El Tesoro de EE. UU. se prepara para ampliar significativamente sus operaciones de recompra de bonos en septiembre, ya que los rendimientos elevados de largo plazo y las preocupaciones sobre la liquidez del mercado vuelven a poner en el centro de atención la estrategia de gestión de la deuda del gobierno. Coin Bureau destacó el desarrollo en X, citando el potencial de más de $34 mil millones en compras de valores del Tesoro durante el mes.

El Tesoro ha confirmado que las operaciones de recompra de valores nominales de mayor plazo aumentarán a partir del 9 de septiembre. El tamaño máximo de las operaciones individuales en los segmentos de 10 a 20 años y de 20 a 30 años subirá de $2 mil millones a al menos $4 mil millones. El programa ampliado permanecerá vigente hasta el 4 de noviembre.

El programa de recompra, que el Tesoro lanzó en 2024, funciona readquiriendo valores antiguos fuera de circulación con menor liquidez, mientras emite nueva deuda para financiar las operaciones. Su propósito declarado es respaldar el funcionamiento del mercado de bonos gubernamentales más grande del mundo, y no influir en el nivel de los rendimientos.

El Tesoro apunta a la deuda de largo plazo

La expansión de septiembre llega cuando el mercado del Tesoro enfrenta rendimientos elevados en los plazos más largos. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años se ha acercado a niveles no vistos en décadas, lo que refleja una combinación de un fuerte endeudamiento del gobierno, preocupaciones por la inflación e interrogantes sobre la demanda de deuda estadounidense de largo plazo. Reuters informó que el aumento de los rendimientos del Tesoro también está elevando los costos de financiamiento en la economía en general y presionando los gastos de intereses federales.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha caracterizado la iniciativa de recompra como una medida de apoyo a la liquidez, y no como un intento de controlar directamente los rendimientos. El objetivo declarado del Tesoro es mejorar la liquidez de los valores de mayor plazo, donde los participantes del mercado han seguido presentando ofertas sustanciales.

Los requerimientos de financiamiento más amplios del departamento siguen siendo considerables. El Tesoro estimó que tomará prestados $739 mil millones en deuda negociable neta en manos privadas durante el trimestre de julio a septiembre de 2026, asumiendo un saldo de efectivo de $950 mil millones a fin de septiembre. Los déficits federales persistentes han llevado al Tesoro a emitir grandes volúmenes de valores cuponados cada trimestre, un contexto de oferta que ha pesado sobre el extremo largo de la curva.

Implicaciones para los mercados y Bitcoin

Las compras ampliadas son observadas de cerca en los mercados financieros porque los rendimientos del Tesoro sirven como referencia para los costos de financiamiento a nivel mundial. Un aumento sostenido de los rendimientos de largo plazo puede endurecer las condiciones financieras, influir en las valoraciones bursátiles y afectar el atractivo relativo de los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

Coin Bureau también señaló un episodio anterior en el que Bitcoin subió 22% en una sola semana tras una ampliación del programa de recompra del Tesoro. Esa correlación histórica no establece que la última ampliación de la recompra produzca un movimiento similar, en particular porque los precios de Bitcoin están influenciados por la política monetaria, las condiciones de liquidez y el posicionamiento más amplio de los inversionistas.

El próximo punto de control importante del Tesoro llegará el 9 de septiembre, cuando entren en vigor las operaciones de recompra ampliadas en el extremo largo. Se espera que los funcionarios reevalúen el programa en la próxima refinanciación trimestral del 4 de noviembre, donde las estimaciones de financiamiento y los tamaños de recompra suelen revisarse junto con las decisiones de emisión.

Fuente: Hokanews | Coin Bureau en X