Los datos de gasto de los consumidores del Reino Unido publicados el martes ofrecieron una imagen mixta del comportamiento de los hogares, que será relevante para las perspectivas de la libra esterlina y los bonos soberanos de cara a los próximos informes de inflación y ventas minoristas. Las cifras llegan en un momento delicado para los responsables del Banco de Inglaterra, quienes evalúan si la demanda sostenida de los consumidores justifica mantener las tasas de interés más altas por más tiempo o si la desaceleración del impulso retail respalda una postura más acomodaticia.

Según Barclaycard, su indicador general de gasto de los consumidores del Reino Unido aumentó un 2,0% interanual en julio, marginalmente por encima del incremento del 1,9% de junio. El gasto en artículos esenciales creció un 2,9%, mientras que el gasto no esencial aumentó un más modesto 1,6%, reforzando la pauta de los consumidores de priorizar las necesidades sobre las compras discrecionales. La persistencia de esta combinación de gasto centrada en lo esencial subraya la presión persistente sobre el ingreso disponible por una inflación de servicios por encima del objetivo y costos hogareños elevados, aun cuando la inflación general se ha moderado respecto a su pico.

Por su parte, el indicador de ventas minoristas totales del British Retail Consortium aumentó un 1,3% interanual en julio, un ritmo inferior al promedio que se desaceleró desde el crecimiento del 1,9% de junio. Las ventas comparables, que excluyen el efecto de las aperturas de nuevas tiendas, aumentaron un 1,0% interanual, frente al 1,7% del mes anterior.

Las ventas de alimentos fueron un punto destacado, con un avance del 3,8% interanual, mientras que las ventas de productos no alimentarios cayeron un 0,7%. Las ventas de ropa se beneficiaron de la ola de calor, aunque las de calzado descendieron, lo que apunta a una base de consumidores que aún selecciona dónde gastar en lugar de incrementar sus compras de manera generalizada.

Los pubs fueron una categoría destacada, con un aumento del 10% en las transacciones, ya que la trayectoria de Inglaterra hacia las semifinales de la Copa del Mundo atrajo a la gente a ver los partidos. El gasto en viajes, sin embargo, se inclinó hacia las vacaciones dentro del país, con un descenso del 6% en el gasto en aerolíneas durante el período. La reducción del gasto en aerolíneas también refleja una tendencia más amplia entre los hogares del Reino Unido de optar por experiencias discrecionales más económicas, un patrón que minoristas y operadores de ocio han señalado al competir por una porción más reducida del gasto de los consumidores.

A pesar de la imagen mixta del gasto, el indicador de confianza del consumidor de Barclays mostró el mayor optimismo sobre la economía del Reino Unido en 21 meses, lo que sugiere que el sentimiento podría estar mejorando, incluso cuando el crecimiento real del gasto en artículos de mayor valor permanece moderado. La brecha entre el aumento de la confianza y el gasto no esencial aún tibio es algo que inversionistas y analistas observarán de cerca en los próximos meses para detectar señales de si los hogares están al borde de una recuperación más amplia del gasto o siguen limitados por costos de endeudamiento elevados y el agotamiento de los ahorros.

Sarah Bradbury, directora general del Institute of Grocery Distribution, adoptó una postura más cautelosa sobre la perspectiva específica de los precios de los alimentos. Señaló que las presiones se están acumulando en toda la cadena de suministro alimentario como resultado del conflicto en Medio Oriente y la ola de calor prolongada, lo que aumenta la probabilidad de costos alimentarios más altos y una renovada presión sobre los presupuestos de los hogares a medida que el Reino Unido avanza hacia el otoño.

Esa advertencia añade un riesgo inflacionario prospectivo a lo que de otro modo habría sido un mes relativamente alentador para el gasto en alimentos y hostelería en el Reino Unido. La divergencia entre el gasto resistente en artículos esenciales y la debilidad persistente en categorías de gran valor y no esenciales como el calzado sugiere que los consumidores del Reino Unido siguen siendo cautelosos con los gastos discrecionales, a pesar del repunte en la confianza y el impulso temporal del gasto relacionado con la Copa del Mundo en alimentos y pubs.