Los empleadores no agrícolas añadieron 162.000 trabajadores en agosto respecto a julio, según el informe de nóminas de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), publicado hoy con base en encuestas a empleadores. Los dos meses anteriores fueron revisados sustancialmente al alza: julio en 44.000, convirtiendo una caída reportada originalmente de -21.000 en un aumento de +21.000, y junio en 11.000. Además, la mayor parte de la fuerte caída de julio en el empleo del gobierno local —en su mayoría educadores— de -62.000, la mayor caída interanual en años, se recuperó en gran medida en agosto con un aumento de +50.000.

El promedio de creación de empleos a seis meses, que suaviza las fluctuaciones mensuales y las peculiaridades de las revisiones, subió a +107.000, el mayor aumento desde julio de 2024. Este crecimiento del empleo ocurre pese a una fuerza laboral en declive, resultado del endurecimiento contra la inmigración ilegal y la ola de jubilaciones de los baby boomers. Esa combinación —contratación estable frente a un grupo de trabajadores en contracción— es una configuración inusual para una expansión económica madura, y sustenta gran parte de lo que sigue en el resto del informe.

El informe de agosto corrigió algunas de las peculiaridades de los datos de julio. Para la Reserva Federal, que pondera si subir o no sus tasas de política, los datos eliminaron cualquier preocupación restante sobre el mercado laboral. El mandato de la Fed abarca tanto el empleo como la estabilidad de precios, por lo que un mercado laboral que ni se sobrecalienta ni se quiebra desplaza el debate de política firmemente hacia el lado inflacionario de ese mandato. Los 12 miembros con derecho a voto del FOMC ahora pueden concentrarse únicamente en poner orden en su desordenada casa inflacionaria.

Por categoría de empleadores del sector privado

Dos grandes categorías del sector privado perdieron empleos:

• Actividades financieras (-11.000)
• Información (-23.000)

Todas las demás grandes categorías del sector privado ganaron empleos:

• Ocio y hostelería (+62.000); julio revisado al alza a -21.000 desde -40.000
• Atención médica (+28.400); julio revisado a la baja a +13.100 desde +22.000
• Construcción (+22.000)
• Manufactura (+16.000); julio revisado al alza a +14.000 desde +5.000; acumulado del año: +58.000
• Servicios profesionales y de negocios (+10.000)
• Comercio mayorista (+7.800)
• Transporte y almacenamiento (+5.000); julio revisado al alza a +13.800 desde +10.000
• Otros servicios (+3.000)
• Comercio minorista (+1.400); julio revisado al alza a +13.200 desde -19.000

La amplitud de las ganancias en los sectores de servicios, junto con las continuas adiciones en manufactura, contrasta con el período de empleo total plano a comienzos de año.

El nivel total del empleo no agrícola subió a 159,1 millones en agosto.

Cabe destacar que el empleo se mantuvo plano desde abril de 2025 hasta febrero de 2026 antes de repuntar desde entonces. Esa meseta se debió en parte a los masivos recortes en el gobierno federal, que redujeron sus nóminas en un 11%, o 336.000 empleos; esas reducciones han terminado en gran medida. Los gobiernos estatales recortaron 55.000 empleos en el mismo período, en su mayoría en educación superior, ya que muchas universidades estatales enfrentaron presiones de matrícula. En conjunto, los gobiernos federal y estatal recortaron cerca de 400.000 empleos en un momento en que el crecimiento del empleo privado ya era lento. Con esas reducciones gubernamentales prácticamente completadas, las ganancias recientes de empleo reflejan un sector privado que añade puestos por sí solo.

Salarios

Las ganancias promedio por hora subieron un 0,27% en agosto respecto a julio, y un 3,1% interanual, hasta 37,75 dólares por hora.

La inflación ha estado alta durante meses, con el último IPC subiendo un 3,4%. El aumento salarial del 3,1% va por detrás de la inflación del IPC, tras superarla durante los últimos tres años hasta comienzos de 2026. En términos prácticos, las ganancias promedio por hora ahora pierden terreno frente a los precios en términos reales, una reversión de la tendencia que había entregado aumentos salariales reales a los trabajadores en los tres años anteriores.

La fuerza laboral en contracción

La fuerza laboral ha mostrado una tendencia a la baja como resultado del endurecimiento contra la inmigración ilegal, el ajuste de la inmigración legal y las continuas jubilaciones de los baby boomers. La fuerza laboral se compone de personas que trabajan y de personas que no trabajan pero buscan activamente empleo; cuando alguien decide jubilarse, sale de la fuerza laboral. Los datos se recopilan mediante encuestas a hogares.

La fuerza laboral subió en agosto tras dos grandes caídas mensuales. Dado las amplias fluctuaciones mensuales en los datos y los enormes ajustes, el promedio de tres meses —que los suaviza y muestra la tendencia— es la medida más útil.

El promedio de tres meses en agosto cayó otras 100.000 personas. Desde el pico de diciembre, la fuerza laboral ha caído 2,07 millones.

Esta caída continua de la fuerza laboral —una reducción de la oferta de trabajo— ha cambiado la dinámica del mercado laboral, provocando, entre otras cosas, una tasa de desempleo muy baja pese a una creación de empleos discreta. Una oferta laboral más ajustada también es una dinámica que la Fed vigila de cerca, ya que la escasez de trabajadores disponibles es uno de los canales por los que la inflación puede mantenerse persistente.

Desempleo y participación

La tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%, históricamente baja en un horizonte de 50 años, en gran parte por la contracción de la oferta de trabajo. La tasa de desempleo refleja el número de personas desempleadas que buscan activamente empleo (7,03 millones) dividido por la fuerza laboral (169,8 millones).

La tasa de participación en la fuerza laboral de edad principal se mantuvo en 83,4% en agosto, igual que en julio, con ambos meses por encima de junio. El promedio de tres meses bajó a 83,4%. El rango vigente desde mediados de 2024 es el más alto en más de 20 años.

La fuerza laboral de edad principal se compone de personas entre 25 y 54 años, lo que elimina el efecto de las jubilaciones de los baby boomers. Cuando las personas se jubilan y dejan de buscar empleo, ya no están "participando" en la fuerza laboral, pero permanecen en la población hasta su muerte. Ha sido el aumento de las jubilaciones de los baby boomers en los últimos 15 años lo que ha reducido la tasa de participación laboral general, pero no la tasa de participación de edad principal. La resistencia de la participación de edad principal indica que el descenso general de la fuerza laboral proviene de factores demográficos y de inmigración, y no de que adultos en edad de trabajar dejen de hacerlo, que es la distinción que importa para leer la salud del mercado laboral.

Fuente: Wolf Street