Las economías occidentales podrían estar acercándose a un shock de precios del diésel. Este combustible industrial está en el centro del transporte de carga, la agricultura, la construcción y la industria pesada, por lo que los precios al alza se propagan rápidamente por las cadenas de suministro: elevan los costos de transporte y construcción, reavivan la inflación alimentaria, debilitan el sentimiento del consumidor e intensifican la presión sobre los márgenes de las pequeñas y medianas empresas. El diésel también incide directamente en los indicadores de inflación general mediante los costos de flete y calefacción, una razón por la cual los banqueros centrales y los responsables de la política fiscal lo siguen de cerca.

Los últimos datos de AAA muestran que el precio promedio minorista nacional del diésel alcanzó 5,69 dólares por galón, quedando apenas por debajo de su pico de abril, que marcó el precio más alto desde mediados de 2022.

El nuevo repunte llega mientras el conflicto entre EE. UU. e Irán se ha profundizado esta semana con ataques de represalia mutua, alterando aún más cualquier normalización plena del Estrecho de Ormuz en el corto plazo. Estados Unidos opera actualmente el corredor marítimo de Omán. Más allá de las interrupciones en el Golfo, los ataques ucranianos a refinerías rusas están limitando las exportaciones de uno de los mayores proveedores de combustible del mundo. Estos choques simultáneos se propagan por un complejo de refinación global que ya padecía una capacidad de reserva limitada, dejando al mercado con pocas alternativas rápidas cuando múltiples rutas de suministro y centros de procesamiento sufren presión al mismo tiempo.

A principios de esta semana, el presidente Trump convocó a los principales ejecutivos de refinerías de EE. UU. a una reunión a puerta cerrada y les presionó para aumentar la producción de diésel y gasolina, mientras el diésel se acerca a los 6 dólares por galón a nivel nacional y la gasolina supera el nivel políticamente sensible de 4 dólares antes de las elecciones de medio término de noviembre. La reunión subraya cómo los precios de los combustibles se han convertido en un asunto tanto político como económico, aunque la capacidad de respuesta de las refinerías está limitada en última instancia por la capacidad y los calendarios de mantenimiento, más que por directivas.

El diferencial de un mes entre gasóleo y crudo del NYMEX de Bloomberg, seguido en el BBG Terminal como el índice HOCL1, superó los 100 dólares por barril el martes temprano antes de dispararse a 108 dólares durante la noche. El miércoles temprano por la mañana cotizaba a 104 dólares. El diferencial es un indicador sustituto muy observado de los márgenes de refinación: cuando se ensancha bruscamente, señala que la demanda de productos refinados supera la capacidad de procesamiento de crudo disponible.

"Un comienzo irregular del mes hasta ahora, con el petróleo y los rendimientos continuando al alza, mientras la volatilidad también aumenta gradualmente. Esto ocurre después de que el presidente Trump restara esperanzas de un nuevo acuerdo con Irán. Brent se aleja de sus máximos nocturnos de aproximadamente 97 dólares", escribió el analista de UBS Justinus Steinhorst en una nota anterior a clientes.

A principios de semana, el experto en materias primas de Goldman Sachs Daan Struyven advirtió que las operaciones de refinerías globales están 7 millones de barriles por día por debajo del año pasado y han promediado casi 6 millones de barriles por día debajo de los niveles estacionales desde marzo.

Kelly Chen, economista senior de DNB Carnegie, escribió en una nota del martes que China es uno de los pocos países con suficiente capacidad de refinación de reserva para brindar un alivio significativo al mercado global cada vez más tensionado. Sin embargo, Chen señaló que Pekín parece tener poco incentivo económico o estratégico para rescatar los mercados de combustible occidentales.

Sin una sola palanca disponible de inmediato, los observadores del mercado están atentos al ritmo de normalización de Ormuz, a nuevos ataques contra la infraestructura de refinación rusa y a los datos semanales de inventarios como señales de si la presión se alivia o se profundiza.

Reportado por Zerohedge.com.