El CEO de Tether, Paolo Ardoino, afirmó que la emisora de stablecoins posee aproximadamente 150.000 Bitcoin, valorados en cerca de 11.500 millones de dólares a los precios actuales, una cifra unas 50.000 monedas por encima de lo que implican las propias revelaciones de reservas de la empresa.

"Tenemos, más o menos, 150.000 bitcoin nosotros mismos. No es mucho, pero es un trabajo honesto", dijo Ardoino durante una conferencia magistral en el Plan ₿ Forum en Lugano, Suiza, la ciudad donde Tether ha llevado a cabo un programa de adopción de Bitcoin y stablecoins desde 2022.

USDT, la stablecoin de mayor valor en circulación y diseñada para seguir al dólar estadounidense, está respaldada por una cartera de reservas cuya composición Tether publica mediante informes periódicos de certificación. Dado que esa cartera—y no los demás activos de la empresa—es lo que respalda a USDT, la separación entre reservas y tenencias corporativas es el detalle que hay que tener presente al evaluar la cifra de Ardoino.

Una brecha en el registro documental

La afirmación destaca porque no encaja de forma clara con las cifras publicadas por la empresa. La certificación de reservas del tercer trimestre de Tether, que cubre los activos que respaldan a USDT, enumera 8.370 millones de dólares en Bitcoin valorados a 83.621 dólares por moneda, lo que implica alrededor de 100.060 BTC. Eso deja unas 50.000 monedas, cercanas a los 3.800 millones de dólares, que los registros públicos de la empresa aún no contabilizan.

Las certificaciones ofrecen una fotografía puntual de las reservas, en lugar de la mayor garantía que proporciona una auditoría financiera completa.

Ardoino no dijo dónde se custodia el Bitcoin adicional ni cuándo fue adquirido, por lo que su comentario no necesariamente indica una compra reciente de ese tamaño. Tether ha sostenido durante mucho tiempo que sus inversiones corporativas en Bitcoin se mantienen separadas de las reservas que respaldan a USDT.

Años de acumulación

La emisora de stablecoins acumula Bitcoin desde hace años. En mayo de 2023, Tether dijo que destinaría hasta el 15% de sus beneficios operativos netos realizados a Bitcoin, y que custodiaría las monedas por sí misma en lugar de depender de custodios externos. La estrategia ha sido impulsada por beneficios sustanciales: la empresa reportó 1.500 millones de dólares de beneficio operativo neto solo en el tercer trimestre, y ha registrado ganancias trimestrales de miles de millones durante todo el año mientras su oferta de USDT siguió creciendo.

El panorama más amplio de reservas presentado en el informe del tercer trimestre muestra 191.450 millones de dólares en activos frente a 183.500 millones en pasivos, lo que deja un colchón excedente de 7.950 millones de dólares, casi el doble del colchón de 4.110 millones reportado en junio. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos siguen siendo la mayor parte de las reservas, con unos 132.400 millones de dólares.

Transparencia bajo escrutinio

La brecha de transparencia es un tema delicado para Tether, que ha enfrentado años de escrutinio sobre si USDT está totalmente respaldado. La empresa inició este año su primera auditoría financiera completa con KPMG, un paso muy esperado para atender esas dudas. Los futuros informes de certificación y la auditoría misma son las publicaciones a través de las cuales podría aparecer una contabilidad más completa del Bitcoin de la empresa, tanto en reservas como en tenencias corporativas.

Ardoino también utilizó el escenario de Lugano para destacar la escala de Tether, señalando que la empresa ahora sirve a más de 730 millones de usuarios en todo el mundo y agrega alrededor de 30 millones de billeteras por trimestre, mientras presentaba un conjunto de tecnologías de código abierto financiadas con sus beneficios.

Fuente: Decrypt