El rally impulsado por la tecnología en las acciones de EE. UU. enfrenta una prueba crítica esta semana, mientras los inversores centran su atención en los próximos datos de inflación en busca de señales sobre las futuras decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal. El banco central ha mantenido su tasa de política de referencia en un rango objetivo de 5,25–5,50 por ciento desde julio de 2023, el nivel más alto en más de dos décadas, tras llevar a cabo una de las campañas de endurecimiento monetario más agresivas de su historia.

Unas cifras de inflación más suaves de lo esperado podrían reforzar la confianza de los inversores y ayudar a sostener el avance actual del mercado, mientras que lecturas más elevadas corren el riesgo de reavivar las preocupaciones sobre un endurecimiento monetario adicional. A lo largo de 2024, los mercados han recalibrado repetidamente sus expectativas sobre el momento y la magnitud de los posibles recortes de tasas, y cada publicación importante de datos de inflación ha provocado cambios notables en los rendimientos de los bonos del Tesoro y en las valoraciones bursátiles. Más allá de la inflación, los participantes del mercado siguen de cerca los rendimientos del Tesoro, los precios del petróleo, un conjunto más amplio de datos económicos y los resultados del sector tecnológico, todos los cuales se espera que influyan en el sentimiento y la volatilidad.

Los desarrollos geopolíticos también han brindado apoyo a las acciones. La distensión de las tensiones entre Estados Unidos e Irán ha contribuido a impulsar los activos de riesgo, mientras que una disminución simultánea de los precios del petróleo ha aliviado las preocupaciones sobre nuevas presiones inflacionarias. Los costos energéticos se reflejan directamente en las medidas de inflación general, y los movimientos sostenidos en los mercados de crudo han precedido históricamente cambios en las tendencias más amplias de los precios al consumidor.

La Reserva Federal ha estado inmersa en un ciclo de política monetaria destinado a devolver la inflación a su objetivo a largo plazo del 2 por ciento. Aunque la inflación se ha moderado de manera significativa desde su máximo de varias décadas en 2022, aún no ha regresado de forma consistente a ese objetivo. Los funcionarios de la Fed han enfatizado repetidamente que las futuras decisiones de política seguirán dependiendo de los datos, con particular atención a los indicadores de inflación y del mercado laboral. Los inversores anticipan en general que los próximos movimientos del banco central dependerán de si las presiones de precios continúan moderándose.

Las acciones tecnológicas han sido un motor principal de las ganancias del mercado de EE. UU., con las empresas de gran capitalización liderando el avance. Las acciones orientadas al crecimiento son particularmente sensibles a las expectativas de tasas de interés porque sus valoraciones dependen en gran medida de las ganancias futuras, cuyo valor presente disminuye a medida que aumentan las tasas. Sin embargo, las valoraciones elevadas en el sector han sido objeto de escrutinio, y cualquier cambio inesperado en las perspectivas de tasas podría provocar una mayor volatilidad.

Los precios del petróleo siguen siendo una variable clave para las perspectivas de inflación. Los precios más bajos del crudo tienden a aliviar las presiones de costos en toda la economía, mientras que las disminuciones sostenidas pueden contribuir a tendencias disinflacionarias más amplias.

Fuente: Economic Times Markets