Un día de negociación después de que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, adoptara un tono más agresivo en Jackson Hole—lo que empujó al alza los rendimientos del Tesoro y al dólar estadounidense, y elevó nuevamente hacia 65% la probabilidad de una subida de tasas en septiembre—, el billete verde corrigió a la baja frente a todas las principales monedas. Este retroceso es un patrón conocido en torno a los discursos de Jackson Hole, donde los movimientos iniciales de las divisas vinculados al simposio anual suelen desvanecerse a medida que los operadores reevaluan hasta qué punto la retórica del presidente se traducirá en acción en las próximas reuniones del FOMC.

El USD cayó más frente al CAD (-0.31%) y al EUR (-0.27%). Los descensos frente al JPY (-0.19%) y al CHF (-0.11%) fueron más moderados, mientras que el billete verde casi no cambió frente al GBP, AUD y NZD. Para el euro y la libra, la sesión se suma a una racha de fortaleza frente al dólar este año, un contexto que los responsables de política monetaria europeos han seguido de cerca por sus implicaciones para la inflación importada y la competitividad exportadora.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, pudo haber dado a los vendedores de dólares una razón adicional para presionar al billete verde a la baja cuando señaló que la Reserva Federal tradicionalmente no sube tasas en respuesta a un shock de oferta. Su planteamiento remite a un debate de larga data en política monetaria sobre si los bancos centrales deben pasar por alto las presiones de precios impulsadas por disrupciones de oferta—como hicieron muchos tras los shocks de la era pandémica—o endurecer la política para evitar que se arraiguen. La probabilidad implícita en el mercado de una subida en septiembre cambió poco, pero su comentario podría dar al presidente Warsh cierta justificación para retrasar el endurecimiento. Sin embargo, la política monetaria la decide el FOMC en pleno, y varios funcionarios de la Fed siguen inclinándose por un alza de tasas.

Bessent también restó importancia a las preocupaciones por el alza de los rendimientos del Tesoro, al calificar al mercado de bonos estadounidense como el más resistente del mundo. Señaló que el rendimiento a 10 años está cerca de donde se encontraba cuando el presidente Trump asumió el cargo. Añadió que, si los inversionistas estuvieran realmente preocupados por la deuda de EE. UU., venderían Treasuries y comprarían bonos de otros países, y eso no es lo que está mostrando el mercado. El extremo largo de la curva ha sido un punto focal para los inversionistas, ya que los déficits fiscales y una fuerte emisión mantienen elevados los rendimientos de mayor plazo incluso cuando el debate de política se concentra en el corto plazo.

A pesar de esos comentarios, los rendimientos del Tesoro de EE. UU. cerraron al alza, liderados por el extremo largo de la curva:

• Rendimiento a 2 años: 4.3478%, baja de 0.2 puntos básicos
• Rendimiento a 5 años: 4.5037%, alza de 2.2 puntos básicos
• Rendimiento a 10 años: 4.756%, alza de 3.4 puntos básicos
• Rendimiento a 30 años: 5.2486%, alza de 4.1 puntos básicos

En el mercado de divisas:

• EURUSD subió 0.27% hasta 1.1615
• USDJPY bajó 0.19% hasta 159.74
• GBPUSD subió 0.07% hasta 1.3544
• USDCHF bajó 0.11% hasta 0.8083
• USDCAD bajó 0.31% hasta 1.3858
• AUDUSD subió 0.07% hasta 0.7164
• NZDUSD subió 0.07% hasta 0.5914

Los principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron mayormente a la baja, aunque las caídas finales pudieron haber sido peores. El Dow fue el de peor desempeño, presionado por descensos en Amazon (-2.50%), Honeywell (-1.79%) y Sherwin-Williams (-1.73%). El Nasdaq 100 desafió la tendencia y logró una pequeña ganancia.

