Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales de VanEck, ve que el camino de largo plazo de bitcoin hacia US$500,000 pasa por el oro. En una nueva entrevista publicada por Bitcoin Magazine, Sigel presenta un marco macro que dimensiona la criptomoneda líder frente al metal precioso, con la mitad de la capitalización de mercado del oro como su "estrella polar" para la valorización futura de bitcoin.

La conversación también destaca lo que Sigel describe como una "opcionalidad poco valorada": los mineros de bitcoin con contratos de energía de largo plazo podrían poseer uno de los activos más escasos de la economía de la IA.

Contexto macro y la visión a diez años de VanEck

La discusión abre con el contexto macro y la visión a diez años de VanEck sobre bitcoin. Sigel analiza los principales escenarios macro bajistas, el concepto de agotamiento del vendedor —una situación en la que la presión vendedora se desvanece a medida que se agotan los posibles vendedores— y la práctica de comprar en caídas durante períodos de estrés del mercado. Más adelante en la conversación, aborda si ya se alcanzó el piso, junto con los objetivos de precio y la trayectoria de la adopción de bitcoin.

Mineros y energía escasa en la economía de la IA

Una parte central de la entrevista se enfoca en la economía de la minería. Sigel explica que la inteligencia artificial ha cambiado el valor de los contratos de energía minera, elevando la importancia estratégica de la electricidad asegurada a gran escala. El trasfondo es un cambio en toda la industria: los centros de datos de IA requieren suministros eléctricos vastos y confiables, lo que pone una prima precisamente en el tipo de posiciones energéticas grandes y de larga duración que poseen los mineros. Describe cómo los contratos de arrendamiento de 10 a 20 años con contrapartes de grado de inversión han cambiado la correlación de los mineros con bitcoin, alejándose del patrón en el que las empresas mineras tradicionalmente cotizaban al ritmo del precio de la criptomoneda. En su opinión, los mineros con dichos contratos de energía podrían poseer uno de los activos más escasos de la economía de la IA.

El oro como referente

Sigel luego compara el oro y bitcoin en términos de dimensionamiento y roles en cartera, examina la relación de bitcoin con el dólar y presenta la razón bitcoin-oro como una métrica clave. Su objetivo de US$500,000 se ancla en la mitad de la capitalización de mercado del oro, un punto de referencia que llama la "estrella polar" de bitcoin. La comparación se basa en uno de los mar de valorización más citados de la industria: los analistas han comparado durante mucho tiempo a bitcoin con el rol del oro como reserva de valor no soberana, mientras que el suministro de bitcoin está fijado en 21 millones de monedas. La capitalización de mercado del oro se mide en billones de dólares, lo que da al marco un ancla externa arraigada en un activo que ha servido como reserva de valor durante siglos.

Riesgo cuántico, regulación e inflación

Sobre el riesgo tecnológico, Sigel caracteriza la computación cuántica como un riesgo real, pero no una razón para vender. También sostiene que bitcoin no necesita más regulación. La entrevista cierra con sus opiniones sobre la inflación, el dominio fiscal —un escenario en el que las presiones fiscales pasan a dirigir la política monetaria— y el rol de bitcoin como cobertura, temas que sustentan la tesis de largo plazo de VanEck sobre bitcoin. VanEck, una firma global de gestión de inversiones, estuvo entre los emisores que lanzaron fondos cotizados de bitcoin al contado en Estados Unidos en enero de 2024, un debut que llevó a los inversores estadounidenses exposición regulada al mercado contado.

Aviso: Las opiniones expresadas en el programa son las de los participantes y no reflejan necesariamente la política oficial o la posición de BTC Inc., Bitcoin Magazine ni de ninguna entidad afiliada. El contenido se proporciona únicamente con fines informativos y educativos y no debe interpretarse como asesoramiento en inversiones, asuntos legales, fiscales ni contables. Nada en el programa constituye una solicitud, recomendación, respaldo u oferta para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Los espectadores deben consultar a sus propios asesores antes de tomar decisiones financieras o comerciales.

Este artículo apareció por primera vez en Bitcoin Magazine y fue escrito por Patrick Green.