VanEck ha modificado su ETF spot de BNB propuesto, con el ticker VBNB, para agregar el staking como objetivo de inversión secundario, según presentaciones ante la SEC. La modificación de septiembre de 2026 también nombra a un nuevo designado cuyo nombre divulgado comienza con “Fig”, un detalle que señala una construcción operativa detrás del producto mientras espera la revisión regulatoria.

Qué cambió en la propuesta de VBNB

La modificación reposiciona el staking como un objetivo secundario junto a la exposición principal del fondo a BNB spot. El mandato primario —mantener BNB de forma directa— permanece sin cambios, y el staking se describe como complementario en lugar de la característica definitoria del fondo. Para los lectores menos familiarizados con el mecanismo, el staking implica comprometer tokens para respaldar la validación de transacciones en una red blockchain, con recompensas pagadas a los participantes en el activo apostado.

Una presentación aparte identifica a un individuo cuyo nombre comienza con “Fig” en relación con la estructura de VBNB. La divulgación truncada no confirma el nombre exacto de la persona, su rol ni su afiliación empresarial, por lo que esos detalles deben considerarse pendientes hasta que VanEck o la SEC publiquen un registro completo.

No es la primera vez que VanEck revisa la documentación de su ETF de BNB. Grayscale ha presentado modificaciones paralelas para un ETF de BNB mientras la SEC mantiene una revisión activa de ambas solicitudes, lo que sugiere que la incorporación del staking podría formar parte de un esfuerzo más amplio de la industria por definir cómo los ETF de criptomonedas manejan el rendimiento nativo. Las presentaciones en ambos procesos se publican en EDGAR, la base de datos pública de la SEC, donde surgirán las modificaciones posteriores y las divulgaciones relacionadas a medida que avance la revisión.

Por qué importa la incorporación del staking

Agregar el staking como objetivo secundario plantea una pregunta estructural que la SEC aún no ha resuelto para los ETF spot de criptomonedas: cómo un fondo registrado —uno regido por la Investment Company Act de 1940, la ley federal que establece las reglas para las empresas de inversión en EE. UU.— contabiliza, distribuye o reinvierte las recompensas de validadores obtenidas sobre los activos en custodia. Al presentar el staking como complementario, la modificación de VBNB parece diseñada para preservar el carácter del fondo como producto spot, dejando espacio para capturar rendimiento cuando sea operativamente viable.

La medida refleja el posicionamiento observado en otros puntos del panorama de ETF de criptomonedas. Grayscale ha explorado por separado pagos en efectivo trimestrales derivados de las recompensas de staking de ETH y SOL, y el ETF de staking de Solana de Bitwise superó los1.000 millones de dólares en activos bajo gestión en los primeros diez meses tras su lanzamiento, estableciendo un precedente de mercado para productos con staking integrado.

Para BNB específicamente, la dinámica del staking está ligada al conjunto de validadores de Binance Smart Chain y al rol de BNB en el pago de comisiones y la gobernanza. Cualquier ETF que participe en staking necesitaría navegar arreglos de custodia compatibles con la delegación on-chain, un punto que la presentación aún no detalla. La delegación también implica tiempos a nivel de red: los tokens en staking suelen pasar por un período de desvinculación antes de poder retirarse, una restricción que un fondo tendría que conciliar con la mecánica diaria de creación y reembolso estándar entre los ETF cotizados en EE. UU.

La propuesta debe leerse como un documento en proceso más que como una estructura de producto confirmada, ya que la aprobación de la SEC y los detalles de implementación siguen pendientes. Es probable que los observadores que siguen cómo los vehículos regulados interactúan con los activos de prueba de participación consideren la modificación de VBNB como un caso de prueba de cómo se maneja el rendimiento de staking dentro de una estructura de la Ley de 1940 — una pregunta con implicaciones directas para productos similares en Ethereum, Solana y otras cadenas nativas de staking.

Descargo de responsabilidad: este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Siempre investigue por su cuenta antes de tomar decisiones.