TON Strategy Company (Nasdaq: TONX), una firma de tesorería de activos digitales, reportó 13,1 millones de dólares en ingresos para el tercer trimestre de 2026, impulsados casi en su totalidad por recompensas de staking obtenidas sobre sus tenencias de GRAM. El trimestre combinó un motor de rendimiento en funcionamiento con un impacto considerable en resultados: la empresa registró una pérdida neta de 24 millones de dólares.

El faltante fue impulsado principalmente por aspectos contables y no operativos. TONX contabilizó una pérdida no realizada de 27,2 millones de dólares en sus posiciones de GRAM durante el período, una reversión drástica respecto de la ganancia no realizada de 82,8 millones de dólares reportada en el segundo trimestre, con la contabilidad de valor razonable vinculando los resultados reportados directamente al movimiento del precio del token.

La producción de staking se mantiene estable mientras los ingresos en dólares caen

Según las cifras trimestrales de la empresa, TONX poseía aproximadamente 235,1 millones de tokens GRAM al 30 de septiembre de 2026, valorados en 348,5 millones de dólares. De ese total, alrededor de 232,9 millones de tokens estaban en staking activo, generando un rendimiento bruto anualizado de aproximadamente 16%.

El staking es el mecanismo mediante el cual los poseedores del token de una red de prueba de participación bloquean activos para respaldar la validación de transacciones y la seguridad de la red, obteniendo recompensas denominadas en el token nativo. Para las empresas de tesorería basadas en ese modelo, la estructura implica que la producción denominada en tokens y los resultados reportados en dólares pueden moverse en direcciones distintas en el mismo período.

En términos prácticos, ese rendimiento se tradujo en unos 9,4 millones de GRAM obtenidos como recompensas de staking durante el trimestre, un volumen aproximadamente consistente con el nivel reportado en el segundo trimestre. No obstante, el valor en dólares de esa producción disminuyó: los ingresos trimestrales cayeron de 15 millones de dólares en el trimestre anterior a 13,1 millones, reflejando el menor precio de GRAM durante el período. La operación de staking continuó funcionando al mismo ritmo; el valor de mercado de lo que produjo simplemente se redujo.

Junto con los resultados trimestrales, TONX recompró 5,7 millones de dólares en acciones propias durante el trimestre.

De Verb Technology a validador del ecosistema TON

La empresa no siempre se dedicó al staking de activos digitales. TONX cambió su nombre de Verb Technology en 2025 tras completar una captación de capital de 560 millones de dólares, utilizando los recursos para pivotar hacia el ecosistema TON como un importante poseedor de GRAM y validador de la red. Ese camino siguió un modelo popularizado por empresas públicas que acumulan Bitcoin y extendido en los últimos años a firmas de tesorería construidas en torno a tokens de otras redes.

El token en sí atravesó un cambio de marca paralelo. Toncoin, como se conocía previamente el activo, fue renombrado GRAM en junio de 2026, un cambio que recuperó la marca original vinculada a la visión temprana de Telegram de una red de pagos nativa de blockchain.

Esa integración dio un paso concreto con el lanzamiento de la Gram Wallet nativa de Telegram, que según reportes superó las 700.000 wallets autocustodiadas creadas en las primeras 48 horas tras su lanzamiento. Las wallets autocustodiadas colocan el control de las claves privadas en manos de los propios usuarios en lugar de un exchange o proveedor de custodia. La wallet está diseñada para facilitar pagos, transacciones publicitarias y monetización de creadores directamente dentro de la plataforma Telegram, que cuenta con más de mil millones de usuarios registrados.

El CEO de TONX, Kevin Wilson, citó el lanzamiento de la wallet como una señal significativa para la trayectoria de utilidad de GRAM, argumentando que los movimientos de producto de Telegram le dan al token ganchos de demanda del mundo real más allá de la especulación.

Qué indican las cifras del tercer trimestre

La pérdida neta de 24 millones de dólares probablemente llame la atención, pero la estructura de esa pérdida importa. Las pérdidas no realizadas son asientos contables de valor razonable y no salidas de efectivo, y TONX continúa manteniendo sus aproximadamente 235,1 millones de tokens GRAM. Esa dinámica corta en ambos sentidos: la misma contabilidad que produjo la ganancia del segundo trimestre produjo la pérdida del tercero, y una pérdida no realizada se revertiría con la misma mecánica con la que apareció la ganancia no realizada del segundo trimestre si los precios se recuperan.

El programa de recompra de acciones ofrece un contrapeso parcial. Gastar 5,7 millones de dólares en recompras mientras la acción está bajo presión es una forma de asignación de capital que reduce el número de acciones en circulación y, en teoría, apoya el precio de la acción.

Para los lectores que siguen a la empresa de aquí en adelante, las cifras menos expuestas al ruido del precio del token son las más propensas a clarificar el panorama subyacente: si las recompensas de staking se mantienen cerca del ritmo trimestral de unos 9,4 millones de GRAM reportado para el segundo y tercer trimestre, cómo evoluciona el uso de la wallet más allá de las cifras de la semana de lanzamiento, y qué muestran los próximos reportes trimestrales sobre el equilibrio entre los ingresos por staking y las oscilaciones de valor razonable de las tenencias de GRAM.