• Dow Industrial Average cayó 374.02 puntos, o 0.70%, hasta 53,191.33
• S&P 500 cayó 25.60 puntos, o 0.33%, hasta 7,686.15
• Nasdaq Composite cayó 31.53 puntos, o 0.12%, hasta 26,370.89
• Russell 2000 cayó 15.92 puntos, o 0.54%, hasta 2,956.45
• Nasdaq 100 subió 23.55 puntos, o 0.08%, hasta 29,456.97

En los mínimos de la sesión, el Nasdaq Composite llegó a caer 152.60 puntos, mientras que el S&P bajaba 46.69 puntos. El Nasdaq 100 llegó a retroceder 128.93 puntos antes de recuperarse y cerrar con un alza de 23.55 puntos.

Entre los ganadores destacados estuvieron:

• Roblox subió 7.16% hasta $41.29
• CrowdStrike subió 5.77% hasta $231.00
• Tesla subió 5.51% hasta $367.95
• SanDisk subió 5.50% hasta $1,566.70
• Strategy subió 4.42% hasta $132.94

Entre los perdedores destacados estuvieron:

• Celsius cayó 4.64% hasta $31.45
• Lyft cayó 4.52% hasta $16.90
• Wynn Resorts cayó 4.18% hasta $91.28
• Alibaba cayó 4.10% hasta $114.02
• Uber cayó 4.02% hasta $75.65
• Shopify cayó 3.62% hasta $147.37

En otros mercados, el crudo fue el activo destacado, ya que las tensiones en Medio Oriente impulsaron los precios con fuerza al alza. Bessent dijo que los precios del petróleo eventualmente bajarán y sostuvo que Operation Outcast presionará a Irán para llegar a un acuerdo. El repunte del petróleo es central para el debate sobre el shock de oferta, ya que los mayores costos de la energía se trasladan a la inflación general y moldean directamente el caso a favor o en contra de una subida en septiembre. El oro bajó levemente, mientras que la plata y Bitcoin subieron.

• El crudo WTI subió $2.78, o 3.33%, hasta $86.18
• El oro cayó $6.11, o 0.14%, hasta $4,447.57
• La plata subió $0.15, o 0.23%, hasta $66.49
• Bitcoin subió $1,201, o 1.55%, hasta $78,903

En otros puntos de la sesión:

• Los principales índices de EE. UU. cerraron a la baja en el día, mientras el Nasdaq 100 cerró marginalmente al alza.
• Trump tiene previsto anunciar un nuevo acuerdo sobre precios de medicamentos.
• La Reserva Estratégica de Petróleo cayó en 3.1M de barriles hasta 286.6M de barriles.
• Los compradores de crudo tuvieron la oportunidad de llevar el precio al alza desde una perspectiva técnica y la desaprovecharon.
• Las acciones europeas cerraron ligeramente a la baja, mientras el FTSE 100 del Reino Unido y el FTSE MIB de Italia cerraron al alza.
• Bessent dijo que los precios del petróleo van a bajar y que el rendimiento a 10 años de EE. UU. está donde estaba cuando el presidente Trump asumió el cargo.
• Hablando en el G20, Bessent dijo que Irán está tomando en serio las sanciones.
• Trump afirmó que Irán no tiene Marina ni Fuerza Aérea.
• El USD estuvo más bajo frente a las principales monedas; un video de análisis técnico examinó EURUSD, USDJPY y GBPUSD para comenzar la semana.

En conjunto, fue una jornada marcada por un dólar estadounidense más débil, mayores rendimientos de largo plazo, un fuerte avance del petróleo y una presión moderada sobre las acciones estadounidenses. No obstante, la recuperación desde los mínimos intradía del mercado bursátil suavizó parte del impacto de las caídas. La reunión del FOMC de septiembre se perfila ahora como el próximo punto de referencia programado, en el que la tensión entre la retórica agresiva de Warsh, el argumento de Bessent sobre el shock de oferta y el alza del petróleo se traducirá en una decisión de política concreta.