Perspectiva fundamental

USD: El dólar estadounidense se debilitó en general ayer tras comentarios sorprendentemente dovish del gobernador de la Fed, Waller. Aunque Waller había asumido una postura más hawkish a comienzos del verano, ayer sonó menos inclinado a subir las tasas.

Dijo que finalmente ha estado viendo señales de desinflación y que no querría subir tasas en un entorno disinflacionario, añadiendo que estaría dispuesto a esperar otro mes para "darle una oportunidad a la desinflación". También señaló que la decisión de tasas de septiembre dependerá del próximo informe del CPI, y que si los datos salen calientes, consideraría una subida.

Las probabilidades de subida de tasas para la reunión de septiembre cayeron significativamente, y el mercado ahora asigna solo un 48% de probabilidad a un alza. Tras los comentarios de Waller, probablemente solo un informe del CPI caliente sería suficiente para impulsar a la Fed a subir tasas en la próxima reunión.

Hoy llega el informe de NFP de EE. UU., pero dado el enfoque de la Fed en la inflación, probablemente se necesitarían desviaciones significativas al alza o a la baja para provocar una reacción de mercado relevante. En el primer caso, el mercado podría volver a los niveles previos a Waller; en el segundo, los movimientos de ayer podrían extenderse.

JPY: Según los reportes, el yen se fortaleció por una revalorización hawkish tras los comentarios del miembro del BoJ, Takata. Sin embargo, probablemente esa no fue la causa, dado que Takata ha sido el miembro más hawkish y ha habido una revalorización mínima de las expectativas de tasas de interés.

Una toma de ganancias frente a la resistencia clave alrededor del nivel de 160.50 en el USD/JPY, o intervenciones encubiertas, son explicaciones más probables. De hecho, algunos movimientos bruscos ocurrieron sin ningún catalizador. Las sospechas de intervención no carecen de fundamento: las autoridades japonesas han advertido repetidamente contra los movimientos unilaterales del yen, y el Ministerio de Finanzas ha intervenido en el mercado cambiario en el pasado cuando el USD/JPY se acercaba a niveles que consideraba excesivos, lo que convierte las reversiones bruscas sin explicación en un rasgo recurrente de este par.

El gobernador del BoJ, Ueda, también ha comentado recientemente sobre la política monetaria, pero no ofreció nada nuevo; si acaso, sus comentarios fueron ligeramente menos hawkish.

Con una subida de tasas en septiembre ya reflejada en los precios, ese resultado no moverá el mercado. Los traders se centrarán en la guía prospectiva y en cualquier señal de un ritmo potencialmente más rápido de endurecimiento. La tendencia alcista del USD/JPY difícilmente cambie sin una revalorización dovish de las expectativas de tasas de la Fed o un endurecimiento más rápido del BoJ. Esto subraya la dinámica central del par en los últimos años: mientras la Fed mantiene una política restrictiva, las tasas japonesas siguen muy por debajo de los niveles de EE. UU., y el amplio diferencial de tasas resultante ha sido un viento en contra persistente para el yen, incluso cuando el BoJ normaliza gradualmente su política.

Análisis técnico del USDJPY – Marco diario

En el gráfico diario, el USDJPY retrocedió hasta la zona de soporte clave de 155.00. El precio rebotó cuando los compradores de retrocesos entraron con un riesgo definido por debajo del soporte, posicionándose para un rally de vuelta hacia la resistencia de 160.50. Los vendedores, por su parte, querrán ver el precio romper a la baja para aumentar las apuestas bajistas hacia el siguiente soporte en 152.50.

Análisis técnico del USDJPY – Marco de 4 horas

En el gráfico de 4 horas, el impulso bajista aumentó sustancialmente tras la ruptura de la línea de tendencia alcista, con el precio cayendo finalmente de vuelta al soporte de 155.00. Hay poco que extraer de este marco temporal, por lo que se necesita un examen más detallado.

Análisis técnico del USDJPY – Marco de 1 hora

En el gráfico de 1 hora, una línea de tendencia bajista define el impulso bajista. Se espera que los vendedores se apoyen en la línea de tendencia con un riesgo definido por encima de ella, apuntando a una ruptura por debajo del soporte. Los compradores, mientras tanto, querrán ver el precio romper al alza para aumentar las apuestas alcistas hacia la resistencia de 160.50. Las líneas rojas definen el rango diario promedio de hoy.

Próximos catalizadores

La semana concluye hoy con el informe de NFP de EE. UU., con el próximo informe del CPI de EE. UU. también en el foco, dado el énfasis de Waller en los datos de inflación para la decisión de septiembre.