Las solicitudes iniciales de subsidio estatal por desempleo en EE. UU. cayeron en 22,000, a 187,000, en la semana terminada el 18 de julio, marcando el nivel más bajo desde septiembre de 1969. Con la tasa de fondos federales ya en un máximo de dos décadas de 5.25%–5.50%, la caída reforzó las expectativas de que la Reserva Federal podría subir aún más las tasas de interés en su próxima reunión.

La herramienta CME FedWatch ahora ubica la probabilidad de una subida de tasas en 33.7%, un fuerte aumento desde 11.8% una semana antes. Este cambio revierte las expectativas de recortes de tasas que habían impulsado a los mercados de criptomonedas a comienzos de julio.

Datos laborales sólidos limitan el margen de la Fed

Las solicitudes de desempleo se encuentran entre los indicadores más oportunos sobre la salud del mercado laboral, ya que se publican semanalmente con un rezago mínimo, lo que las convierte en una referencia muy observada para detectar señales tempranas de cambios económicos. La caída de 22,000 representó el mayor descenso semanal en tres meses. Economistas encuestados por Reuters habían anticipado que las solicitudes subirían a 212,000.

Las solicitudes continuas —el número de personas que reciben beneficios por más de una semana, una medida aproximada de la contratación— cayeron a 1.796 millones en la semana terminada el 11 de julio, un mínimo de seis semanas.

Bajo el doble mandato de la Reserva Federal de máximo empleo y estabilidad de precios, un mercado laboral persistentemente ajustado puede complicar los esfuerzos por devolver la inflación al objetivo de 2% del banco central, ya que las presiones salariales derivadas de la escasez de trabajadores pueden trasladarse a los precios al consumidor. Los datos llegan mientras el conflicto entre EE. UU. e Irán eleva los precios del petróleo e intensifica las preocupaciones inflacionarias. Estas presiones combinadas llevaron a los traders a revalorizar la reunión de la Fed del 29 de julio. Al 23 de julio, CME FedWatch mostraba probabilidades de subida de 33.7%, frente al 11.8% de la semana previa, con una probabilidad de mantener las tasas sin cambios de 66.3%.

Matthew Martin, economista sénior para EE. UU. en Oxford Economics, señaló que el bajo nivel de solicitudes es difícil de descartar.

"There may be some seasonal noise in the data, given summer months tend to be noisy, but the extremely low level of claims is hard to ignore, and the trend in continued claims remains encouraging," he said.

Martin agregó que los despidos limitados y una contratación más sólida deberían contener el desempleo en los próximos meses. Una oferta laboral ajustada incluso podría llevar la tasa de desempleo por debajo de su nivel actual de 4.2%.

Sin embargo, los economistas advirtieron que los cierres estacionales de plantas automotrices podrían haber deprimido artificialmente la cifra. Las solicitudes podrían repuntar hacia la zona baja de los 200,000 la próxima semana.

Implicaciones para los mercados cripto

Aunque las solicitudes iniciales de desempleo podrían repuntar en las próximas semanas, la caída más reciente a un mínimo de varias décadas refuerza la visión de que el mercado laboral de EE. UU. sigue siendo resiliente. Esta resiliencia podría reducir la urgencia de la Reserva Federal por bajar las tasas de interés.

Tasas de interés más altas aumentan el atractivo del efectivo y los bonos, al tiempo que elevan el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento, como las criptomonedas.

El ánimo actual marca un giro pronunciado frente a comienzos de julio, cuando datos débiles de nóminas reavivaron las apuestas por recortes de tasas e impulsaron a Bitcoin (BTC) hacia niveles más altos.

La reunión de dos días de la Reserva Federal está prevista para la próxima semana. Los traders aún favorecen una pausa con 66.3%, aunque el salto en las probabilidades de una subida refleja crecientes preocupaciones inflacionarias. Una sorpresa de tono restrictivo pondría a prueba si las criptomonedas pueden mantener su posición reciente, mientras que un repunte de las solicitudes la próxima semana podría enfriar rápidamente las conversaciones sobre una subida de tasas.