El exchange descentralizado Uniswap ha lanzado sus primeros pools con permisos como parte de su estrategia más amplia de tokenización. Los pools ya están disponibles en Uniswap V4 a través de alianzas con los emisores de activos tokenizados Securitize, Superstate y Dowgo. Securitize, un agente de transferencia registrado en la SEC, se ha consolidado como una de las plataformas líderes en la emisión de valores de activos digitales compliantes, mientras que Superstate se centra en llevar productos de inversión tradicionales, como fondos de bonos del Tesoro, a la cadena.

El CEO de Uniswap, Hayden Adams, afirmó que la iniciativa tiene como objetivo llevar "activos regulados onchain". El protocolo de Uniswap sirve como infraestructura para toda la negociación onchain, y ciertos tokens regulados y casos de uso requieren negociación con permisos. A través de un nuevo hook desarrollado sobre la arquitectura personalizable de Uniswap V4 —que permite a los desarrolladores insertar lógica personalizada en puntos clave del ciclo de vida de un pool— el protocolo ahora puede soportar estos casos de uso de manera más efectiva.

Los pools con permisos restringirán los swaps y la provisión de liquidez vinculados a acciones y ETF tokenizados a una lista de aprobación de carteras autorizadas. Cualquier entidad sancionada será marcada y bloqueada automáticamente. Este enfoque introduce un grado de centralización dentro de una porción del DEX para cumplir con los requisitos clave de compliance para la negociación de activos tokenizados regulados.

Uniswap apunta al mercado tokenizado de 11 billones de dólares

El mercado de activos tokenizados está valorado actualmente en aproximadamente 36 mil millones de dólares, pero se proyecta que alcance los 11 billones de dólares en los próximos cuatro años. Las principales instituciones financieras han acelerado su participación en la tokenización, con BlackRock lanzando su fondo tokenizado BUIDL en Ethereum y JPMorgan expandiendo su infraestructura de liquidación basada en blockchain, lo que señala una creciente demanda institucional de representaciones onchain de valores tradicionales.

La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) mantiene una postura neutral respecto a la tecnología en el ámbito de los valores tokenizados, lo que significa que los mismos requisitos tradicionales de divulgación y obligaciones de monitoreo se aplican a los mercados onchain.

Los intentos de la industria DeFi de obtener exenciones o responsabilidad legal limitada han enfrentado una fuerte oposición por parte de las bolsas de valores tradicionales y operadores como Citadel Securities. Los participantes de las finanzas tradicionales (TradFi) argumentan que todas las responsabilidades legales deberían aplicarse a cualquier entidad que maneje valores tokenizados, independientemente de si la plataforma es no custodial o no.

Los pools con permisos representan un enfoque mediante el cual plataformas DeFi como Uniswap buscan participar en el auge de la tokenización manteniendo el cumplimiento regulatorio. Otros protocolos, incluidos Ondo Finance y Hashnote, también han desarrollado tesorerías tokenizadas e instrumentos del mercado monetario, intensificando la competencia por una posición temprana en el creciente segmento de RWA. Si Uniswap captura incluso una fracción del crecimiento anticipado en tokenización, podría generar un volumen de negociación y ingresos adicionales.

El protocolo ha activado varios mecanismos de tarifas en diferentes versiones y cadenas en los últimos meses. Hasta la fecha, Uniswap ha generado un acumulado de 5.6 mil millones de dólares en tarifas, la mayor parte de las cuales ha ido a los proveedores de liquidez. Por el contrario, los ingresos propios del protocolo se han mantenido comparativamente bajos, en aproximadamente 27 millones de dólares.

El impulso de tarifas de protocolo compartidas con los proveedores de liquidez podría ayudar a generar ingresos adicionales para el programa de recompra del token UNI. Hasta ahora en 2026, el proyecto ha quemado un estimado de 6 a 8 millones de UNI, con un promedio de aproximadamente 1 millón de UNI quemado por mes.

Desempeño del precio de UNI y perspectiva técnica

La reciente actividad de Uniswap en Robinhood Chain contribuyó a un repunte en julio, con UNI registrando un aumento de casi el 61% desde sus mínimos de junio. Al momento de escribir esta nota, la altcoin tenía un valor de $3.84 y cotizaba por encima de la Media Móvil de 200 días (MA), lo que sugiere una estructura de mercado alcista a largo plazo.

UNI podría potencialmente extender su repunte hacia el nivel máximo del segundo trimestre (Q2) de $4.17, lo que representaría un potencial adicional de subida del 12%. Sin embargo, este escenario alcista se invalidaría si UNI cae por debajo de la MA de 200 días, situada actualmente en $3.6. Tal declive podría desencadenar un retroceso hacia la MA de 50 días en $3.3.