La economía del Reino Unido ha sorprendido a los economistas este año con un crecimiento mayor al esperado. Sin embargo, bajo las cifras principales está surgiendo una historia más reveladora: un aparente "buen crecimiento" en los sectores favorecidos, industrias políticamente vitales quedadas atrás y poco de esa expansión reflejándose en el nivel de vida.

Antes de llegar al poder, Labour prometió hacer del Reino Unido la economía de más rápido crecimiento del G7. Las cifras publicadas el jueves por la mañana sugirieron que esa promesa se ha cumplido, y los ministros se han apresurado a atribuirse el mérito. A un año de gobierno, publicó una estrategia industrial modelada según el enfoque de China hacia los negocios, y las nuevas estadísticas indican que el crecimiento está ampliamente alineado con el aparente método de Labour de "elegir ganadores", en detrimento de algunas industrias.

Los funcionarios le dieron a los sectores designados de alto potencial una etiqueta que suena a Star Wars: IS-8, la abreviatura de las ocho industrias que la estrategia designa como de alto potencial. El grupo abarca manufactura avanzada, energía limpia, industrias creativas, defensa, digital y tecnologías, servicios financieros, ciencias de la vida y servicios profesionales y empresariales.

Los críticos del plan argumentaron que el crecimiento bajo él no sería orgánico. Pero eso parece ser parte del punto. Andy Burnham ha redoblado la apuesta por la estrategia industrial de su predecesor, destacando la necesidad de un "buen crecimiento" en lugar del crecimiento por el crecimiento mismo. Eso plantea la pregunta de si los funcionarios de Whitehall encargados de impulsar la estrategia también están considerando los tipos de crecimiento que los ministros no quieren.

En los últimos dos años, las cifras oficiales han superado en general las expectativas del mercado. La economía se aceleró en el tercer trimestre de este año, con un crecimiento del 0,7 % a pesar de las predicciones de que el país se dirigía a una desaceleración. Los ministros de Hacienda, incluidos Torsten Bell y Dan Tomlinson, emitieron declaraciones celebratorias, y Rachel Reeves, ex canciller del Exchequer, ofreció su propia evaluación el jueves, elogiando "lo grande que fue el cambio que logramos" en la economía.

Es más que solo IA

La semana pasada, el Banco de Inglaterra dijo que alrededor de un quinto del crecimiento del Reino Unido ha sido generado por inversión relacionada con la IA. Bloomberg Economics estima que aproximadamente un quinto del crecimiento ha sido impulsado por esta tecnología de "propósito general", del tipo cuyos efectos alcanzan toda la economía en lugar de quedarse confinados a una sola industria.

Pero como señaló Sanjay Raja, de Deutsche Bank, "es más que solo IA".

Los datos oficiales muestran que, si bien el crecimiento de alrededor del 4,4 % en programación informática ha ayudado a impulsar el sector digital y de tecnologías, la economía del Reino Unido también se beneficia de desempeños relativamente fuertes en otras partes de la IS-8.

Los servicios legales y de contabilidad, por ejemplo, crecieron un 2,3 % en el último trimestre y han añadido más de £2.000 millones de valor a la economía desde las elecciones de 2024. Algunos economistas han sugerido que la intensa especulación fiscal previa a los presupuestos recientes ha proporcionado, si acaso, beneficios para el crecimiento de los servicios, incluso a medida que los rumores acarreaban costos en otros ámbitos, al impulsar a dueños de negocios a vender activos o a pensionados a retirar efectivo prematuramente.

Los servicios profesionales y empresariales no son los únicos sectores que cosechan los beneficios de un gobierno dispuesto a respaldar industrias específicas. La industria creativa, de artes y entretenimiento subió un 15,2 % desde las elecciones, la farmacéutica aumentó en una proporción similar, y los componentes relacionados con la electricidad elevaron el promedio del sector de producción en general.

Los servicios financieros, mientras tanto, están entre los mayores contribuyentes al crecimiento en términos absolutos, añadiendo más de £1.000 millones a la economía desde 2024.

