Titulares

• Trump: Witkoff y Kushner llevarán una propuesta a Putin para poner fin a la guerra
• La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, suena decididamente hawkish en política monetaria
• Trump le dice a la Fed: bajen la tasa o dejaré de comerciar con los países con los que tenemos déficit
• Variación del empleo en Canadá en agosto: -41.7K frente a un estimado de 15.0K
• Empleos no agrícolas de EE. UU. en agosto: +162K frente a +56K esperado

Mercados

• Petróleo crudo WTI baja $0.01 a $91.30
• Rendimientos del Tesoro a 10 años de EE. UU. bajan 1.8 bps a 4.78%
• Oro baja $39 a $4,433
• El AUD lidera, el JPY se queda atrás en el día
• S&P 500 baja 0.4%

Los informes de empleo de Estados Unidos y Canadá fueron lo más destacado de la sesión y divergieron bruscamente: un gran acierto para EE. UU. y una decepción para Canadá, revirtiendo lo ocurrido un mes antes. El informe de empleos no agrícolas está entre los datos estadounidenses que más mueven al mercado porque alimenta directamente el doble mandato de la Reserva Federal sobre empleo e inflación, por lo que la ganancia sorpresa de +162K frente a una expectativa de +56K envió inicialmente al dólar unos 35 pips más arriba en todo el tablero, aunque los movimientos en los segundos posteriores al dato resultaron ser los extremos del día.

Hubo las advertencias habituales en el informe de empleo de EE. UU., ya que educación y hotelería explicaron gran parte de las ganancias, pero en general siguió siendo un informe fuerte. La considerable reversión del dólar se debió más al pensamiento de la Reserva Federal, ya que el gobernador de la Fed, Waller, había indicado ayer que el informe de empleo no sería un factor importante en su análisis. Eso importa porque un solo dato fuerte rara vez mueve a una Fed que ha señalado paciencia, y los traders lo saben. Aun así, las probabilidades implícitas de un alza pasaron del 49% al 58% y los rendimientos de corto plazo subieron 4 bps, un recordatorio de que incluso una reacción desvanecida repreció el tramo corto de la curva.

El yen siguió en el centro de atención, con nuevas señales de intervención, ya que el USD/JPY cayó más de 200 pips desde el salto posterior al NFP. Las autoridades japonesas han advertido repetidamente contra movimientos unilaterales del yen, por lo que la fuerte reversión llamó la atención como posible acción oficial. Tras alcanzar 155.40, el par escaló de forma constante hasta 156.26, cerrando el día con una subida de unos 50 pips. Ha sido un comienzo volátil del mes para el par.

El USD/CAD fue un gran movimiento por los informes de empleo divergentes. El par subió hasta 1.3871 en su máximo antes de ceder 35 pips a medida que el dólar se erosionaba en general. El contraste entre los dos mercados laborales es el punto clave para los traders: la fuerza estadounidense mantiene viva la precificación hawkish de la Fed, mientras que el fallo de -41.7K en Canadá refuerza la tesis de que la economía canadiense pierde impulso, una divergencia que suele impulsar al cruce. El Banco de Canadá tendrá otro informe de empleo por considerar antes de su próxima reunión, lo que convierte al próximo dato canadiense en un punto de control clave.

Después del informe de empleo, el flujo de noticias giró hacia Irán. Diversos reportes hablaban de lanzamientos de misiles balísticos, pero el propio Trump dijo luego que no hubo disparos, dejando confundidos a los observadores. El petróleo había caído a $89.00 pero dio la vuelta para cerrar en $91.34, en parte por esos titulares pero principalmente por el riesgo del fin de semana largo: la escasa liquidez de feriado tiende a amplificar las oscilaciones cuando los traders se posicionan antes del descanso.

Que tengan un feliz Día del Trabajo.