UiPath (NYSE: PATH) subió levemente el martes, mientras los inversores seguían dejando atrás la fuerte venta masiva provocada por el nuevo producto de agente empresarial de OpenAI, y la atención se desplazaba hacia si la compañía de software de automatización puede sostener el crecimiento de la revenue recurrente anual. La acción cerró en $12.19, con un alza de 4.9% en la sesión, y se mantuvo ligeramente por encima del nivel visto antes de que OpenAI presentara Presence, una plataforma diseñada para conectar agentes de voz y chat con sistemas empresariales, políticas y supervisión humana.

El rebote borró la caída que siguió al anuncio de OpenAI. UiPath perdió más de 11% el día en que se presentó Presence y amplió esas pérdidas en la sesión siguiente. Sin embargo, en las dos últimas jornadas bursátiles la acción recuperó 12.5%, lo que sugiere que el mercado ya no está descontando una interrupción inmediata para el negocio de UiPath.

La recuperación supera la venta inicial

El mayor precio de la acción llegó sin ningún nuevo informe corporativo, actualización de resultados ni anuncio importante por parte de UiPath. Eso ha llevado a muchos operadores a concluir que el posicionamiento desempeñó un papel relevante en el rebote. El volumen negociado alcanzó 46.8 millones de acciones, todavía por debajo del promedio reciente del valor, lo que indica que la participación no fue especialmente amplia.

El producto Presence de OpenAI entra en un área adyacente al negocio de automatización y orquestación de UiPath, y la reacción inicial del mercado reflejó la preocupación de que los proveedores de modelos de lenguaje de gran tamaño pudieran competir cada vez más por el gasto empresarial en flujos de trabajo. A medida que esas preocupaciones se atenuaron, los inversores parecieron más dispuestos a reevaluar la posición de la compañía a largo plazo en lugar de centrarse solo en el riesgo inmediato del titular.

El interés en corto mantiene elevada la volatilidad

Otro factor que respaldó la recuperación es el inusualmente alto interés en corto de UiPath. Cerca de 112.9 millones de acciones estaban vendidas en corto a mediados de julio, lo que representa casi 29% del free float. El interés en corto reportado había disminuido respecto del período anterior, lo que sugiere que algunas posiciones bajistas ya podrían haberse reducido.

Cuando una acción con mucho interés en corto comienza a subir, los vendedores en corto suelen recomprar acciones para limitar pérdidas, lo que puede intensificar los movimientos al alza. Los datos disponibles no permiten confirmar cuánto cierre de posiciones cortas ocurrió durante el rebote reciente, pero la configuración aumenta la posibilidad de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones.

Las ARR se convierten en la prueba clave

El debate más importante ahora se centra en la revenue recurrente anual, o ARR, que muchos inversores de software consideran el indicador más claro de la fortaleza futura de los ingresos. Para UiPath, eso hace que la próxima actualización sea menos una cuestión del movimiento diario de la acción y más una prueba de si su base de suscripción sigue creciendo a un ritmo que pueda respaldar la historia de automatización de la compañía a largo plazo.

La guía del segundo trimestre de UiPath apunta a un ritmo de expansión más lento que el logrado en el primer trimestre. Se espera que los ingresos se ubiquen entre $395 millones y $400 millones, frente a $418 millones del trimestre anterior. La ARR al cierre del período se proyecta entre $1.929 mil millones y $1.934 mil millones, un aumento moderado desde $1.901 mil millones. La net-new ARR implícita sería de aproximadamente $28 millones a $33 millones, frente a $49 millones anteriormente, mientras que el ingreso operativo no-GAAP debería disminuir a unos $75 millones desde $92 millones.

En el punto medio de la guía, la net-new ARR sería aproximadamente 38% inferior a la del primer trimestre, lo que convierte el crecimiento de suscripciones en el tema central para los inversores.