La deuda total de los hogares baja levemente en el segundo trimestre

La deuda total pendiente de los hogares en Estados Unidos — que abarca hipotecas, HELOC, préstamos estudiantiles, préstamos para autos, saldos de tarjetas de crédito y otros préstamos al consumo como préstamos personales y préstamos BNPL — disminuyó en $23 mil millones, o 0.1%, desde el primer trimestre hasta $18.77 billones en el segundo trimestre de 2026, según el Household Debt and Credit Report publicado hoy por la Reserva Federal de Nueva York. El informe se basa en datos obtenidos a través de la asociación de la Reserva Federal de Nueva York con Equifax. La caída sigue a un primer trimestre en el que la deuda total de los hogares se mantuvo prácticamente sin cambios. El Household Debt and Credit Report trimestral es seguido de cerca por economistas y responsables de política económica como un indicador clave de la salud financiera del consumidor, dado que el gasto de los hogares representa aproximadamente 70% del producto interno bruto de EE. UU.

La disminución en el segundo trimestre estuvo impulsada principalmente por los saldos hipotecarios, que cayeron en $74 mil millones debido a lo que la Reserva Federal de Nueva York describió como problemas técnicos temporales de reporte. Dado que las hipotecas representan el componente individual más grande de la deuda de los hogares — aproximadamente 70% del total — un ajuste de este tamaño en los reportes puede mover de forma material la cifra principal, y publicaciones trimestrales posteriores podrían reconciliar la discrepancia. Sin embargo, varias otras categorías de deuda se movieron en la dirección opuesta: los saldos de HELOC aumentaron frente al trimestre anterior, los saldos de préstamos para autos subieron, los saldos de tarjetas de crédito avanzaron levemente y los saldos de préstamos estudiantiles disminuyeron.

En términos interanuales, la deuda de los hogares aumentó en $383 mil millones, o 2.1%, el menor incremento porcentual anual desde 2015.

La carga de la deuda en relación con el ingreso alcanza un mínimo cercano al récord

La relación deuda-ingreso disponible, una métrica estándar para evaluar la carga de la deuda de los hogares, descendió a 79.4% en el segundo trimestre de 2026, ya que el ingreso disponible alcanzó un nivel récord mientras los saldos de deuda retrocedieron. El ingreso disponible, según la Bureau of Economic Analysis, comprende salarios después de impuestos, además de ingresos por intereses, dividendos, alquileres, ingresos agrícolas, ingresos de pequeños negocios y transferencias del gobierno. Excluye las ganancias de capital — la principal fuente de ingresos de los hogares más ricos — incluidas la compensación basada en acciones y la apreciación del capital.

La relación de 79.4% representa el nivel más bajo en los datos que se remontan a 2003, con la excepción de dos trimestres durante la era de estímulos de la pandemia, cuando el ingreso disponible fue inflado temporalmente por programas gubernamentales que incluyeron los cheques de estímulo, préstamos PPP y numerosas otras iniciativas.

Como contexto, en el período previo a la Financial Crisis, el apalancamiento de los hogares era significativamente mayor. Cuando la relación deuda-ingreso disponible superó 110%, el mercado de la vivienda y el sistema financiero en general sufrieron fuertes perturbaciones.

Los balances de los hogares siguen siendo relativamente sólidos

Los balances de los hogares se encuentran en una condición comparativamente sólida en términos generales, a diferencia de otros sectores económicos que presentan un apalancamiento elevado — incluidos el gobierno federal, ciertas áreas de la industria financiera y determinadas entidades corporativas. Esta divergencia significa que el sector de los hogares, que impulsa la mayor parte de la actividad económica mediante el consumo, está en una posición más firme que varios sectores institucionales que no alimentan directamente el gasto del consumidor al mismo nivel.

Aproximadamente 65% de los hogares estadounidenses son propietarios de su vivienda, y los precios de las viviendas aumentaron de forma sustancial hasta mediados de 2022. Cerca de 40% de los propietarios tiene su vivienda libre de hipoteca, mientras que muchos otros mantienen saldos hipotecarios relativamente pequeños. Más de 60% de los hogares posee al menos algo de acciones, cuyo valor ha seguido aumentando. Los hogares también mantienen metales preciosos y criptomonedas, aproximadamente $5.2 billones en fondos del mercado monetario y montos significativos en certificados de depósito.

Las tasas de morosidad reflejan una posición estable del consumidor

La expiración de las políticas de forbearance de préstamos estudiantiles federales a partir de 2025 tuvo un impacto significativo en los datos de morosidad. Durante el programa de forbearance, vigente desde 2020, los prestatarios no estaban obligados a realizar pagos y sus préstamos no se clasificaban como morosos. Cuando el forbearance terminó en gran medida en 2025, esos préstamos estudiantiles federales reaparecieron en los reportes de crédito como morosos, lo que llevó las tasas de morosidad de préstamos estudiantiles a dispararse a dos dígitos. Sin embargo, en los últimos dos trimestres, menos préstamos estudiantiles han pasado a morosidad, aunque el porcentaje de préstamos que han permanecido morosos desde el cambio de política en 2025 sigue siendo elevado. La forma en que estos préstamos evolucionen en etapas posteriores de morosidad — y si los prestatarios los regularizan — será una métrica clave a seguir en los próximos trimestres. Los saldos de préstamos estudiantiles totalizan $1.65 billones.

