La administración Trump está circulando dos propuestas de impuesto sobre las ganancias de capital, presentándolas como compromisos de política en caso de que los republicanos mantengan sus posiciones en el Congreso en las elecciones de medio mandato de noviembre de 2026.

El director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, y el asesor de la Casa Blanca, Larry Kudlow, han estado promoviendo públicamente un par de ideas: indexar las ganancias de capital según la inflación y aumentar el umbral de exclusión sobre las ganancias por la venta de viviendas.

Detalles de las propuestas

La primera propuesta —indexar las ganancias de capital según la inflación— ajustaría al alza el precio de compra original de un activo para reflejar la disminución del poder adquisitivo del dólar con el tiempo. Según la ley vigente, un inversionista que compra un activo por $100,000 y luego lo vende por $150,000 debe pagar el impuesto sobre las ganancias de capital sobre la totalidad de los $50,000 de ganancia. Con la indexación por inflación, si $20,000 de esa ganancia fueran atribuibles a la inflación, la ganancia gravable se reduciría a $30,000. Las ganancias de capital a largo plazo —aquellas sobre activos mantenidos por más de un año— actualmente tributan a tasas preferenciales de 0%, 15% o 20% según el nivel de ingresos, muy por debajo de la tasa máxima del impuesto sobre la renta ordinaria del 37%.

La segunda propuesta se dirige a la exclusión existente sobre las ganancias de capital en la venta de viviendas. La exclusión actual se sitúa en $250,000 para declarantes individuales y $500,000 para parejas casadas que presentan una declaración conjunta —umbrales que han permanecido sin cambios desde que fueron establecidos bajo la Ley de Alivio al Contribuyente de 1997 (Taxpayer Relief Act). En las décadas transcurridas, los precios medianos de las viviendas a nivel nacional han aumentado considerablemente, lo que significa que una proporción creciente de vendedores en mercados de alto costo ya supera los límites existentes. La administración está considerando elevar estas cifras, lo que permitiría a los vendedores de viviendas retener una mayor proporción de las ganancias libres de impuestos.

Kudlow declaró en Fox Business que Trump está "muy interesado" tanto en indexar las ganancias de capital como en ampliar la exclusión por venta de viviendas. Hassett describió las propuestas no como acciones de política inminentes sino como compromisos de campaña, señalando que Trump tiene la intención de promover las ideas como parte de una futura agenda de gobierno republicana.

El portavoz de la Casa Blanca, Kush Desai, confirmó que Trump está explorando nuevos conceptos de política fiscal bajo la iniciativa "Make America Wealthy Again".

Obstáculos legislativos y jurídicos

Ambas propuestas requerirían la aprobación del Congreso. Según se informa, la administración examinó si una acción ejecutiva podría implementar la indexación por inflación de manera unilateral, pero ese enfoque enfrenta obstáculos legales sustanciales. Administraciones anteriores, incluido el primer mandato de Trump, finalmente decidieron no seguir esa vía.

Los esfuerzos para indexar las ganancias de capital según la inflación han surgido en Washington durante décadas, generalmente reapareciendo cuando las administraciones republicanas buscan señalar una postura favorable a los inversionistas. Estas propuestas se han estancado sistemáticamente en el Congreso, donde los halcones del déficit expresan preocupaciones sobre la pérdida de ingresos fiscales y los demócratas citan análisis distributivos que indican que los beneficios se destinarían de manera desproporcionada a los hogares de mayores ingresos. Las propuestas se basarían en la Ley de Recortes de Impuestos y Empleo de 2017 (Tax Cuts and Jobs Act), la legislación fiscal emblemática del primer mandato de Trump, que redujo las tasas individuales y corporativas pero no abordó la indexación de las ganancias de capital.

Según análisis previos de la Oficina de Presupuesto del Congreso (Congressional Budget Office) sobre propuestas comparables, la gran mayoría de los ingresos por ganancias de capital se concentra en los hogares del 1% superior de la distribución de ingresos.

Posibles efectos en el mercado

En el sector inmobiliario, un posible aumento en el umbral de exclusión podría llevar a algunos propietarios a retrasar la venta de sus propiedades en anticipación de un entorno fiscal más favorable, lo que restringiría temporalmente la oferta de vivienda. Los mercados bursátiles también podrían incorporar la probabilidad de estos cambios, ya que un tratamiento más favorable de las ganancias de capital aumentaría efectivamente el rendimiento de la inversión después de impuestos.

La trayectoria de estas propuestas depende de las elecciones de medio mandato de noviembre. Un fuerte desempeño republicano las elevaría de la retórica de campaña a prioridades legislativas activas. Sin ese resultado, las ideas probablemente regresarían al prolongado letargo que han ocupado durante décadas.