La stablecoin USDC de Circle se ha convertido en el primer token de dinero electrónico clasificado como "significativo" bajo el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea. La Autoridad Bancaria Europea (EBA) anunció la designación el 14 de octubre en un comunicado oficial de prensa, lo que convierte a USDC en el primero de los 45 tokens de dinero electrónico notificados en recibir esta categoría. A partir del 12 de noviembre de 2026, la EBA supervisará directamente los requisitos financieros clave de la stablecoin junto con el regulador bancario de Francia, y las dos autoridades tendrán poco más de un año para coordinar la transición.

La EBA asume la supervisión financiera de USDC

Bajo el marco de MiCA para tokens significativos, la EBA asumirá la supervisión directa de los fondos propios de USDC, sus activos de reserva, los requisitos de liquidez y los planes de recuperación y reembolso. Estas responsabilidades se transferirán desde la Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) de Francia. Las reglas de reservas y liquidez están en el centro de la supervisión de las stablecoins, ya que los activos que mantiene un emisor son los que respaldan el reembolso del token a su valor nominal.

La transferencia no lo abarca todo. La ACPR conservará la supervisión de la gobernanza corporativa, las participaciones cualificadas, las evaluaciones de idoneidad de la dirección, la externalización y los conflictos de interés. Las dos autoridades coordinarán la transición y cooperarán en la supervisión continua.

USDC es emitido en Europa por Circle Internet Financial Europe SAS y en Estados Unidos por Circle Internet Financial LLC. La EBA también ha firmado un memorando de entendimiento con el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York para facilitar el intercambio de información sobre actividades transfronterizas de stablecoins.

El primero de 45 tokens de dinero electrónico notificados

Según la EBA, los reguladores han recibido notificaciones para 45 tokens de dinero electrónico bajo MiCA. USDC es el primero en cumplir los criterios de clasificación como significativo tras la evaluación de la autoridad. Al ser la designación inicial, ofrece el primer punto de referencia sobre cómo la EBA aplica esos criterios a los demás tokens notificados.

La designación no otorga a Circle una nueva licencia, ni traslada toda su supervisión regulatoria a la EBA. En cambio, agrega supervisión directa a nivel europeo de salvaguardas financieras específicas, mientras la ACPR conserva sus responsabilidades existentes.

La filial francesa de Circle recibió una licencia de entidad de dinero electrónico de la ACPR en julio de 2024. Esa aprobación le permitió emitir USDC y su stablecoin respaldada en euros, EURC, bajo las reglas europeas. Las disposiciones de MiCA para tokens de dinero electrónico entraron en vigor en todo el bloque en junio de 2024, creando el primer marco normativo unificado de la UE para emisores de stablecoins.

Continúa el debate sobre las reglas de reservas de Circle

La clasificación se produce mientras Circle presiona a los legisladores europeos para que revisen los requisitos de reservas de stablecoins de MiCA. La empresa ha cuestionado las reglas que exigen a los emisores mantener parte de sus reservas en depósitos bancarios.

Circle citó el colapso de Silicon Valley Bank en 2023, cuando aproximadamente 3.300 millones de dólares en reservas de USDC quedaron temporalmente incesibles y el token perdió brevemente su paridad con el dólar. La empresa ha defendido requisitos de reservas que pongan mayor énfasis en la liquidez en lugar de reglas fijas de depósitos bancarios.

La clasificación de la EBA aplica los requisitos existentes de MiCA y no adopta los cambios propuestos por Circle. Por lo tanto, quedan dos frentes abiertos a observar: el inicio de la supervisión directa de la EBA en noviembre de 2026, y si los legisladores europeos reconsideran las reglas de reservas que Circle ha cuestionado.