La estrategia de expansión agresiva de Zijin Mining (SSE: 601899; SEHK: 2899) arrojó sólidos resultados en 2025, ya que la minera china alcanzó la mayor capitalización bursátil entre sus pares globales con sede fuera de Norteamérica y Australia. La compañía, con sede en Fujian, ha pasado la última década construyendo uno de los motores de crecimiento más activos del sector minero, asignando capital en África, Asia Central, América del Sur y el sudeste asiático en un impulso por asegurar las cadenas de suministro de cobre y oro para la base industrial de China.

El ingreso neto atribuible de 2025 se disparó 62% hasta un récord de $7.4 mil millones (C$10.4 mil millones), impulsado por precios más altos del cobre y del oro, junto con un mayor volumen de producción. Los ingresos aumentaron 15% hasta $49.7 mil millones.

Las adquisiciones impulsaron un aumento de 23% en la producción de 2025, con Zijin produciendo 90 toneladas de oro extraído. Dos activos clave sostuvieron el crecimiento: la mina de oro Akyem en Ghana, adquirida a Newmont en abril por $1 mil millones cuando la gran minera estadounidense desprendió activos tras su compra de Newcrest, y la operación Raygodorok en Kazajistán, comprada en octubre.

Zijin siguió profundizando su inversión en cobre, un metal central para la electrificación global y la infraestructura de energía renovable. La empresa avanzó con planes para una expansión de $1.5 mil millones en la operación cuprífera-aurífera La Arena, en Perú, diseñada para extender la vida útil de la mina y aumentar la producción de cobre. Zijin había adquirido La Arena a Pan American Silver (TSX, Nasdaq: PAAS) en 2024.

La actividad de fusiones y adquisiciones sigue siendo una prioridad central. En enero, Zijin anunció un acuerdo amistoso de C$5.5 mil millones para comprar a la productora canadiense Allied Gold (TSX, NYSE: AAUC). La operación —que habría sumado la mina Sadiola de Mali junto con activos en Côte d'Ivoire y Etiopía— fracasó a fines de julio. Aun así, Zijin aceptó comprar 12.8 millones de acciones recién emitidas de Allied por aproximadamente $295 millones, lo que le dejará una participación de 9.2% en la compañía. Por separado, en mayo, la unidad Zijin Gold acordó adquirir una participación de control en Chifeng Jilong Gold Mining por 18.3 mil millones de yuanes ($2.64 mil millones), reforzando su posición como el mayor productor de oro de China.

Grupo México registra resultados récord

Grupo México (BMV: GMEXICOB; US-OTC: GMBXF) aprovechó los altos precios del cobre, una gestión disciplinada de costos y la inversión sostenida en sus negocios de minería, transporte e infraestructura para convertirse en la compañía más valiosa de México por capitalización bursátil. Sus acciones subieron 72% en términos de pesos. México figura entre los principales países productores de cobre del mundo, y la división minera de Grupo México opera la mayor mina de cobre a cielo abierto del país en Cananea.

Las ventas aumentaron 12% hasta un récord de $18.2 mil millones, mientras que la utilidad neta subió 18% a $4.6 mil millones.

Glencore vuelve a la rentabilidad

La mejora del desempeño operativo en los negocios mineros de Glencore (LSE: GLEN; US-OTC: GLCNF) ayudó a la compañía a pasar a una utilidad de $363 millones en 2025, frente a una pérdida de $1.6 mil millones un año antes.

Las conversaciones con Rio Tinto (NYSE, LSE, ASX: RIO) sobre una combinación valorada en aproximadamente $260 mil millones se cancelaron en febrero, después de que ambas compañías no lograran acordar términos de valoración y liderazgo. Un acuerdo exitoso habría figurado entre las mayores fusiones mineras registradas.

En lo operativo, Glencore cumplió por segundo año consecutivo con sus guías de producción para minerales clave. La producción de cobre cayó 11% en 2025 a 851,600 toneladas debido a menores leyes y recuperaciones, pero la producción del segundo semestre repuntó con fuerza a medida que varias minas mejoraron su desempeño.

Objetivo 2035 de Glencore para el cobre

El cobre se ha convertido en el eje de la estrategia corporativa de Glencore, en medio del crecimiento de la demanda impulsado por la electrificación y la infraestructura energética. En diciembre, la dirección delineó una hoja de ruta para ubicar a la compañía entre los mayores productores mundiales del metal, con una meta de producción anual de alrededor de 1.6 millones de toneladas para 2035. Ese nivel prácticamente duplicaría la producción actual y colocaría a Glencore junto a Codelco, de propiedad estatal chilena, y Freeport-McMoRan en la cima del ranking global de productores de cobre.

Vale se enfoca en el crecimiento del cobre

Vale de Brasil (NYSE: VALE) también está centrada en ampliar su presencia en cobre. El año pasado avanzó estudios e inversiones en sus activos de cobre, incluidas operaciones en Brasil y Canadá, al tiempo que mantenía esfuerzos para mejorar el desempeño de su negocio de níquel en un entorno de mercado desafiante. Los precios del níquel han estado presionados en los últimos años por el fuerte aumento de la oferta indonesia, que ahora representa aproximadamente la mitad de la producción mundial.

