The Works obtiene apoyo de asesores de voto en disputa con inversor activista
Puntos clave
- •ISS dijo que Kelso no presentó un caso convincente para cambiar el consejo de The Works y no planteó preocupaciones materiales sobre el desempeño o la estrategia.
- •Glass Lewis señaló que las preocupaciones de Kelso sobre el precio de la acción tenían cierto mérito, pero aun así consideró insuficiente el caso para elegir a Graeme Coulthard.
- •The Works afirmó que incorporar a Coulthard al consejo podría alterar su estrategia de crecimiento y generar un desequilibrio en la gobernanza.
- •Kelso, el tercer mayor accionista de The Works, posee una participación del 10 per cent, mientras que Coulthard tiene el 8 per cent de la compañía.
- •The Works reportó un crecimiento de ventas del 3.3 per cent, ingresos de £260m hasta mayo y un aumento del 44 per cent en el beneficio ajustado hasta £7.2m.
The Works ha obtenido el respaldo de dos grandes asesores de accionistas en su disputa del consejo con el inversor activista Kelso.
El minorista de papelería y manualidades lleva enfrentado a Kelso, una firma de inversión cotizada en Londres, después de que el inversor intentara imponer a un director en el consejo de la compañía.
Institutional Shareholder Services (ISS) y Glass Lewis han instado a los inversores de The Works a rechazar la propuesta de Kelso, lo que supone un impulso significativo para el minorista antes de la Annual General Meeting (AGM) de la próxima semana.
Kelso ha sostenido que Graeme Coulthard, exdirector de Card Factor y accionista relevante de The Works, debería incorporarse al consejo. Sin embargo, los ejecutivos de la compañía han afirmado que la presencia de Coulthard “risk derailing” su estrategia de crecimiento y se han negado a reunirse con él.
De cara a la votación, ISS dijo a los accionistas que Kelso había “failed to articulate a compelling case for board change”. La firma de asesoramiento también señaló que Kelso “not raised any material concerns regarding the company’s performance or strategy”.
Glass Lewis afirmó que las preocupaciones de Kelso sobre el bajo precio de la acción de The Works “appears to have some merit”. No obstante, añadió: “[But] the case for electing [Coulthard] remains insufficient, particularly given the company’s improving operating performance and substantial recent shareholder returns.”
Kelso cuestiona la asistencia al consejo
El mes pasado, la disputa se intensificó después de que Kelso criticara al presidente de The Works, Stephen Bellamy, por conectarse a las reuniones del consejo desde su casa en Nueva Zelanda.
El inversor activista dijo que “believes shareholders would benefit from greater clarity regarding [Bellamy’s] physical attendance and in-person engagement with the business.”
Glass Lewis señaló pruebas de que Bellamy asistió a las siete reuniones del consejo de la empresa el año pasado.
“In the absence of evidence that any presumed virtual participation has prevented Mr. Bellamy from effectively performing his duties as a director, this concern does not provide a sufficient basis for supporting the election of Mr. Coulthard,” dijo la firma de asesoramiento.
The Works ha pedido a los accionistas que voten en contra de la propuesta de Kelso, advirtiendo que “create an imbalance in governance and potentially result in particular shareholder interests being prioritised over those of the broader shareholder base, with a consequent risk of value destruction.”
Kelso dijo el miércoles que estaba “perplexed and disappointed that the current board have chosen to advise shareholders to reject [Coulthard’s] appointment.”
Kelso es el tercer mayor accionista de The Works, con una participación del 10 per cent, mientras que Coulthard posee el 8 per cent de la empresa.
La votación de la AGM será seguida de cerca porque se produce mientras The Works continúa su reposicionamiento, alejándose de su antigua imagen de minorista de “pile it high, sell it cheap” y orientándose hacia el entretenimiento sin pantallas para niños, un cambio que el consejo ha vinculado a su estrategia de crecimiento más amplia.
El minorista informó un crecimiento de ventas del 3.3 per cent y unos ingresos de £260m hasta mayo, mientras que el beneficio ajustado aumentó 44 per cent hasta £7.2m.