Morosidades tempranas (30–59 días)

El monto de la deuda de los hogares — hipotecas, HELOC, préstamos para autos, tarjetas de crédito y préstamos estudiantiles — que había entrado en mora de 30 días al cierre del segundo trimestre pero aún no alcanzaba 60 días subió a 1.05% de los saldos totales de deuda de los hogares. Este nivel se ubica dentro del rango bajo observado antes de la pandemia. La entrada de préstamos estudiantiles en esta categoría en 2025 provocó un aumento temporal, pero como menos préstamos estudiantiles entraron recientemente en mora este año y los ya morosos avanzaron hacia las categorías de 60 y 90 días y más allá, la tasa de morosidad de 30–59 días se ha moderado nuevamente.

Morosidades intermedias (60–89 días)

Los saldos morosos que no se regularizaron durante el período anterior de 30–59 días y avanzaron a la categoría de 60–89 días descendieron a 0.4% de los saldos totales de deuda.

Morosidades tardías (90–119 días)

Los préstamos que siguieron sin regularizarse durante los dos períodos anteriores y aún estaban en mora vieron caer su tasa a 0.2%.

En conjunto, estas tres categorías — deuda que estaba entre 30 y 119 días en mora al cierre del segundo trimestre — representaron 1.7% de la deuda total de los hogares, lo que indica una base de consumidores en una condición relativamente estable.

La Reserva Federal de Nueva York aclara el aumento del stock de morosidad

El stock total de deuda morosa en los reportes de crédito ha seguido aumentando, lo que ha atraído considerable atención. Sin embargo, la Reserva Federal de Nueva York abordó este tema en una publicación de blog en la que aclaró que se trataba de "stale, charged-off debts" que no habían sido retiradas del reporte, mientras que en años anteriores esas deudas habrían sido eliminadas. La publicación resumió: "We find that the stock delinquency rate is rising because of a pool of stale, charged-off debts that lenders have been reporting for longer durations, rather than a fundamental worsening in the incidence of delinquency."

Al desagregar los datos de morosidad y concentrarse en las deudas que entraron en mora durante los 120 días previos, los analistas pueden evaluar mejor la salud actual del consumidor al tiempo que filtran el efecto distorsionador de las deudas antiguas castigadas que siguen apareciendo en los reportes. Este enfoque también muestra hasta qué punto y con qué rapidez los consumidores regularizan las obligaciones en mora.

Estas tasas de morosidad de corto plazo están contenidas por la morosidad hipotecaria, que se mantiene en niveles saludables. Las hipotecas representan aproximadamente 70% de la deuda total de los hogares. Las tasas de morosidad para otros tipos de préstamos son sensiblemente más altas.

Las ejecuciones hipotecarias, cobranzas y bancarrotas permanecen cerca de mínimos históricos

Las nuevas ejecuciones hipotecarias en el segundo trimestre bajaron ligeramente a 55,160. Durante la era de forbearance hipotecaria, las ejecuciones hipotecarias prácticamente habían caído a cero. Aunque las ejecuciones han subido desde esos niveles cercanos a cero — generando aumentos porcentuales muy grandes que produjeron titulares destacados —, en todo momento se han mantenido por debajo del extremo inferior del rango observado en 2018–2019 y muy por debajo de las normas históricas.

Las cobranzas de terceros continuaron moviéndose en niveles extremadamente bajos. El porcentaje de consumidores con registros de cobranzas de terceros en los últimos 12 meses descendió a 4.9%. Según el Data Dictionary de la Reserva Federal de Nueva York, las cuentas de crédito como las tarjetas de crédito representan solo una pequeña parte de las acciones de cobranza; la mayoría proviene de facturas médicas y de servicios públicos impagas. Los datos se basan en registros públicos e informes de crédito. A modo de comparación, durante la Great Recession y la crisis de desempleo posterior, las facturas impagas se acumularon y llevaron las entradas de cobranzas de terceros a un máximo de más de 14% en 2013.

Las nuevas bancarrotas también siguieron cerca de mínimos históricos. El número de consumidores con nuevas solicitudes de bancarrota durante el trimestre subió levemente a 136,800 en el segundo trimestre, muy por debajo del extremo inferior de los niveles previos a la pandemia.

Durante los próximos días analizaré la deuda y la morosidad de hipotecas, autos y tarjetas de crédito en tres artículos separados. El siguiente será el de deuda hipotecaria.

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