La unidad de metales básicos de Vale llegó a un acuerdo con Glencore en diciembre para evaluar conjuntamente un desarrollo cuprífero brownfield en la cuenca de Sudbury, uno de los centros mineros de níquel-cobre más prolíficos del mundo y el núcleo histórico de la industria canadiense del níquel.

El ingreso neto atribuible cayó 62% interanual hasta $2.4 mil millones, ya que Vale registró un cargo por deterioro de $3.5 mil millones sobre sus activos de níquel en Canadá tras una revisión a la baja de las hipótesis de precios de largo plazo.

Ma'aden reporta resultados récord

Ma'aden, como se conoce a Saudi Arabian Mining, publicó resultados récord impulsados por el aumento de la producción de fosfatos y aluminio. La utilidad neta atribuible se más que duplicó hasta aproximadamente $2 mil millones, mientras que los ingresos crecieron 19% hasta $10.3 mil millones.

Un elemento clave de la estrategia de Ma'aden es la expansión continua más allá de sus negocios tradicionales de fosfatos y aluminio. La compañía ahora busca aumentar la producción de oro, desarrollar recursos de cobre y explorar oportunidades en tierras raras y minerales críticos. Esta diversificación se alinea con la iniciativa Vision 2030 de Arabia Saudita, que identifica la minería como un pilar del esfuerzo del reino por reducir su dependencia económica de los ingresos petroleros.

Ma'aden también avanzó en sus alianzas de exploración. En diciembre, estableció una empresa conjunta con Midana Exploration —una compañía respaldada por la empresaria minera australiana Gina Rinehart— para explorar grandes áreas del Escudo Arábigo en busca de depósitos de oro. El Escudo Arábigo comparte características geológicas con regiones ricas en minerales de África y ha sido relativamente poco explorado.

La fusión histórica de Anglo American

La pérdida atribuible de Anglo American (LSE: AAL; US-OTC: NGLOY) se amplió a $3.74 mil millones después de que la compañía rebajara en $2.3 mil millones el valor de su unidad diamantífera De Beers —la tercera rebaja de este tipo en tantos años, mientras la oferta de diamantes cultivados en laboratorio y una demanda de lujo más débil siguen presionando las valoraciones de los diamantes en bruto.

El movimiento definitorio de Anglo fue la firma en septiembre de una propuesta de fusión por $53 mil millones con Teck Resources de Canadá (TSX: TECK.A, TECK.B; NYSE: TECK) para crear un importante productor global de cobre. Los accionistas de ambas empresas ya aprobaron la combinación, y Anglo ha estado trabajando para obtener las aprobaciones regulatorias. El acuerdo siguió a la oferta pública de adquisición abandonada por BHP (ASX: BHP) sobre Anglo American en 2024 y concentraría la cartera de crecimiento de la entidad combinada en cobre y otros metales de transición energética.

La minera con sede en Londres también continuó desinvirtiendo activos no esenciales bajo una estrategia de 2024 que incluye la separación de De Beers y la venta de operaciones de carbón metalúrgico y níquel.

AngloGold Ashanti fortalece su posición financiera

Los precios más altos del oro, las medidas de control de costos y las ventas de activos ayudaron a AngloGold Ashanti (NYSE: AU) a reforzar su posición financiera. El ingreso atribuible se más que duplicó a $2.6 mil millones, mientras que el flujo de caja libre se triplicó hasta un récord de $2.9 mil millones, a medida que la producción de oro aumentó aproximadamente 16% interanual y superó los 3 millones de onzas. Ese nivel de producción sitúa a AngloGold entre los cinco mayores productores de oro del mundo por volumen.

AngloGold continuó reconfigurando su cartera de activos al completar la venta de su mina Serra Grande en Brasil, mientras avanzaba en una cartera de proyectos de crecimiento orgánico en Nevada, Ghana, Tanzania y Egipto. El gasto de capital siguió enfocado en prolongar la vida de las minas y desarrollar proyectos de mayor rentabilidad diseñados para respaldar la producción de largo plazo.

Antofagasta amplía su capacidad de cobre

Antofagasta de Chile (LSE: ANTO; US-OTC: ANFGF) es otra gran minera que busca aumentar su producción de cobre. Chile es el mayor productor de cobre del mundo, y las operaciones de Antofagasta se concentran en la región desértica y con escasez de agua de Atacama, donde la disminución de las leyes del mineral y la sequía crónica han hecho esencial la inversión en infraestructura. El gasto de capital del grupo aumentó más de 50% hasta $3.7 mil millones en 2025, reflejando un nivel máximo de actividad inversora en proyectos importantes.

En Los Pelambres —una de las minas de cobre más grandes del mundo— las inversiones incluyen una planta desaladora ampliada y un nuevo ducto de concentrado. En la mina a cielo abierto Centinela, se prevé la construcción de un segundo concentrador en 2027 para respaldar el objetivo de mediano plazo de Antofagasta de aumentar la producción en 30%.