Los Tesoros de EE. UU. recuperan su estatus de activo refugio ante la caída de 17 puntos básicos en el rendimiento a 10 años

Los Tesoros de EE. UU. experimentaron un repentino regreso la semana pasada, recuperando el rol de activo refugio que habían cedido en gran medida tras meses de inflación persistente y una fuerte oferta. El detonante se encontró al otro lado de la operación. Según COINOTAG, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, de referencia, cayó 17 puntos básicos durante la semana —una disminución de 0,17 puntos porcentuales—.

El detonante estuvo en el otro lado de la operación. El Nasdaq 100, dominado por la tecnología, perdió un 5,5% en la semana a medida que las dudas sobre las valoraciones de la inteligencia artificial se extendían por los mercados accionarios, y la reducción del apetito por el riesgo coincidió con una renovada demanda de deuda pública estadounidense.

El repunte marca un cambio de rumbo para un mercado que había tenido dificultades para actuar como refugio confiable. La inflación persistente y un denso calendario de emisiones del Tesoro habían presionado los precios de los bonos durante meses. La inflación erosiona el valor real de los pagos de intereses fijos de un bono, mientras que un calendario de emisión abundante aumenta el volumen de deuda que los compradores deben absorber, y juntas, esas fuerzas atenuaron el comportamiento defensivo que tradicionalmente se espera de la deuda pública estadounidense en momentos de tensión en los mercados accionarios.

Los Tesoros son ampliamente considerados entre los principales activos refugio del mundo. Sus precios se mueven de forma inversa a los rendimientos: cuando la demanda de la deuda aumenta, los precios suben y los rendimientos caen. El rendimiento a 10 años, en particular, sirve como referencia global que influye en los costos de financiamiento de toda la economía, desde las tasas hipotecarias hasta el crédito corporativo —un canal a través del cual cambios como el de la semana pasada llegan a los costos de financiamiento que enfrentan hogares y empresas—. Si esta renovada demanda refugio resulta duradera sigue siendo la pregunta abierta, con la trayectoria de la inflación y el continuo flujo de oferta del Tesoro —las mismas fuerzas que antes erosionaron la reputación defensiva del mercado— como las variables clave a monitorear.

Este contenido fue publicado por primera vez en COINOTAG: https://en.coinotag.com/us-treasuries-safe-haven-10-year-yield-17bp