Tether Gold (XAU₮) recibió una auditoría limpia de KPMG, lo que refuerza su posición en el sector de rápido crecimiento del oro tokenizado y acerca al token a competir con productos convencionales de inversión en oro como SPDR Gold Shares (GLD), el fondo cotizado de oro más grande de Estados Unidos. Aun así, las amplias diferencias en tamaño de mercado, estructuras de comisiones y accesibilidad para inversionistas estadounidenses podrían limitar la capacidad de XAU₮ para desafiar a los ETF de oro establecidos.

La auditoría de KPMG confirma las reservas de Tether Gold

El 12 de noviembre de 2026, Tether anunció que KPMG U.S. había completado una auditoría independiente de TG Commodities, el emisor detrás de XAU₮. El trabajo cubrió los estados financieros del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2025 y resultó en una opinión sin salvedades, lo que significa que los estados reflejaban fielmente la posición financiera de la empresa bajo estándares contables de EE. UU. En el oro tokenizado, donde la credibilidad depende de que cada token emitido esté respaldado por metal custodiado en una bóveda, una auditoría externa que incluye el conteo físico de las barras otorga a los tenientes un punto de referencia independiente sobre esa cuestión para el período revisado.

Según Tether, los auditores inspeccionaron y contaron físicamente cada barra de oro que respalda a XAU₮ en bóvedas suizas. La verificación identificó 520,089.350 onzas troy finas de oro —la onza troy, equivalente a unos 31,1 gramos, es la unidad estándar para pesar metales preciosos— con un valor aproximado de $2.246 millones. Dichas tenencias respaldaban 520,089.300 tokens XAU₮, cada uno representando la propiedad de una onza troy de oro físico.

Una amplia brecha de tamaño separa a XAU₮ de GLD

A pesar de este hito de auditoría, Tether Gold sigue siendo considerablemente más pequeño que su rival tradicional. El informe de reservas de septiembre de 2026 de Tether (opinión ISAE 3000R, PDF) valoró sus tenencias de oro en aproximadamente $3.440 millones, mientras que GLD gestiona activos que superan los $100.000 millones —una ventaja de escala difícil de exagerar. ISAE 3000R es un estándar de aseguramiento para trabajos independientes que quedan fuera de la auditoría de estados financieros históricos, por lo que un informe de reservas elaborado bajo ese estándar cumple un propósito distinto al de la auditoría completa que completó KPMG.

Los dos productos también se tarifan de manera diferente. GLD aplica un ratio de gastos anual de 0.40%, mientras que Tether Gold no cobra una comisión de gestión recurrente. En cambio, Tether aplica un cargo de 0.25% en compras directas y otro de 0.25% en reembolsos, además de que las tarifas de transacción en blockchain y los costos de trading podrían agregar gastos adicionales.

Las restricciones en EE. UU. podrían limitar el crecimiento de XAU₮

La accesibilidad presenta otro obstáculo importante. Los términos de Tether generalmente impiden que personas de EE. UU. abran cuentas o compren tokens directamente, con algunas excepciones limitadas. Las compras directas también requieren un mínimo de 50 tokens, lo que genera una barrera de entrada considerable. GLD, por el contrario, está disponible a través de cuentas de corretaje ordinarias en EE. UU. y ofrece exposición al oro sin que los inversionistas deban gestionar billeteras de criptomonedas.

También existe una advertencia temporal: la auditoría de KPMG cubre las reservas al cierre de 2025 y no se extiende a las emisiones de tokens posteriores. El informe de reservas de septiembre de 2026 de Tether ofrece cifras más recientes, pero no sustituye una auditoría financiera completa. Los futuros trabajos de auditoría que cubran ejercicios posteriores, junto con los informes de reservas intermedios, siguen siendo los puntos de referencia disponibles para seguir la evolución del respaldo de XAU₮ desde el período auditado.

En última instancia, Tether Gold ofrece transferencias basadas en blockchain y una estructura de comisiones distinta. Sin embargo, la red de distribución consolidada de GLD, su base de activos mucho mayor y su más amplia accesibilidad en EE. UU. siguen siendo ventajas competitivas formidables.