Perspectiva fundamental

USD:

El dólar estadounidense subió con fuerza el viernes después de que el informe de empleo no agrícola de agosto mostrara un crecimiento del empleo casi tres veces superior al consenso de 56 mil. Sin embargo, las ganancias no duraron mucho, ya que la mayoría de los movimientos impulsados por el NFP se desvanecieron poco después.

La razón es que el foco del mercado no estaba en el informe NFP, sino en el CPI. Los mercados prestan mayor atención a los datos en los que se concentra su banco central, y la Reserva Federal está actualmente centrada en la inflación. La Fed recortó tasas el año pasado y desde entonces evalúa si se justifica un mayor relajamiento, lo que convierte cada dato de inflación en un insumo clave para cómo los traders valoran la trayectoria de la política.

Justo un día antes de la publicación del NFP, Waller de la Fed dijo que apoyaría mantener las tasas de interés sin cambios en la próxima reunión del FOMC, pero que un CPI elevado lo llevaría a considerar una subida de tasas.

Por lo tanto, esta semana gira en torno a los datos del CPI de EE. UU. A menos que haya un avance sorprendente en las relaciones entre EE. UU. e Irán, la acción del precio probablemente se mantenga mayormente en rango o levemente positiva para el billete verde, mientras los traders se cubren de cara al evento principal.

INR:

La rupia india se ha desvinculado por completo de la realidad durante la última semana, revalorizándose a pesar de otro aumento en los precios del petróleo y de un dólar estadounidense relativamente estable. Esto parece ser el resultado de una serie de intervenciones del RBI, con tres fuertes picos sin ningún catalizador positivo para la rupia. India importa la mayor parte de sus necesidades de petróleo crudo, lo que históricamente hace que la rupia sea sensible a los precios de la energía, ya que un petróleo más caro amplía la factura de importaciones y presiona a la moneda.

Según Reuters, banqueros señalaron que el banco central había estado cada vez más activo antes de la apertura formal del mercado, seguido de intervenciones a lo largo de las jornadas de negociación. Anteriormente, el RBI intervenía en gran medida para frenar la debilidad de la rupia; más recientemente, parece estar usando sus intervenciones para empujar la moneda al alza. El mismo informe de Reuters señaló que el aumento de los depósitos de NRI ha fortalecido la capacidad del banco central para respaldar la moneda.

Dado que las ganancias por intervenciones suelen desvanecerse sin un cambio en los fundamentales, es probable que los compradores en las caídas de USD/INR entren pronto, aunque un CPI negativo de EE. UU. el viernes podría debilitar al dólar en general.

En el corto plazo, la rupia seguirá estando impulsada por los precios del petróleo y por la revalorización alcista o bajista de las expectativas sobre las tasas de la Fed. El par podría seguir operando dentro de su amplio rango por más tiempo hasta que EE. UU. e Irán lleguen a un acuerdo y el estrecho de Ormuz sea reabierto. El estrecho es uno de los puntos de estrangulamiento del tránsito petrolero más importantes del mundo, por lo que su estado tiene un efecto desproporcionado sobre los precios del crudo y, por extensión, sobre economías importadoras de petróleo como India.

En el panorama general, la rupia india se mantiene en una tendencia estructural bajista frente al dólar estadounidense, lo que significa que los compradores en las caídas seguirán buscando oportunidades cerca de importantes niveles técnicos para seguir empujando al USD/INR hacia nuevos máximos.

Análisis técnico del USDINR – Marco diario

En el gráfico diario, el USDINR cayó hasta los mínimos de junio debido a las intervenciones del RBI. Si hay otro impulso a la baja, los compradores probablemente entren alrededor del nivel clave de 94.00 con un riesgo definido por debajo, posicionándose para un rally hacia nuevos máximos récord. Los vendedores, por su parte, querrán ver el precio romper a la baja para aumentar sus apuestas bajistas hacia el nivel de 92.65.

Análisis técnico del USDINR – Marco de 4 horas

En el gráfico de 4 horas, el precio está rompiendo por encima de la línea de tendencia bajista que definía el impulso bajista. Se espera que los compradores se acumulen alrededor de estos niveles con un riesgo definido por debajo del mínimo reciente, apuntando a un retroceso hacia la principal línea de tendencia bajista. Los vendedores querrán ver el precio caer de nuevo por debajo de la línea de tendencia para extender la caída hacia el nivel de 94.00.

Análisis técnico del USDINR – Marco de 1 hora

En el gráfico de 1 hora hay poco que añadir, aunque existe una resistencia menor alrededor del nivel de 94.80. Ahí se espera que los vendedores entren con un riesgo definido por encima de la resistencia para seguir empujando hacia nuevos mínimos, mientras que los compradores buscarán una ruptura al alza para aumentar sus apuestas alcistas hacia la principal línea de tendencia bajista alrededor del nivel de 95.40.

Próximos catalizadores

El jueves se publicarán el informe PPI de EE. UU. y las cifras de solicitudes de subsidio por desempleo. El viernes, la semana concluye con el informe CPI de EE. UU.