Un número creciente de firmas de Wall Street se está suscribiendo a un servicio de Trump Media & Technology Group que otorga acceso anticipado a nuevas publicaciones de Truth Social: un producto que algunos economistas han calificado como una forma de uso de información privilegiada.

Trump Media, fundada por el presidente Donald Trump en 2021, anunció que más de 10 clientes se han suscrito a Truth API (Interfaz de Programación de Aplicaciones). El servicio, lanzado a principios de este mes, ofrece a los traders acceso a publicaciones de usuarios destacados, incluido Trump, milisegundos antes de que aparezcan para la audiencia general de la plataforma. Las tarifas de suscripción oscilan entre 60.000 y 100.000 dólares mensuales.

Para las firmas de trading de alta frecuencia, las ventajas a nivel de milisegundos son fundamentales en su modelo de negocio. Estas firmas utilizan sistemas automatizados para ejecutar grandes volúmenes de órdenes en fracciones de segundo, e incluso pequeñas ventajas de tiempo sobre los competidores pueden traducirse en ganancias significativas. Los feeds de datos en tiempo real provenientes de plataformas sociales, agencias de noticias y presentaciones regulatorias han sido durante mucho tiempo un pilar de la industria, aunque típicamente vinculados a información que está disponible simultáneamente para todos los inversores.

Durante la presentación de resultados de la empresa del lunes, el CEO interino Kevin McGurn indicó que la mayoría de los clientes de Truth API son firmas de trading de alta frecuencia. Señaló que la empresa también está en conversaciones para ofrecer el producto a hiperescaladores, grandes organizaciones de noticias y desarrolladores de grandes modelos de lenguaje, y está explorando una expansión hacia el trading minorista.

McGurn describió el producto como estar en sus "primeras entradas", pero afirmó que la empresa estaba "fuertemente alentada" por la tracción inicial.

"Creemos que esto puede convertirse en un contribuyente significativo y duradero", dijo McGurn. "Pero es solo una pieza de una estrategia más amplia de tecnología de medios que también incluye publicidad, suscripciones y nuestra tesorería de activos digitales".

El lanzamiento de Truth API se produce en un momento en que Trump Media reportó una pérdida de 238 millones de dólares en el periodo de abril a junio, más de diez veces la pérdida trimestral registrada un año antes, a medida que la empresa se expandió más allá de su negocio central de medios hacia áreas como las criptomonedas. La función de la API forma parte de un plan de reestructuración más amplio centrado en las redes sociales.

El producto también pone de relieve la bien documentada capacidad de Trump para mover los mercados mediante anuncios de política publicados en la plataforma. En abril, Trump publicó que pausaría los ataques planeados contra infraestructura iraní tras amenazas vinculadas a la reapertura del Estrecho de Ormuz, lo que desencadenó un repunte de 1,5 billones de dólares en el mercado bursátil.

Preocupaciones por uso de información privilegiada

El servicio, junto con la participación accionaria continua de Trump en la empresa, ha generado importantes cuestionamientos éticos. Trump posee aproximadamente el 41% de las acciones de Trump Media, lo que significa que se beneficiaría directamente del nuevo flujo de ingresos. Con apenas 10 suscriptores, Truth API podría generar hasta 1 millón de dólares en ingresos mensuales, o aproximadamente 12 millones de dólares anuales. Los expertos señalan que la función permite efectivamente a Trump obtener ganancias financieras de sus propias declaraciones oficiales.

"Seré directo", dijo Gian Luca Clementi, profesor de economía de la NYU Stern School of Business, a Fortune. "Esto es uso de información privilegiada por definición".

El debate se desarrolla en el marco de una regulación existente. La Regulación de Divulgación Justa (Reg FD) de la SEC, adoptada en 2000, exige que las empresas que cotizan en bolsa divulguen información material no pública a todos los inversores simultáneamente, específicamente para evitar la divulgación selectiva a partes favorecidas. La pregunta que plantea Truth API es si el acceso anticipado de milisegundos a publicaciones de redes sociales realizadas por un funcionario público constituye información material no pública o simplemente una entrega más rápida de datos ya públicos.

El mes pasado, el representante demócrata Ritchie Torres de Nueva York solicitó formalmente a la Securities and Exchange Commission que investigue Truth API. Torres argumentó que una empresa propiedad en gran parte de un presidente en ejercicio que vende anuncios de política con impacto en el mercado a los traders antes que al público general representa un alejamiento radical de las prácticas convencionales de licenciamiento de datos de plataformas. Sugirió que incluso una ventana estrecha de acceso preferencial a información de política podría socavar la igualdad de condiciones en los mercados financieros.

Trump Media & Technology Group no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de Fortune. Sin embargo, la portavoz de la empresa, Shannon Devine, dijo a Quartz que Truth API "ofrece a los clientes la forma más rápida de ingerir datos públicamente disponibles de Truth Social" y que los críticos "deben haber inventado una nueva teoría de 'uso de información privilegiada' basada en información públicamente disponible".

Expertos legales, incluido Tyler Gellasch, CEO de Healthy Markets Association y ex asesor de la SEC, han advertido que Truth API refleja un cambio más amplio en la infraestructura de divulgación de información financiera. La SEC también está considerando una propuesta que permitiría a las empresas reemplazar las divulgaciones financieras trimestrales por unas semestrales, un cambio que podría aumentar la dependencia de los inversores con más recursos en fuentes de datos privadas y de pago. Truth API podría representar una de esas fuentes.

"Cuando tienes un mercado que se ve así, parece amañado", dijo Gellasch a Fortune.

Durante la presentación de resultados, McGurn se refirió a lo que llamó la "intensa cobertura mediática" en torno al lanzamiento de Truth API, presentando la función como uno de los muchos productos de datos con licencia.

"Proporcionar datos públicos en tiempo real bajo licencia a través de APIs comerciales es una práctica empresarial bien estableada en las industrias de tecnología, información financiera y medios", dijo. "Esto no es diferente".

Esta nota fue publicada originalmente en Fortune.com.