Tether, la empresa detrás de la stablecoin USDT, compró más de 27 toneladas métricas de oro en la primera mitad de 2026, situándose a la par del banco central de Kazajistán y por detrás solo de Polonia, Uzbekistán y China entre los principales compradores de oro del mundo este año.

La compra refleja motivos similares a los que impulsan a los bancos centrales: diversificar reservas y cubrirse frente a la inflación y la debilidad del dólar. Dado que USDT está vinculado al dólar estadounidense, un dólar más débil supone una preocupación directa para la posición de reservas de Tether. Como la stablecoin más grande por capitalización de mercado, USDT funciona como una fuente principal de liquidez en los intercambios de criptomonedas de todo el mundo, por lo que los cambios en la composición de sus reservas de respaldo tienen importancia mucho más allá de la propia empresa.

🔥Tether has quietly become one of the world's largest gold buyers:

Tether's gold reserves have increased by ~85 metric tons since Q1 2025, a larger increase than those of Uzbekistan, China, Brazil, or Kazakhstan.

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— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) August 12, 2026

Analistas de Jefferies señalan que las compras de Tether probablemente han contribuido a impulsar el oro al alza este verano. El oro cotiza actualmente en torno a $4,420 por onza, aproximadamente 12% por encima de su mínimo de justo por debajo de $4,000 a comienzos de julio.

"Tether is no longer a niche participant, but a meaningful source of incremental physical gold demand," escribieron los analistas de Jefferies. Los bancos centrales, por su parte, han mantenido una racha de compras de oro durante varios años, con adquisiciones netas del sector oficial alcanzando niveles récord en años recientes, una tendencia que se aceleró después de que la congelación de las reservas del banco central ruso en 2022 subrayó los riesgos políticos de mantener divisas extranjeras en monedas sujetas a sanciones occidentales.

Tether también emite Tether Gold, una versión tokenizada del oro que convierte la propiedad de oro físico en derechos digitales registrados en una blockchain. Las tenencias de Tether Gold de la compañía en el segundo trimestre aumentaron 9.5% frente al primer trimestre.

El director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino, dijo que los compradores no están simplemente adquiriendo el token cuando suben los precios. Señaló que están aprovechando las caídas del mercado para aumentar sus posiciones mediante un producto que es "fully backed, transparent, portable, and accessible on-chain".

El oro sube antes de un dato clave de inflación en EE. UU.

El oro al contado subió 0.7% hasta alrededor de $4,400 por onza el miércoles, mientras los operadores esperaban el informe del Índice de Precios al Consumidor de EE. UU. La publicación del IPC podría influir en el próximo movimiento de la Reserva Federal sobre las tasas de interés.

Los mercados de swaps asignan actualmente una probabilidad cercana al 50-50 a una suba de tasas de un cuarto de punto en septiembre. Un dato de IPC más débil podría aliviar la presión sobre la Fed, mientras que una lectura más alta podría elevar las expectativas de subas de tasas.

Analistas de Saxo Bank dijeron que los operadores están observando si la ruptura del oro por encima de $4,200 tiene suficiente impulso para desafiar la resistencia cerca de $4,460 y la media móvil de 200 días alrededor de $4,495. Un quiebre por encima de esos niveles podría abrir el camino hacia $5,000.

Las entradas en ETF de oro han prolongado una racha ganadora de cinco sesiones, llevando las tenencias totales a un máximo de seis semanas.

Las tensiones geopolíticas y las compras constantes de China aportan apoyo

Las tensiones en curso en torno al estrecho de Ormuz están añadiendo presión a los mercados energéticos y respaldando al oro. Irán ha dicho que la vía marítima seguirá cerrada hasta que EE. UU. levante su bloqueo a los puertos iraníes. El aumento de los precios de la energía podría impulsar la inflación, lo que podría mantener cauta a la Fed a la hora de recortar tasas.

El banco central de China añadió oro por 21.º mes consecutivo en julio, llevando sus tenencias totales a 76.08 millones de onzas. Los ETF chinos respaldados por oro también siguieron atrayendo compradores.

Tether sigue comprando oro incluso mientras Bitcoin ha caído más de 25% en lo que va del año y Ethereum y Solana están cada una cerca de 40% abajo.

Los datos de precios al productor se conocerán el jueves, ofreciendo a los mercados otra lectura de inflación antes de la próxima reunión de la Fed.

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