El presidente Donald Trump dijo que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) está trabajando en acceso regulado al mercado estadounidense para el exchange de futuros perpetuos Hyperliquid, y que el presidente Michael Selig lidera ese esfuerzo, según declaró el mandatario en una cumbre cripto de la Casa Blanca. La declaración llega apenas tres meses después de la primera aprobación de la CFTC para un contrato perpetuo de Bitcoin.

Hyperliquid es un exchange descentralizado de derivados para futuros perpetuos — contratos sin fecha de vencimiento — en el que no interviene un bróker tradicional. La plataforma es considerada el mayor mercado de su segmento. Los perpetuos de este tipo fueron popularizados por exchanges cripto offshore a mediados de la década de 2010 y se han convertido en uno de los productos cripto más negociados, operando sobre todo en plataformas fuera de la supervisión de EE. UU. Hyperliquid no es una excepción: opera en el extranjero, fuera de la jurisdicción del regulador estadounidense de futuros, y sus términos de servicio actualmente prohíben operar a personas de EE. UU. Ese es el vacío que el acceso regulado cerraría.

El Senado confirmó a Selig en diciembre de 2025 como el 16º presidente de la Commodity Futures Trading Commission. Antes, había dirigido el SEC Crypto Task Force como asesor jurídico principal. En abril de 2026, dijo ante el House Agriculture Committee que quería "onshore" mercados perpetuos descentralizados como Hyperliquid. Antes de eso, el representante Austin Scott (R-GA) había presionado al mismo comité para que el exchange cumpliera con los estándares de los exchanges de futuros regulados de EE. UU.

El token HYPE, el activo nativo de la plataforma, respondió a las declaraciones de Trump con una subida de dos dígitos. CoinDesk informó un aumento de alrededor del 11% el miércoles por la mañana, y el avance se amplió durante el día.

Selig prepara un acceso conforme a la CFTC para Hyperliquid

La Casa Blanca invitó a ejecutivos de la industria cripto y tecnológica a la cumbre en el Eisenhower Executive Office Building. También asistieron el presidente de la SEC, Paul Atkins, y Patrick Witt, asesor cripto del presidente. Además, Coinbase, Ripple, Gemini, Robinhood, Polymarket, Kalshi, a16z, Chainlink, Paradigm y el Digital Chamber enviaron representantes. Con Kalshi y Polymarket, dos operadores de mercados de predicción estuvieron en la mesa. Aun así, la Casa Blanca no publicó una lista oficial de asistentes. La reunión reunió así en una misma sala a exchanges de futuros, operadores de mercados de predicción y capital de riesgo.

"As far as I know, Mike [Selig] is also working on bringing Hyperliquid into the United States in a fully compliant and legal way […]" – Donald Trump, US President

La cumbre también sirvió como antesala de la primera reunión pública del CFTC Innovation Advisory Committee, que tuvo lugar al día siguiente. Cripto, mercados de predicción e inteligencia artificial figuran en la agenda. El comité asesora a la agencia en cuestiones de innovación. Por ello, las palabras del presidente coinciden con una postura que el titular de la agencia ya había adoptado en la primavera; no sonaron espontáneas.

La aprobación de KalshiEX ofrece el modelo para el onshoring

Kalshi opera un mercado de predicción en EE. UU. como exchange regulado por la CFTC. A finales de mayo de 2026, la comisión aprobó el contrato BTCPERP de KalshiEX LLC. Fue el primer contrato completamente sin vencimiento que la CFTC autorizó formalmente para un exchange estadounidense. Sin embargo, la aprobación no fue para Coinbase ni para Hyperliquid en sí. Como resultado, los contratos perpetuos sobre materias primas digitales obtuvieron por primera vez un marco regulatorio. Este tipo de contratos cotiza las 24 horas y liquida la diferencia frente al precio al contado mediante pagos periódicos de financiamiento.

Ese mismo día, la división responsable concedió a Coinbase Financial Markets Inc. una carta de no acción. Esa unidad opera como futures commission merchant registrado. Desde entonces, puede dar a clientes institucionales de EE. UU. acceso a contratos perpetuos sobre materias primas digitales en el exchange Deribit, entre ellos Bitcoin, Ethereum y Solana. Coinbase posee Deribit desde agosto de 2025. En términos regulatorios, estas posiciones cuentan como "foreign futures". En consecuencia, el acceso se canaliza a través de un intermediario estadounidense registrado y no del exchange directamente. En la práctica, ambas decisiones definen cómo un mercado perpetuo offshore puede llegar legalmente a clientes de EE. UU.

Para Hyperliquid surgen dos caminos. Una opción sería registrarse como designated contract market; la otra, obtener el estatus de foreign board of trade. La primera colocaría al exchange bajo supervisión directa de EE. UU. La segunda mantiene el mercado offshore mientras abre un canal supervisado hacia clientes estadounidenses; varios exchanges no estadounidenses importantes fuera del sector cripto ya cuentan con registro como foreign board of trade. Ambos caminos, sin embargo, exigen vigilancia sobre los clientes, obligaciones de reporte y una relación formal de supervisión con la agencia. Tras la aprobación de Kalshi, HYPE subió a un máximo histórico de entonces de USD 67.24, según informes del sector. Aún no existe evidencia de un vínculo entre la decisión y el movimiento de precio.

Los exchanges tradicionales de futuros impulsan la supervisión de Hyperliquid

La resistencia proviene de los exchanges de futuros establecidos. Según informes, ICE y CME Group quieren que la CFTC obligue a Hyperliquid a registrarse. Ambos señalan una vigilancia más estricta de los clientes y una supervisión continua de EE. UU. Además, advierten sobre riesgos de manipulación para los precios globales del petróleo, que los contratos perpetuos pueden seguir. Ambas compañías operan ellas mismas exchanges de futuros regulados en EE. UU. Los contratos de materias primas, por tanto, inciden en el discovery de precios de los mercados donde obtienen su principal ingreso.

La oposición también proviene del propio entorno del exchange. El Hyperliquid Policy Center, lanzado en febrero de 2026, sostiene que la ley estadounidense actual no se ajusta a los mercados de derivados en blockchains públicas. Una donación de la Hyper Foundation de 1 millón de HYPE, unos USD 29 millones, financia a esta organización independiente sin fines de lucro. El centro también destaca la eficiencia y la transparencia de los libros de órdenes en cadena.

Sigue en disputa qué tan amplia es realmente la ventaja de la plataforma. El rastreador y el método de medición impulsan las cifras. Las estimaciones de la participación de Hyperliquid en el volumen on-chain de perpetuos van del 38% a más del 70%. En conjunto, ese rango muestra cuán imprecisos siguen siendo los datos de volumen en cadena.

La CLARITY Act sigue estancada

Todavía falta el marco legal. La CLARITY Act busca separar las responsabilidades de la SEC y la CFTC sobre los activos digitales. En julio de 2025, la Cámara de Representantes la aprobó por 294 votos a favor y 134 en contra. Desde entonces, no ha avanzado en el Senado. El líder de la mayoría, John Thune, presentó cloture sobre la motion to proceed a comienzos de agosto, un paso que pondría fin al debate sobre si debe tomarse el proyecto. La votación puramente procedimental se celebrará el 15 September 2026. Requiere 60 votos, pero los republicanos solo tienen 53 escaños. Hasta que los legisladores se pongan de acuerdo, la agencia debe basar sus decisiones en la ley existente sobre mercados de futuros — lo que convierte las vías de intermediación aprobadas en mayo, y cualquier registro que Hyperliquid pueda buscar bajo ellas, en la prueba práctica del acceso que describió Trump.