Las aseguradoras globales apenas habían dejado atrás la presión impulsada por los criterios ESG de principios de la década de 2020 cuando el conflicto en Medio Oriente interrumpió la cobertura para proyectos upstream de petróleo y gas.

La región productora de petróleo y gas de menor costo del mundo se convirtió en una zona de guerra a fines de febrero, elevando las primas por riesgo de guerra y dejando a los proyectos de perforación y construcción de petróleo y gas frente a retrasos o a una inflación significativa de costos.

Tras cinco meses de incertidumbre sobre nuevos proyectos de petróleo y gas en Medio Oriente, las principales aseguradoras han puesto más atención en suscribir iniciativas de perforación y construcción de proyectos fuera de esa región prolífica, pero altamente volátil.

Esto ha intensificado la competencia por negocios de seguros en cuencas de petróleo y gas menos expuestas a estallidos geopolíticos. Las aseguradoras están reduciendo las primas de cobertura energética upstream para proyectos que no dependen del estrecho de Ormuz, cerrado de forma intermitente, ni de otros puntos críticos de Medio Oriente.

Para los productores, el cambio es relevante porque el seguro forma parte de la economía de la exploración, la perforación, la construcción y las operaciones offshore. Los costos de cobertura pueden afectar los presupuestos de los proyectos y los requisitos de financiamiento, especialmente en desarrollos de aguas profundas intensivos en capital, donde operadores, prestamistas y socios suelen exigir protección frente a exposiciones operativas, patrimoniales, de responsabilidad civil y de riesgo político.

Las aseguradoras compiten por proyectos fuera de Medio Oriente

Las primas de seguros energéticos upstream fuera de Medio Oriente han caído alrededor de 25% en lo que va del año, dijeron corredores de seguros al Financial Times.

En algunos casos, las aseguradoras han reducido las primas hasta en 50%, incluso con pérdidas de corto plazo, según fuentes de la industria citadas por el FT.

La lógica es clara: a medida que las compañías de petróleo y gas aumentan su exposición a cuencas y proyectos fuera de Medio Oriente, las aseguradoras compiten por participación de mercado dentro de un conjunto global de desarrollos upstream que se ha reducido porque algunos activos ahora están ubicados en una zona de guerra activa.

“El upstream [energético] ha sido un sector muy rentable para el mercado durante varios años”, dijo al FT Rupert Mackenzie, corredor de seguros de recursos naturales en WTW.

“La visión de las aseguradoras es que este es un sector al que les gustaría mantener exposición de forma continua”, agregó Mackenzie.

Los colegas de Mackenzie en WTW dijeron en un informe de abril, Energy Market Review 2026, que “las tarifas están ‘por el piso’”.

Este año, “hay reducciones de 15–20% disponibles para riesgos upstream principales con historiales de siniestros limpios y una prima sustancial en la póliza, mientras que todavía se observan reducciones de más de 40% en casos excepcionales”, dijo WTW en su informe anual, publicado aproximadamente un mes y medio después del inicio de la guerra de Irán.

“La tendencia general de precios es inconfundible: incluso después de una década de abaratamiento, el mercado sigue encontrando nuevos niveles a la baja”, dijo WTW.

Mackenzie dijo al FT que la guerra de Irán y la transformación de Medio Oriente en una zona de guerra activa han llevado a las mayores compañías internacionales de petróleo y gas del mundo a buscar proyectos upstream lejos de la región.

Los recortes de primas también muestran cuán rápido puede moverse el apetito de suscripción cuando el riesgo se redistribuye en lugar de desaparecer. Los activos de Medio Oriente siguen enfrentando precios elevados por riesgo de guerra, mientras que los proyectos en otras regiones se benefician de los esfuerzos de las aseguradoras por mantener exposición a un segmento upstream históricamente rentable.

Las grandes petroleras amplían la exploración lejos de Medio Oriente

En el contexto del conflicto en Medio Oriente, las grandes petroleras buscan limitar las pérdidas derivadas de la producción restringida y de los barriles no levantados debido a la crisis del estrecho de Ormuz.

También están impulsando exploración de alto impacto y proyectos upstream en zonas como Guyana, Surinam, Namibia, Brasil, Turquía y Chipre.

Exxon y Chevron están aumentando su foco en los miles de millones de barriles de crudo descubiertos offshore en Guyana. Por separado, Chevron está expandiendo su negocio en Venezuela, donde la Administración Trump espera que las compañías estadounidenses aumenten la producción y las exportaciones de petróleo hacia Estados Unidos.

Exxon espera invertir miles de millones de dólares estadounidenses en los campos de petróleo y gas de aguas profundas de Nigeria. La compañía avanza con el proyecto de aguas profundas Owowo, de $7 billion-$8 billion y con recursos de mil millones de barriles, frente a Nigeria, y está “evaluando una FID tan pronto como el próximo año”, dijo en abril Hunter Farris, Senior Vice President – Deepwater de ExxonMobil Upstream Company.

Owowo es solo uno de los nuevos proyectos de Exxon en Nigeria, el principal productor de petróleo de África, que ha aumentado sus ventas de crudo a Asia en los últimos meses mientras las refinerías responden a la fuerte pérdida de suministro desde Medio Oriente.

La filial de ExxonMobil en Nigeria y sus socios comprometieron a principios de este mes $1 billion para actividades dentro del bloque del Usan Infill Project en OML 138. El proyecto liberará 40,000 barriles adicionales de crudo en 18 meses. También “significa un renovado interés y esperanza en Nigeria, al ser el primer gran proyecto de aguas profundas de Esso en el país desde 2016”, dijo a principios de julio la Nigerian Upstream Petroleum Regulatory Commission (NUPRC).

En otra región, BP adquirió en abril participaciones en tres bloques de exploración offshore en Namibia, uno de los destinos de exploración más activos, donde Shell, TotalEnergies y Galp ya han realizado grandes descubrimientos de petróleo.

TotalEnergies firmó en abril un Memorándum de Entendimiento con Türkiye Petrolleri Anonim Ortaklığı (TPAO) para evaluar oportunidades de exploración en la región del Mar Negro y a nivel internacional.

Las compañías también están examinando cada vez más oportunidades de shale fuera de Estados Unidos, con Argentina, China, Turquía y Australia atrayendo interés para el posible desarrollo de recursos onshore ubicados lejos de Medio Oriente.

La exploración de petróleo y gas ha generado un valor significativo para la industria en los últimos años. La industria creó $54 billion de valor después de deducir $97 billion en gasto de exploración entre 2021 y 2025, suponiendo un precio de Brent de largo plazo de $65 por barril, según un análisis de abril de la consultora energética Wood Mackenzie.

Con un precio de Brent de $85 por barril, la creación de valor se más que duplica hasta $120 billion, dijo WoodMac.

Esto convierte al precio de los seguros en otra variable a seguir mientras las compañías deciden qué cuencas de frontera pasan de la exploración al desarrollo aprobado. Las decisiones finales de inversión seguirán dependiendo de la calidad de los recursos, los términos fiscales, la infraestructura, la seguridad y los supuestos sobre commodities, pero las primas más bajas fuera de Medio Oriente pueden reducir una línea de costos para los proyectos que compiten por capital.