Las acciones de chips de EE. UU. acaban de registrar su peor racha en casi dos décadas. El Índice de Semiconductores de Filadelfia (SOX), el referente seguido de cerca en las mesas de operación y leído ampliamente como un termómetro de la salud de la industria de chips, cayó 16% en ocho sesiones consecutivas: su mayor racha perdedora desde octubre de 2008, en plena crisis financiera global.

La caída comenzó el 6 de octubre y se extendió hasta mediados de octubre de 2026. Terminó con una jornada particularmente severa alrededor del 16-17 de octubre, cuando el índice cayó 3.83% para cerrar en 11,137.29.

Ocho sesiones, 30 perdedoras

No hubo dónde esconderse en la última jornada: las 30 acciones del índice cerraron a la baja.

Arm Holdings recibió uno de los golpes más duros, con una caída de cerca de 7%. Broadcom, Micron, AMD, Intel, Lam Research y KLA cedieron cada una alrededor de 5%.

El daño se extendió mucho más allá del propio índice. Más de un billón de dólares en capitalización de mercado se esfumaron entre las acciones de IA y semiconductores durante la venta. Los vendedores en corto registraron, según reportes, una ganancia bruta en papel estimada de 32,000 millones de dólares en siete días, un periodo en el que el índice cayó más de 12%.

CoreWeave emerge como el punto focal

Si la venta tuvo un pájaro canario, fue CoreWeave. El proveedor de nube de IA vio sus acciones caer casi 12% en una sola sesión y perder alrededor de 25% en cinco sesiones.

Los rendimientos de los bonos de CoreWeave subieron por encima del 15%, una señal de que los prestamistas exigen un colchón mucho mayor para mantener su deuda.

Eso importa para los fabricantes de chips porque empresas como CoreWeave son sus clientes. Los operadores de nube de IA compran enormes cantidades de chips para llenar centros de datos, y una parte significativa de esas compras se ha financiado con deuda. Si endeudarse se vuelve más difícil o más caro, esas órdenes de compra podrían reducirse.

De una alza de 60% a un fuerte revés

El retroceso se ve más pronunciado por el punto de partida del índice. Antes de que la caída comenzara a inicios de octubre, el SOX acumulaba una ganancia de más de 60% en 2026.

Entonces llegaron dos preocupaciones a la vez. La primera era la cuestión de la deuda que ya pesaba sobre los operadores de nube de IA. La segunda fue un dato de inflación inesperado: precios más altos de lo previsto revivieron los temores a que las tasas de interés se mantengan elevadas por más tiempo del que los inversionistas esperaban.

El dolor no se limitó a los chips. El Nasdaq Composite y el S&P 500, ambos con una fuerte ponderación tecnológica, también sintieron los efectos.

Temores de financiamiento, no de demanda

Pese a su magnitud, la venta fue impulsada por preocupaciones de financiamiento, y no por una debilidad en la demanda de chips reflejada en las cifras reportadas. Un problema de demanda suele aparecer en los resultados, mientras que un problema de financiamiento se manifiesta primero en los mercados de bonos, exactamente donde los rendimientos de más de 15% de CoreWeave encendieron la alarma. Esa distinción marca qué observar de aquí en adelante: los reportes de resultados son donde eventualmente se reflejaría un verdadero problema de demanda, mientras que los precios del mercado de deuda son donde la presión de financiamiento se agravaría o se aliviaría.

La amplitud de la caída también erosionó los supuestos de diversificación. Los inversionistas que creían distribuir el riesgo al tener tanto diseñadores de chips como fabricantes de equipo descubrieron que, en una venta impulsada por el sentimiento, esas posiciones pueden moverse como una sola. Tener 30 acciones distintas de semiconductores ofreció poca protección cuando las 30 cayeron el mismo día.

Para los vendedores en corto, la ganancia en papel estimada de 32,000 millones de dólares subrayó lo concurrido que estaba el lado comprador de la operativa de IA.

Fuente: CryptoBriefing