El USD/JPY presiona contra un importante techo técnico tras rebotar desde los mínimos de la semana pasada, con el tipo de cambio explorando ahora un obstáculo clave de corto plazo.

El miércoles y el jueves de la semana pasada, el par cotizó brevemente por debajo de su media móvil de 200 días, actualmente en 158.33, pero los vendedores no lograron sostener el impulso. Esa media es uno de los indicadores más seguidos de la tendencia de largo plazo, por lo que las caídas por debajo de ella suelen atraer una atención desproporcionada de los operadores. El soporte surgió en el nivel de oscilación cercano a 157.96, y el fracaso en romper a la baja dio a los compradores la oportunidad de empujar el precio de vuelta hacia las medias móviles de corto plazo.

El viernes, el rebote se estancó inicialmente contra la media móvil de 100 horas, pero el tipo de cambio desde entonces ha subido por encima de ese nivel, que actualmente se sitúa en 158.91, y ahora pone a prueba la media móvil de 200 horas en 159.12. En los gráficos intradía, la línea de 200 horas suele considerarse la línea divisoria entre las tendencias alcistas y bajistas de corto plazo, razón por la cual la prueba actual es significativa para el impulso. El USD/JPY cotiza cerca de 159.17 al momento de escribir esta nota. Esto deja a los compradores posicionados para un nuevo intento al alza, aunque todavía deben demostrar que pueden sostener el impulso por encima de la línea de 200 horas.

Un rompimiento sostenido por encima de 159.12 inclinaría el sesgo de corto plazo con mayor firmeza a favor de los compradores. El siguiente objetivo es el retroceso del 50% de la caída desde el máximo de julio en 159.60, un nivel reforzado por un área de oscilación que se extiende hasta aproximadamente 159.75. Por encima de esa zona, la media móvil de 100 días en 159.98 se convierte en el siguiente gran objetivo. Un movimiento por encima de 160.00 fortalecería aún más el sesgo alcista y abriría la puerta hacia 160.63–160.86.

Por el contrario, si los compradores no pueden mantenerse por encima de la media móvil de 200 horas, el precio podría regresar hacia la línea de 100 horas en 158.91. Un quiebre por debajo de ese nivel debilitaría el rebote y volvería a poner en juego el retroceso del 38.2% en 158.57 y la media móvil de 200 días en 158.34.

El panorama fundamental más amplio sigue siendo un tira y afloja. El dólar recibe cierto apoyo del aún amplio diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y Japón — el Banco de Japón ha mantenido durante mucho tiempo sus tasas de política monetaria muy por debajo de las de la Reserva Federal, una brecha que hace que mantener dólares ofrezca rendimientos comparativamente más altos que los activos en yenes — y de la renovada demanda de activos refugio en torno al aumento de las sanciones de Estados Unidos contra Irán. En consecuencia, el USD/JPY se ha recuperado por encima de 159.00 tras tocar un mínimo intradía cercano a 158.55. Al mismo tiempo, los riesgos al alza siguen moderados por la amenaza de una nueva intervención oficial: Estados Unidos y Japón llevaron a cabo a fines de julio una rara operación coordinada de compra de yenes, lo que demuestra que las autoridades están preparadas para responder a otro declive desordenado de la moneda japonesa (Reuters). Este tipo de intervención — vender dólares para comprar yenes — actúa directamente contra nuevos avances del USD/JPY, y Japón tiene razones particulares para evitar un desplome desordenado de su moneda: el país importa la mayor parte de su energía y gran parte de sus alimentos, por lo que un yen considerablemente más débil se traslada rápidamente a los costos de importación de los hogares y las empresas.

Por ahora, la hoja de ruta técnica es clara. Mantenerse por encima del área de la media móvil de 200 horas en 159.12 — y de la media móvil de 100 horas en 158.908 — mantiene a los compradores en control, con 159.60–159.75 y luego la media móvil de 100 días cerca de 159.98 como los siguientes objetivos al alza. Sin embargo, una caída por debajo de 158.91 devolvería al par a una posición técnica más bajista, con los operadores enfocándose a continuación en la media móvil de 200 días.