Informe: EE. UU. evalúa impulsar las stablecoins en dólares en el exterior para aumentar la demanda de Bonos del Tesoro

Según un informe de Bloomberg que cita a personas familiarizadas con los planes, la administración Trump está evaluando una iniciativa para promover las stablecoins denominadas en dólares en mercados del exterior.

El esfuerzo apunta a proteger el estatus del dólar como activo de reserva mundial y a aumentar la demanda de Bonos del Tesoro de EE. UU., que los emisores de stablecoins suelen mantener como respaldo de reservas.

Empresas mixtas y agencias federales en consideración

La iniciativa podría involucrar a varias agencias federales, entre ellas el Departamento del Tesoro y el Departamento de Estado, y la US International Development Finance Corp. (DFC) también forma parte de las conversaciones.

Una de las opciones en consideración crearía empresas mixtas entre el gobierno y empresas del sector privado para apoyar proyectos de stablecoins en mercados del exterior. La DFC es una candidata probable para ese rol, ya que suele asociarse con empresas privadas para impulsar los objetivos de política exterior de EE. UU. Su titular es Ben Black, hijo de Leon Black, cofundador de Apollo Global Management. Apollo tiene presencia en cripto y stablecoins, incluida una alianza con Coinbase Asset Management que permite a los usuarios tomar préstamos con sus activos digitales como garantía.

Las stablecoins suelen estar indexadas a monedas tradicionales, y los emisores generalmente mantienen reservas en efectivo y deuda gubernamental a corto plazo para respaldar los tokens. La propuesta del gobierno de EE. UU. se centrará en las versiones respaldadas por el dólar, lo que podría generar una fuente potencial de demanda de Bonos del Tesoro a medida que se expande su circulación.

El plan reportado se basa en la política existente. El presidente Donald Trump firmó el año pasado la GENIUS Act, que estableció un marco federal que exige a los emisores de stablecoins mantener reservas que incluyan dólares y Bonos del Tesoro a corto plazo. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, también ha argumentado que la adopción de stablecoins podría fortalecer la posición del dólar como moneda de reserva mundial.

Los tokens en dólares dominan, el mercado en euros sigue siendo pequeño

Los datos de DefiLlama sitúan la capitalización total del mercado de stablecoins en unos 306.000 millones de dólares, con la $DT de Tether manteniendo casi el 60%. Según RWA.xyz, las stablecoins indexadas al dólar representan alrededor de 305.000 millones de dólares de esa capitalización de mercado, mientras que las respaldadas por el euro apenas alcanzan los 805 millones de dólares y los tokens indexados al real brasileño suman casi 81 millones de dólares.

Esas cifras dan contexto a la iniciativa reportada: los tokens indexados al dólar ya componen casi todo el mercado de stablecoins por capitalización, por lo que un impulso en el exterior partiría de una posición dominante y no de un déficit, con las alternativas que no son del dólar todavía marginales en escala.

Los datos de flujos netos de la plataforma también muestran flujos positivos para varias stablecoins en dólares, incluidos 1.200 millones de dólares para USDC y 1.100 millones de dólares para $USDT, seguidos de 819 millones de dólares para USDe de Ethena y 355 millones de dólares para RLUSD de Ripple. Mientras tanto, Visa Onchain Analytics registró 6,4 billones de dólares en volumen total de transacciones de stablecoins en los últimos 30 días, con un total de 1.700 millones de transacciones.

Infraestructura de pagos competidora en el exterior

El plan de Washington surge en un momento en que otras economías están desarrollando infraestructura de pagos competidora. El yuan digital de China ya se utiliza en Project mBridge, mientras que el Banco Central Europeo avanza con su proyecto de euro digital y recientemente lanzó una iniciativa que conecta los mercados blockchain con los sistemas de pago europeos existentes.

Más de 12 stablecoins en euros ya están completamente autorizadas bajo el marco MiCA, incluida EURR, emitida por Bridge, propiedad de Stripe, que Revolut comenzó a implementar en agosto para clientes seleccionados en Dinamarca, Polonia y Portugal.

Por ahora, el esfuerzo de EE. UU. sigue en etapa de discusión: el informe describe opciones en consideración, sin que se haya anunciado una estructura de empresas mixtas definitiva, una lista confirmada de agencias ni un cronograma de implementación. Cómo —y si— ese plan se formaliza frente a los proyectos estatales que ya avanzan en Europa y China es el detalle a observar a continuación.