La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) rechazó el intento de Egan-Jones Ratings Company de volver a registrarse como Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para valores respaldados por activos (ABS) y diversas categorías de deuda gubernamental, al señalar inexactitudes en la solicitud de la firma respecto de cuándo comenzó a calificar ciertos valores.

La denegación, emitida el 12 de agosto de 2026, llega siete meses después de que Egan-Jones presentara su solicitud de re-registro en enero de 2026. Representa la continuación de una disputa regulatoria que se extiende por más de una década y pone de relieve el mayor escrutinio que la SEC aplica a las agencias de calificación crediticia —en particular en el segmento de ABS— tras la crisis financiera de 2008, cuando los principales calificadores fueron ampliamente criticados por asignar notas demasiado favorables a valores respaldados por hipotecas que se deterioraron rápidamente.

Discrepancias en la solicitud

El rechazo de la SEC se basó en dos preocupaciones principales. En primer lugar, la comisión identificó certificaciones contradictorias de Qualified Institutional Buyer presentadas por Egan-Jones. Estas certificaciones afirmaban que la firma había emitido calificaciones de ABS desde diciembre de 2019 y marzo de 2020. Sin embargo, la SEC determinó que Egan-Jones no comenzó realmente a emitir calificaciones continuas de ABS hasta mediados de 2020.

En segundo lugar, una orden separada de la SEC fechada el 23 de marzo de 2026 planteó dudas más amplias sobre si Egan-Jones cuenta con los recursos financieros y de gestión necesarios para mantener la integridad de sus calificaciones crediticias.

Antecedentes de problemas regulatorios

No es la primera vez que Egan-Jones enfrenta el escrutinio de la SEC por la exactitud de sus solicitudes. En 2013, la firma perdió su registro NRSRO para valores respaldados por activos y valores gubernamentales después de que la comisión identificara declaraciones inexactas materiales en sus solicitudes originales. La acción de cumplimiento de 2013 también involucró al fundador Sean Egan, quien sigue sujeto a una prohibición de asociación derivada de conducta indebida previa.

Egan-Jones conserva su estatus NRSRO para otras clases de activos, incluidas deuda corporativa, obligaciones de compañías de seguros y calificaciones de instituciones financieras. Sin embargo, los mercados de valores gubernamentales y ABS siguen fuera de su alcance.

Importancia de la designación NRSRO

La designación NRSRO funciona como una credencial clave de acceso en el sistema financiero de Estados Unidos. Muchos inversionistas institucionales, fondos de pensiones y entidades financieras reguladas están obligados por ley o por políticas internas a basarse en calificaciones emitidas por NRSRO al tomar decisiones de inversión. Sin la designación para una clase de activo específica, una agencia calificadora no puede atender de forma efectiva a una parte sustancial del mercado.

La Ley Dodd-Frank de 2010 amplió la autoridad de la SEC para regular y supervisar a las NRSRO, incorporando requisitos sobre controles internos, divulgación de conflictos de interés y transparencia que elevaron los costos de cumplimiento y las barreras para las firmas que buscan ingresar o reingresar a categorías de calificación específicas.

La industria estadounidense de calificación crediticia ha estado dominada durante mucho tiempo por S&P Global Ratings, Moody’s Investors Service y Fitch Ratings. Empresas más pequeñas como Egan-Jones, DBRS Morningstar y Kroll Bond Rating Agency han intentado establecer posiciones de nicho, pero las barreras regulatorias de entrada y reingreso siguen siendo significativas.

Source: CryptoBriefing