El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 30 años escaló hasta un máximo de 19 años, según un informe de Reuters, a medida que los inversores cuestionaban el compromiso de la Reserva Federal con el control de la inflación y buscaban mayor protección contra los riesgos inflacionarios. El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años también superó el 4,70 %.

Tras la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal, el banquero multimillonario Uday Kotak describió el rendimiento de los bonos estadounidenses como el talón de Aquiles de las finanzas globales, subrayando la importancia sistémica de los rendimientos del Tesoro como referencia para el costo del endeudamiento en todo el mundo.

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Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. sirven como base para la fijación de precios de billones de dólares en activos financieros, incluidas hipotecas, bonos corporativos y deuda de mercados emergentes. Un aumento sostenido en los rendimientos a largo plazo suele señalar expectativas de inflación persistente o un período prolongado de tasas de interés elevadas. Rendimientos en estos niveles no se observaban desde aproximadamente 2007, antes de que la crisis financiera global diera inicio a una era de tasas cercanas a cero y de masivas compras de bonos por parte de los bancos centrales, lo que suprimió los costos de endeudamiento durante más de una década.

El mandato dual de la Reserva Federal encarga al banco central mantener la estabilidad de precios y el máximo empleo. Cuando los inversores perciben ambigüedad en la determinación de la Fed para combatir la inflación, los tenedores de bonos a largo plazo suelen exigir rendimientos más altos como compensación por la erosión de los rendimientos fijos a lo largo del tiempo. La reducción continua del balance de la Fed bajo la contracción cuantitativa elimina además una importante fuente de demanda de bonos del Tesoro a largo plazo, lo que contribuye a la presión al alza sobre los rendimientos incluso cuando el banco central mantiene su tasa de política estable.

Kotak, fundador y ex CEO de Kotak Mahindra Bank —uno de los mayores prestamistas del sector privado de la India— ha comentado con frecuencia sobre la interacción entre la política monetaria de EE. UU. y las economías de mercados emergentes. Los rendimientos más altos de EE. UU. tienden a desviar capital de los activos más riesgosos de mercados emergentes y pueden presionar monedas como la rupia india. Para los gobiernos y corporaciones de mercados emergentes que se endeudan en dólares, el aumento de las referencias del Tesoro también se traduce directamente en mayores costos de servicio de la deuda.

El hecho de que el bono del Tesoro a 30 años alcance su nivel más alto en casi dos décadas refleja expectativas de inflación a largo plazo que se extienden mucho más allá del horizonte de política a corto plazo de la Fed, mientras que el rendimiento a 10 años superando el 4,70 % marca un umbral significativo para las referencias de endeudamiento global. Con la expansión del déficit fiscal de EE. UU. y el aumento de la emisión de bonos del Tesoro para financiar el gasto gubernamental, los inversores están evaluando la interacción entre la oferta sostenida de bonos y la política del banco central para determinar en qué nivel se estabilizan las tasas de interés a largo plazo.