Las wallets vinculadas a Trump Media, matriz de Truth Social, ahora mantienen aproximadamente la misma cantidad de bitcoin que la empresa había comprometido previamente como garantía de sus notas convertibles, tras una nueva transferencia de $165 millones a Crypto.com. El próximo informe 10-Q del segundo trimestre será la prueba decisiva de si los movimientos recientes en cadena representan reubicaciones de custodia o ventas directas.

Según datos de Arkham, las wallets atribuidas a Trump Media trasladaron 2,628 bitcoin —por un valor de aproximadamente $165 millones— a Crypto.com en dos transacciones el sábado. Eso deja cerca de 4,261 bitcoin en direcciones etiquetadas, valuados en unos $268 millones con bitcoin cerca de $63,000.

En particular, el informe 10-Q del primer trimestre de Trump Media indicó 4,260.73 bitcoin gravados como garantía de sus notas convertibles al 31 de marzo. Esos activos están restringidos para su distribución o retiro hasta que las notas venzan, como máximo, el 29 de mayo de 2028, lo que significa que las tenencias restantes, si corresponden a ese conjunto de garantías, quedan efectivamente inmovilizadas por casi tres años más, independientemente de las condiciones del mercado. La empresa no ha afirmado explícitamente que el saldo restante corresponda a esa garantía, y es posible que las wallets etiquetadas no capturen la totalidad de sus tenencias. Sin embargo, las dos cifras ahora se redondean al mismo número.

Trump Media no respondió a una solicitud de comentario sobre las transferencias y la cuestión de la garantía fuera del horario comercial de Estados Unidos el lunes por la mañana.

Un patrón de salidas desde diciembre

La última transacción continúa una tendencia que se ha mantenido desde diciembre. Trump Media compró 11,542 bitcoin por aproximadamente $1.37 mil millones a un precio promedio de $118,522 por moneda, cerca del máximo del ciclo de mercado del año pasado, cuando varias empresas públicas estaban adoptando bitcoin como activo de reserva de tesorería. Desde entonces, las wallets vinculadas a la compañía han movido 7,281 de esas monedas.

La firma de análisis en cadena Lookonchain estimó que las transacciones constituyeron ventas ejecutadas a un precio promedio de $74,855 por moneda. En relación con el precio de compra original, eso equivale a aproximadamente $318 millones en pérdidas realizadas por las monedas ya vendidas, además de otros $237 millones en pérdidas no realizadas sobre los bitcoin que aún conserva.

CoinDesk informó previamente el mismo patrón en mayo, cuando la empresa transfirió 2,650 bitcoin por un valor aproximado de $205 millones a Crypto.com, con bitcoin cerca de $77,341 y pérdidas no realizadas de aproximadamente $455 millones en ese momento. La transferencia anterior ocurrió en enero, cuando se movieron 2,000 bitcoin por alrededor de $175 millones con el precio cerca de $87,378.

La tesorería cae más rápido que el negocio

La tesorería en bitcoin se ha contraído más rápido que el negocio subyacente al que debía respaldar. Trump Media registró una pérdida neta de $405.9 millones en el primer trimestre con apenas $871,200 en ingresos. De esa pérdida, $368.7 millones provinieron de ajustes a la baja en activos digitales y participaciones de capital, incluidos 756 millones de tokens Cronos adquiridos mediante la alianza con Crypto.com, que ahora ha procesado dos de los eventos de transferencia conocidos de la compañía. La brecha entre la posición en activos digitales de la empresa y sus ingresos operativos subraya hasta qué punto su perfil financiero se ha vinculado al desempeño del mercado cripto en lugar de a su producto de redes sociales.

¿Custodia o venta? Solo el 10-Q lo dirá

Crypto.com es uno de los dos custodios nombrados por Trump Media junto con Anchorage Digital, lo que significa que un depósito en Crypto.com es compatible con una transferencia de custodia. Sin embargo, Crypto.com también opera un exchange de negociación, por lo que el mismo movimiento en cadena también es compatible con una venta. La propia blockchain no distingue entre ambos escenarios.

La respuesta definitiva llegará con el informe 10-Q del segundo trimestre. Una venta aparecería como una pérdida realizada en el estado de resultados, mientras que una transferencia de custodia no tendría impacto contable. Lo que hayan hecho las wallets desde diciembre tendrá que reflejarse en una columna u otra.

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