Cómo se distribuyen los pronósticos del informe NFP de EE. UU. antes de su publicación
Puntos clave
- •El consenso de los economistas para la nómina no agrícola es de 56K, con estimaciones que van de -25K a 121K y la mayoría de los pronósticos concentrados entre 30K y 70K.
- •El consenso para la tasa de desempleo es de 4,1%, con el 55% de los pronósticos, mientras que 4,2% concentra el 40% y 4,0% el 5%.
- •Se espera que los ingresos promedio por hora suban 3,0% interanual y 0,3% mensual, los niveles de consenso para cada medida.
- •El gobernador de la Fed, Waller, señaló que un IPC elevado lo llevaría a considerar un aumento de tasas en la reunión de septiembre, lo que hace que el IPC de la próxima semana sea más relevante que el informe de empleo.
- •Una reacción relevante del mercado a los datos del NFP probablemente requeriría desviaciones significativas respecto de las expectativas en cualquier dirección.
El rango de estimaciones influye en la reacción del mercado porque, cuando los datos reales se desvían de las expectativas, se genera un efecto sorpresa. Otro insumo importante en la respuesta del mercado es la distribución de los pronósticos. Estos provienen de encuestas a economistas, y su distribución muestra qué tan concentradas están las posiciones del mercado en cada resultado, más allá del consenso principal.
Incluso dentro de un rango de estimaciones, la mayoría de los pronósticos puede estar concentrada en el límite superior. En ese caso, un dato que caiga dentro del rango pero en el límite inferior aún puede generar un efecto sorpresa.
Nómina no agrícola (Non-Farm Payrolls)
- Rango de estimaciones: -25K a 121K
- Rango con mayor concentración: 30K-70K
- Consenso: 56K
Tasa de desempleo
- 4,2% (40%)
- 4,1% (55%) - consenso
- 4,0% (5%)
Ingresos promedio por hora interanual (Y/Y)
- 3,2% (9%)
- 3,1% (22%)
- 3,0% (50%) - consenso
- 2,9% (19%)
Ingresos promedio por hora mensual (M/M)
- 0,4% (9%)
- 0,3% (56%) - consenso
- 0,2% (33%)
- 0,1% (2%)
La cifra de nómina no agrícola mide la variación del empleo en EE. UU., excluyendo a los trabajadores agrícolas y algunas otras categorías, lo que la convierte en un indicador amplio del impulso del mercado laboral. Los ingresos promedio por hora, el componente de crecimiento salarial del informe, se siguen de cerca como señal de presión inflacionaria proveniente del mercado laboral.
Aunque el informe NFP suele ser uno de los datos económicos que más mueven al mercado, el IPC de EE. UU. de la próxima semana tendrá más peso porque la Fed está enfocada en la inflación. El gobernador de la Fed, Waller, señaló ayer que un IPC elevado lo llevaría a considerar un aumento de tasas en la reunión de septiembre. Los responsables de política monetaria han repetido que el mercado laboral es estable y no una fuente de inflación.
Probablemente se necesiten desviaciones significativas al alza o a la baja respecto de las expectativas para ver una reacción relevante del mercado. En el primer caso, se esperaría que el mercado revierta los movimientos de ayer y vuelva a niveles previos a Waller. En el segundo, se esperaría que el mercado extienda los movimientos impulsados por Waller con una mayor recotización de tono dovish.
Fuente: investinglive.com
