El par libra esterlina-dólar australiano (GBPAUD) ha estado bajo presión a medida que los mercados esperan cada vez más que el Banco de Reserva de Australia (RBA) vuelva a subir las tasas de interés. Si bien tanto el RBA como el Banco de Inglaterra (BoE) siguen preocupados por la inflación, los datos económicos australianos más sólidos y las persistentes presiones sobre los precios han hecho que el caso para un mayor endurecimiento en Australia sea más inmediato, otorgándole al dólar australiano una ventaja sobre la libra. Esta dinámica ilustra cómo los pares de divisas suelen negociarse en función de las expectativas relativas de tasas y no de las condiciones absolutas: cuando un banco central parece más propenso a endurecer que el otro, la moneda con la trayectoria de alzas más clara tiende a atraer mayor demanda.

Las últimas cifras de crecimiento de Australia han reforzado ese argumento. La economía se expandió 0,4% en el segundo trimestre y 2,1% respecto al año anterior, superando las expectativas y mostrando que la actividad se ha mantenido relativamente resiliente pese a los mayores costos de endeudamiento. Combinado con una inflación subyacente de 3,6%, que sigue muy por encima del rango objetivo de 2–3% del RBA, los datos han fortalecido las expectativas de que el RBA podría necesitar hacer más para controlar la inflación. Los mercados ahora asignan una probabilidad de aproximadamente dos tercios a un alza en septiembre, con un incremento de 25 puntos básicos totalmente descontado para noviembre.

El Reino Unido enfrenta un problema de inflación similar, pero las perspectivas para las tasas de interés son menos claras. La inflación de precios al consumidor subió a 2,9% en julio, por encima del objetivo de 2% del BoE, mientras que los mayores costos energéticos podrían volver a impulsar los precios más adelante este año. Sin embargo, en su última reunión, el BoE votó 6–3 para mantener la tasa oficial sin cambios en 3,75%, con tres miembros a favor de un incremento de un cuarto de punto. Esa división muestra que la presión por una política más restrictiva va en aumento, pero todavía no hay una mayoría a favor de un nuevo alza. Este tipo de votaciones divididas suelen marcar un punto de transición en los ciclos de política monetaria, por lo que la atención del mercado tiende a intensificarse en torno a cada reunión y publicación de datos cuando ocurren.

Ese debate se ha vuelto más visible esta semana. El economista jefe del BoE, Huw Pill, quien votó a favor de un alza en julio, argumentó que podrían necesitarse tasas más altas para evitar que el último choque inflacionario se prolongue. Sin embargo, otros responsables de política se muestran más cautos mientras la economía del Reino Unido absorbe los mayores costos de endeudamiento y energía. Esto deja a la libra esterlina sensible a cualquier dato que altere el equilibrio entre inflación y crecimiento.

Christopher Tahir, Estratega Sénior de Mercados Financieros de Exness, declaró: "El dólar australiano se beneficia de una historia de tasas más clara. La inflación sigue siendo persistente, la economía se ha mantenido mejor de lo esperado y los mercados esperan cada vez más que el RBA vuelva a subir las tasas. El Reino Unido enfrenta muchas de las mismas preocupaciones inflacionarias, pero el Banco de Inglaterra está más dividido sobre qué hacer a continuación. Esa diferencia mantiene la atención firmemente puesta en los próximos datos de inflación y empleo de ambos países."

Para los operadores, el informe de inflación de agosto del Reino Unido, que se publicará el 16 de septiembre, será particularmente importante, ya que llega apenas un día antes de la próxima decisión de tasas del BoE. En Australia, los próximos datos del mercado laboral y de inflación ayudarán a los mercados a evaluar si el RBA actúa en septiembre o espera hasta noviembre.