El Departamento del Tesoro de EE. UU. podría recurrir a su Cuenta General, de aproximadamente $950 mil millones, para ayudar a financiar compras mayores de bonos del gobierno de EE. UU. mientras los rendimientos a largo plazo vuelven a subir.

Dos altos funcionarios del Tesoro habrían dicho que el efectivo está disponible. La semana pasada, el Tesoro duplicó las recompras previstas de valores antiguos, de largo plazo y off-the-run, de $2 mil millones a al menos $4 mil millones por operación, y el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha dicho que esas compras podrían superar el nuevo mínimo. El propio programa de recompras se remonta a 2024, cuando el Tesoro reanudó las recompras regulares por primera vez en dos décadas, con el objetivo declarado de mejorar la liquidez de negociación en valores antiguos que cambian de manos con menos facilidad que la deuda recién emitida.

El Tesoro no ha dicho cómo pagaría las compras mayores. La mayoría de los operadores esperaba más ventas de letras a corto plazo, y los funcionarios no lo han descartado. Bessent calificó el plan de “Treasury Twist” en una entrevista la semana pasada, lo que significa que se comprarían Treasurys de mayor plazo mientras podría emitirse deuda de menor plazo. El apodo recuerda a la “Operation Twist” de la Reserva Federal, aplicada por primera vez a comienzos de la década de 1960 y retomada en 2011, cuando el banco central vendió tenencias de vencimiento más corto y compró otras de vencimiento más largo para intentar bajar las tasas de largo plazo.

El Tesoro evalúa su cuenta de efectivo de $950 mil millones

La Treasury General Account, o TGA, es la principal cuenta de efectivo del gobierno en la Reserva Federal, y ya contiene recaudación tributaria. Utilizarla podría permitir al Tesoro pagar una parte de las recompras con efectivo ya disponible en lugar de depender solo de nueva emisión de letras.

El saldo se sitúa ahora cerca de $950 mil millones, frente al objetivo declarado por la administración Biden de unos $550 mil millones a $600 mil millones. Bessent elevó la cuenta por encima de ese rango anterior. Los saldos de ese tamaño suelen seguir a un aumento del techo de deuda, cuando el Tesoro reconstruye su colchón de efectivo después de que el Congreso eleva el límite de endeudamiento, como hicieron los legisladores en julio.

Los funcionarios no dijeron qué parte de la TGA podría usarse, si se utilizará algún efectivo en absoluto o cuándo podría llegar un anuncio. No dieron indicios de que el dinero respaldaría compras más allá de los valores off-the-run cubiertos por el plan de la semana pasada, pero sí dijeron que la cuenta está disponible.

Los funcionarios también rechazaron las afirmaciones de que el Tesoro hubiera abandonado su enfoque “regular y predecible” para las ventas de deuda o que estuviera manipulando el mercado. El plan de recompras ampliado llegó unas dos semanas después del anuncio trimestral de refinanciación, donde normalmente aparecería esa información.

Según CNBC, el calendario oficial de subastas no cambió. El Tesoro anunció el plan el 19 de agosto, casi tres semanas antes de la primera operación del 9 de septiembre, y publicó el calendario para todo el trimestre. La siguiente declaración trimestral de refinanciación, prevista para principios de noviembre, es el marco en el que normalmente se detallan cualquier cambio duradero en la emisión o en los planes de recompra.

El Tesoro de Trump prepara una nueva ofensiva financiera contra Irán

Estados Unidos también tiene previsto anunciar el lunes nuevas medidas financieras contra Irán. Washington y Teherán no lograron dentro de una ventana de cese al fuego de 60 días alcanzar un acuerdo, cerrando la vía formal de tregua mientras la guerra en Oriente Medio entra en su sexto mes. Teherán ha amenazado con incautar embarcaciones que infrinjan las normas de tránsito en el estrecho de Ormuz.

En X el domingo por la noche, Bessent dijo que Trump había aniquilado casi todas las instalaciones militares iraníes, destruido la capacidad militar del país y hecho que su programa nuclear fuera irrelevante. Describió el siguiente paso como un “economic D-Day”, al afirmar que los iraníes creían que la represalia era segura y que las sanciones estadounidenses eran negociables.

Bessent añadió:

“The Islamic Republic has drawn strength from a calculus that regards Iranian retaliation as certain and American enforcement as negotiable. Under President Trump, those who fear the danger of defying Tehran ought not to discount the cost of testing Washington. The President has created the conditions to leverage every agency, every authority and action many assumed we would never summon. Our objective is to sever every economic lifeline that sustains the tyrannical regime until Tehran stands alone.”

Las nuevas medidas se sumarán a las sanciones ya dirigidas contra los sectores bancario, energético, de aviación y de criptomonedas de Irán. La administración Trump afirma que la economía iraní está en fuerte declive, con inflación desbordada y una moneda en caída. El rial iraní alcanzó el domingo un nuevo mínimo en el mercado abierto, con un dólar estadounidense por encima de 2 millones de riales.

Bessent también escribió en un artículo de opinión del Financial Times que los países que corten los vínculos financieros y comerciales restantes con Irán podrían fortalecer su propio acceso al capital y a los mercados globales.

Bessent dijo:

“Those who sever Iran’s remaining financial and commercial connectivity will reinvigorate their own. They will deepen their access to global capital, reinforce confidence in their markets and attain the standing they seek in the world economy. And any nation that serves as a financial artery of a withering regime should expect to share in its isolation. To become a sanctuary for terror is to become, in the eyes of the United States, a global pariah.”

“Those who sever Iran’s remaining financial and commercial connectivity will reinvigorate their own. They will deepen their access to global capital, reinforce confidence in their markets and attain the standing they seek in the world economy. And any nation that serves as a financial artery of a withering regime should expect to share in its isolation. To become a sanctuary for terror is to become, in the eyes of the United States, a global pariah.”

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