El fundador de Uniswap, Hayden Adams, refuta las críticas sobre las tarifas del protocolo V4

El fundador de Uniswap, Hayden Adams, ha rechazado las críticas en torno a las recientemente activadas tarifas del protocolo v4 del exchange descentralizado, argumentando que las afirmaciones de que el cambio reduce las ganancias de los proveedores de liquidez (LP) se basan en suposiciones incorrectas.

En una publicación en X el martes, Adams abordó lo que caracterizó como "FUD y malentendido" en torno a la activación de la tarifa del protocolo, que fue aprobada recientemente por la gobernanza de Uniswap para pools seleccionados de v4 en múltiples blockchains.

El llamado "fee switch" ha sido uno de los temas más controvertidos en la gobernanza de Uniswap desde al menos 2023, reflejando un debate más amplio en todo el sector DeFi sobre cómo los protocolos descentralizados deberían capturar y distribuir valor. Para Uniswap, la cuestión de si se debe dirigir una porción de las tarifas de trading al protocolo en lugar de transferir todos los ingresos a los LP ha atraído la atención sostenida de los tenedores de tokens UNI, desarrolladores y observadores que siguen cómo los principales DAO equilibran la sostenibilidad del tesoro con incentivos competitivos para LP.

Las tarifas del protocolo son adicionales, no deductivas

Un punto central de controversia entre los críticos fue la afirmación de que el protocolo estaba tomando el 25% de las ganancias de los LP. Adams rechazó firmemente esta caracterización.

Utilizando un pool de 30 puntos básicos como ejemplo, Adams explicó que una tarifa de protocolo de 5 puntos básicos representa aproximadamente el 14% de las tarifas totales de swap — no una reducción en las ganancias existentes de los LP. Enfatizó que las tarifas del protocolo son adicionales en lugar de deducirse de las tarifas ya obtenidas por los proveedores de liquidez.

El mecanismo de tarifa del protocolo permite que la gobernanza de Uniswap active una tarifa en ciertos pools, con los ingresos dirigidos al protocolo mismo en lugar de restarse de los rendimientos de los LP.

Aprobación y contexto de gobernanza

La activación de la tarifa sigue a una votación de gobernanza realizada a través del sistema de propuestas de la Uniswap Foundation. Uniswap opera como una organización autónoma descentralizada (DAO), donde los tenedores de tokens participan en decisiones de gobernanza que afectan los parámetros y operaciones del protocolo.

Uniswap v4, la versión más reciente del protocolo, está desplegada en múltiples blockchains e introduce características que incluyen hooks — módulos de contratos inteligentes personalizables que permiten a los desarrolladores crear implementaciones de pool adaptadas. La activación de tarifas de protocolo en v4 marca una de las primeras pruebas reales de la mecánica de ingresos controlada por gobernanza de la nueva versión, y la efectividad con la que el modelo de tarifa adicional funcione en mercados en vivo probablemente influirá en decisiones relacionadas con tarifas en otros DEX importantes.

La respuesta completa de Adams se puede encontrar en su publicación en X, y la propuesta de gobernanza está disponible en el portal de votación de la Uniswap Foundation.

Posición de mercado de Uniswap

Uniswap sigue siendo el exchange descentralizado más grande del mundo por valor total bloqueado (TVL), con aproximadamente $3.06 mil millones asegurados en el protocolo, según datos de DefiLlama.

En un desarrollo relacionado, Spark migró recientemente $150 millones en liquidez de stablecoin a Uniswap v4 como parte de un esfuerzo para avanzar en la liquidez compartida en todo el ecosistema DeFi.