El USD/JPY se encuentra esta semana en un verdadero fuego cruzado, y el movimiento del jueves lo dejó claro: el yen se apreció casi un 2% en una sola sesión, tocando un máximo de un mes en torno a 155.28, mientras los traders aumentaban las probabilidades de una subida de tasas del Banco de Japón y permanecían atentos al renovado riesgo de intervención tras la operación conjunta de Estados Unidos y Japón en julio. El directivo del BoJ Hajime Takata incluso planteó la posibilidad de subidas de mayor magnitud o consecutivas para contener la inflación, mientras que los comentarios del gobernador Ueda esta semana reforzaron las expectativas de un movimiento ya desde este mes.

Las implicaciones son mayores porque el yen ha sido durante mucho tiempo la principal moneda de financiamiento del mundo para las operaciones de carry trade, tomando prestado barato en Japón para invertir en activos de mayor rendimiento en otras partes. Cualquier normalización del BoJ que reduzca la brecha de tasas con la Fed amenaza, por lo tanto, con deshacer esas posiciones, amplificando los movimientos del yen en ambas direcciones: una dinámica que en repetidas ocasiones ha producido repuntes bruscos y violentos en la moneda cuando las señales hawkish japonesas sorprenden a posiciones cortas saturadas.

El lado del dólar tampoco ofrece una contranarrativa clara. El informe de empleo de agosto reconfiguró el debate sobre la Fed casi de la noche a la mañana, con una cifra de empleos muy por encima del consenso de 55.000, lo que revivió brevemente las apuestas por una subida en septiembre que se habían enfriado considerablemente tras las señales del gobernador de la Fed, Waller, de que se sentiría cómodo manteniendo las tasas si la inflación sigue cediendo. El mercado está ahora dividido aproximadamente en 50–60% sobre un movimiento en septiembre, dejando la orientación del presidente Kevin Warsh, junto con los datos de CPI y PPI de esta semana, como los verdaderos factores de desempate.

El resultado: un yen que gana fuerza independiente genuina gracias a las señales hawkish del BoJ, frente a un dólar cuya propia trayectoria de tasas sigue atrapada entre datos contradictorios, dejando el próximo movimiento del USD/JPY a merced del banco central que se comprometa primero. Dado que las autoridades japonesas ya han demostrado su disposición a intervenir en niveles muy superiores a los precios actuales, los traders también vigilan cualquier nueva señal de intervención verbal o efectiva a medida que el par cae.

Análisis técnico del USD/JPY

Como muestra el gráfico del USD/JPY, el par rompió bruscamente su línea de tendencia alcista de largo plazo tras el repunte del yen del jueves, y el precio se sitúa ahora justo en la zona de soporte de 155.00, después de rechazar de forma contundente la confluencia de la línea de tendencia descendente, el EMA de 100 y la zona de resistencia en el crucial nivel de 160.00.

Escenario alcista

Si los compradores defienden el soporte de 155.00–156.00 y recuperan la línea de tendencia descendente, se abriría el camino hacia un nuevo test del EMA de 100 períodos cerca de 159.50, con una recuperación más fuerte que podría apuntar a la zona de resistencia de 160.00–161.00 que ha limitado los repuntes desde mayo.

Escenario bajista

Por el contrario, una ruptura confirmada por debajo del soporte de 155.00–156.00 expondría al par a un mayor descenso, con una caída más profunda que podría llevar a un retest de la zona de 152.00–153.00, el mínimo que sostuvo toda la tendencia alcista de 2026.

Con el precio acabando de perder su línea de tendencia alcista de largo plazo y probando ahora un soporte crítico directamente por debajo del EMA de 100 períodos, el USD/JPY parece preparado para un movimiento decisivo. ¿Arrastrará el impulso hawkish del BoJ al par hacia una verdadera reversión de tendencia, o el dólar encontrará primero su estabilidad?