, en lugar de hacer de la generación de comisiones y la quema de tokens los objetivos dominantes de su diseño económico. Cuánto peso retiene el mecanismo de quema en los modelos de valoración de los observadores —frente a las propiedades estructurales que enfatiza Buterin— sigue siendo una pregunta abierta en el debate más amplio sobre el encuadre económico de ETH.

Las declaraciones fueron reportadas por Hokanews el 8 de noviembre de 2026, en un artículo escrito por la periodista de tecnología y blockchain Victoria Hale, cuya cobertura se centra en la tecnología blockchain, la infraestructura digital y la intersección de las tecnologías emergentes con las finanzas.