Los inventarios comerciales de EE. UU. subieron 0.4% en agosto, en línea con las expectativas de un aumento de +0.4% y desacelerando respecto al avance de +0.8% del mes anterior. Los inventarios minoristas excluyendo automóviles se reportaron frente a un incremento previo de +0.8%.

Conocido formalmente como el informe de Inventarios y Ventas de Manufacturas y Comercio, el dato se publica mensualmente por la Oficina del Censo de EE. UU. unas seis semanas después del cierre del mes de referencia. Combina datos de inventarios y ventas de tres sectores —fabricantes, mayoristas y minoristas— que en conjunto cubren la mayor parte de los bienes almacenados en la economía de EE. UU.

Al momento de su publicación, gran parte de los datos ya es pública. Los inventarios de manufacturas aparecen antes en el informe de órdenes de fábrica, y las estimaciones avanzadas de inventarios mayoristas y minoristas llegan en la publicación de Indicadores Económicos Avanzados unas cuatro semanas después del cierre de mes. El informe de inventarios comerciales completa el panorama con las cifras minoristas finales —números que pueden revisar esas estimaciones anteriores— y el total combinado, razón por la cual rara vez mueve los mercados.

Las cifras clave son la variación mensual de los inventarios totales y la relación inventarios-ventas, que mide cuántos meses tomaría vender el stock existente al ritmo actual de ventas. Un aumento de la relación puede indicar un debilitamiento de la demanda o acumulación deliberada de existencias, mientras que una caída sugiere estanterías reducidas y una posible necesidad de reabastecimiento.

El principal valor del informe es el seguimiento del PIB. Los cambios en los inventarios privados se encuentran entre los componentes más volátiles del crecimiento trimestral y pueden alterar la cifra principal en un punto porcentual o más. Los economistas utilizan los datos mensuales, en particular los inventarios minoristas excluyendo automóviles, para refinar sus estimaciones de PIB, y la desaceleración de agosto respecto al ritmo de julio se incorporará a esos cálculos del tercer trimestre. Las cifras están en dólares nominales, por lo que los períodos de rápida inflación de bienes pueden elevar el valor de los inventarios sin cambio alguno en el stock físico.

Las oscilaciones de inventarios han cobrado mayor importancia en los últimos años a medida que las empresas adelantaron compras ante los aranceles, reconstruyeron cadenas de suministro y se ajustaron a cambios en la política comercial, generando fuertes distorsiones en las cifras trimestrales del PIB. Con los datos de agosto ya definitivos, la atención se dirige a la publicación de septiembre, prevista unas seis semanas después del cierre de ese mes, que ofrecerá la última lectura mensual de inventarios del tercer trimestre y alimentará las estimaciones posteriores del PIB.

Fuente: Investinglive