Quizá lo más destacado de todo: la reparación de aeronaves y naves espaciales, una de las subindustrias más específicas monitoreadas por la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS), ha crecido un 29,9 %, mientras la manufactura aeroespacial y la construcción de barcos y embarcaciones también han recibido un impulso desde que Labour llegó al poder. Eso seguramente complacería al canciller John Healey, quien ha apostado su agenda económica a que el sector de defensa contribuya de forma más sustancial al crecimiento económico.

Lo que el 'buen crecimiento' significa para los perdedores

Igualmente significativos son, sin embargo, los sectores que han sufrido bajo Labour. Los juegos de azar y apuestas son uno de los sectores de servicios con peor desempeño en la economía del Reino Unido, tras ser golpeados con nuevos impuestos en el Presupuesto de 2025 de Reeves.

La agenda de cero neto del gobierno también está pesando sobre la extracción de petróleo y gas, que ha sido uno de los mayores perdedores bajo el gobierno en los últimos dos años. Las industrias de petróleo refinado y petroquímica han declinado, mientras que las críticas en torno al impuesto agrícola parecen haber golpeado a la agricultura, que ha caído ligeramente interanual.

Sin embargo, áreas de la economía que son políticamente cruciales parecen haber sido pasadas por alto. De manera más devastadora para el partido gobernante, la construcción se ha tambaleado, con el valor añadido a la economía reduciéndose desde 2024 a pesar de la promesa de manifiesto de construir 1,5 millones de viviendas. Industrias relacionadas como la manufactura de cemento y hormigón y las actividades inmobiliarias también han tenido dificultades, y un sector de construcción en problemas podría poner en riesgo el impulso de infraestructura pública de Labour.

Luego están las industrias en las que Burnham ha tomado un interés más activo por corregir. Los servicios de alcantarillado, junto con los servicios de alimentos y bebidas, que abarcan la hostelería y el comercio minorista, han estado entre los mayores lastres para el crecimiento, según estadísticas oficiales. Burnham ha hecho de ambos pilares centrales de su gestión, prometiendo rediseñar la propiedad de las empresas de agua y revivir las calles comerciales.

También quedan amenazas inminentes para un gobierno que promueve la necesidad de construir "resiliencia". La producción de ropa ha caído alrededor de un 16 % desde las elecciones, mientras que la actividad de seguridad e investigación, crucial para la debida diligencia financiera y el combate al crimen, también ha caído en niveles significativos. E incluso cuando el gobierno celebró su acuerdo comercial para fabricantes de automóviles con Estados Unidos tras la introducción de los aranceles del presidente Trump, la industria de vehículos de motor se ha contraído, en parte debido a la casi detención de la producción en Jaguar Land Rover el año pasado.

Preguntas sobre cuán orgánico es realmente el crecimiento

Andrew Bailey, del Banco de Inglaterra, ha advertido que el crecimiento no está tan generalizado como sugieren las cifras principales. Quizás eso sea en parte por diseño. Algunos analistas han sugerido que el consumo del gobierno "destaca", ya que ha superado con creces las previsiones, y el sector público se ha expandido en los últimos dos años, lo que plantea preguntas sobre cuán orgánico es realmente el crecimiento. Esa composición importa para la pregunta que pende sobre toda la expansión: cuánto de ella finalmente se refleja en el nivel de vida.

No obstante, economistas como Kallum Pickering, de Peel Hunt, han señalado que "la resiliencia es real", ya que el gasto de los consumidores se ha mantenido más alto de lo esperado.

Otra prueba para la economía se avecina, con una inflación más alta esperada en el invierno y los precios de la energía continuando en alza. James Smith, de ING, también ha advertido que las empresas de servicios profesionales podrían ver desvanecerse el impulso. En el corto plazo, cada publicación de datos sectoriales de la ONS mostrará si el patrón de ganadores y perdedores se mantiene, y si las industrias fuera de la IS-8 siguen quedando atrás. Quizás solo después de 2027 los comentaristas sabrán si la promesa de "buen crecimiento" de Burnham sobrevive a las tormentas que se acercan.

Este artículo se basa en el reportaje de Mauricio Alencar para City AM: Cómo la política de Labour determina a los ganadores de la economía del Reino Unido y a los perdedores