Las acciones de Vistry cayeron bruscamente en la mañana del lunes tras difundirse un informe que señalaba que la principal aseguradora de crédito Allianz Trade ha recortado la cobertura para los proveedores de la constructora, lo que ha intensificado las preocupaciones sobre la posición de liquidez de la empresa.

La constructora del FTSE 250 vio cómo sus acciones se desplomaban casi un ocho por ciento hasta 261p en las primeras operaciones de la jornada, lo que eleva su caída acumulada en lo que va de año a más de la mitad de su valor de mercado.

La venta de acciones se produjo tras un informe del Financial Times publicado el sábado en el que se indicaba que Allianz Trade había reducido el nivel de cobertura que ofrece a los proveedores de Vistry. Según el informe, Allianz podría recortar la cobertura en hasta un 70 por ciento, una medida que podría presionar el flujo de caja de la constructora.

Los proveedores de Vistry utilizan el seguro de crédito de Allianz para protegerse contra el riesgo de impago. Una retirada o reducción de la cobertura podría llevar a los proveedores a exigir el pago por adelantado en lugar de ofrecer crédito comercial a plazo, un cambio que puede tensar el capital circulante de las constructoras que dependen del crédito comercial para cubrir el lapso entre la asunción de los costos de construcción y la recepción de los ingresos por venta.

La empresa ya había recurrido a la venta de terrenos para reforzar su balance.

Vistry negó que algún proveedor hubiera retirado el crédito comercial como consecuencia del informe. Un portavoz declaró: "Las aseguradoras de crédito siguen proporcionando una cobertura sustancial para nuestra cadena de suministro que cumple ampliamente y de forma continuada los requisitos del Grupo."

"No tenemos constancia de que ningún proveedor haya retirado su relación comercial con Vistry debido a cambios en el seguro de crédito ni hemos sufrido interrupciones en nuestra cadena de suministro. Mantenemos relaciones positivas con nuestros proveedores mientras continuamos construyendo a gran escala y a buen ritmo, entregando las viviendas de alta calidad que este país necesita."

La actual turbulencia sigue a las declaraciones realizadas la semana pasada por Duncan Cooper, director general del proveedor de materiales de construcción Travis Perkins, quien señaló durante una llamada de resultados que se había retirado la cobertura a una constructora nacional bastante importante. Las acciones de Vistry cayeron aproximadamente un 10 por ciento tras los comentarios de Cooper y continuaron descendiendo al inicio de esta semana.

Vistry busca navegar un periodo desafiante

Las dificultades de la constructora han atraído la atención de los inversores en corto en las últimas semanas, mientras la empresa intenta recuperar su rumbo tras la sorpresiva jubilación de su veterano director general, Greg Fitzgerald.

El nuevo director general Adam Daniels, anteriormente gerente regional en la empresa, ofreció a los inversores una visión anticipada de su próxima revisión estratégica mediante una actualización comercial no programada el mes pasado. Dicha actualización reveló que Vistry preveía una pérdida previa a impuestos de 30 millones de libras para el primer semestre del año, lo que desató una venta masiva de acciones. Ese mismo día, la empresa anunció que el director financiero Tim Lawlor se marcharía tras ser fichado por una empresa privada.

La adopción por parte de Vistry de un modelo de negocio centrado en las alianzas previamente la había convertido en un caso destacado del sector de la construcción de viviendas. Bajo ese modelo, la empresa se concentró en construir viviendas de tenencia mixta y vivienda asequible para asociaciones de vivienda y autoridades locales, en lugar de perseguir las ventas tradicionales en el mercado abierto, posicionándose para beneficiarse de los objetivos de vivienda asequible respaldados por el gobierno. Sin embargo, el progreso se ha ralentizado en los últimos años, lo que plantea interrogantes sobre la viabilidad de la estrategia.

Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, afirmó que Daniels "debe estar preguntándose en qué se ha metido, tras tomar el timón hace algo menos de cuatro meses."

"La reacción del precio de las acciones demuestra que los inversores están preocupados y esto solo aumentará la presión sobre la empresa para reducir su deuda mientras busca superar un periodo complicado para el mercado inmobiliario."

Un portavoz de Vistry indicó que la revisión estratégica de Daniels avanza bien. La constructora espera contar con aproximadamente 100 millones de libras en caja neta al final de año, añadió el portavoz.

Vistry también se ha convertido en la acción más cortada del Reino Unido, según informó por separado City AM.