Tether, emisora de la stablecoin más grande del mundo, está avanzando en una estrategia de doble blockchain orientada a reducir su dependencia de redes de terceros y recuperar miles de millones de dólares en comisiones relacionadas con transacciones que actualmente fluyen hacia blockchains externas. El esfuerzo se centra en dos proyectos blockchain separados, Plasma y Stable, cada uno destinado a reforzar el ecosistema de USDT mientras atiende distintas áreas del mercado de activos digitales.

La iniciativa surge mientras Tether sigue dependiendo en gran medida de blockchains que no controla, especialmente Ethereum y Tron, para procesar transacciones con USDT. Estimaciones de la industria sugieren que esta dependencia genera alrededor de $2.9 billion en salidas anuales por comisiones. Esa cifra le da a la empresa un incentivo financiero para dirigir más actividad de USDT hacia redes blockchain más estrechamente alineadas con su propio ecosistema.

Para los emisores de stablecoins, la infraestructura blockchain subyacente puede afectar los costos de transacción, la experiencia del usuario, la adopción por parte de desarrolladores y el grado de control que un emisor tiene sobre la economía que rodea a su token. El apoyo de Tether a dos redes blockchain dedicadas y enfocadas en USDT refleja un esfuerzo por abordar esas consideraciones sin depender de un único modelo técnico o comercial.

Plasma y Stable apuntan a mercados diferentes

Las dos iniciativas blockchain han sido diseñadas con objetivos distintos. Plasma se posiciona como una blockchain enfocada en finanzas descentralizadas. Incluye su propio token nativo y un modelo de paymaster destinado a mejorar la eficiencia de las transacciones para aplicaciones descentralizadas y para usuarios que participan en el ecosistema DeFi más amplio.

Stable, en cambio, está orientada principalmente a la adopción empresarial. En lugar de usar un token nativo separado para las comisiones de la red, Stable utiliza el propio USDT como moneda para las comisiones de transacción, o gas. El modelo busca simplificar las operaciones blockchain para las empresas al eliminar la necesidad de adquirir y gestionar un token adicional únicamente para pagar comisiones de red.

Al respaldar ambas plataformas al mismo tiempo, Tether está aplicando una estrategia diversificada que apunta a múltiples segmentos del mercado de activos digitales. La empresa busca mejorar la experiencia del usuario y, al mismo tiempo, crear incentivos más fuertes para que desarrolladores, empresas e instituciones financieras realicen transacciones con USDT en redes alineadas con sus objetivos comerciales de más largo plazo.

La estrategia apunta a la dependencia de Tron y Ethereum

Un objetivo clave de la estrategia es reducir la dependencia de Tether de Tron, que actualmente aloja aproximadamente el 45% del suministro circulante de USDT y se ha convertido en la blockchain dominante para la actividad de remesas transfronterizas que involucra a la stablecoin. Ethereum también sigue siendo una de las redes más grandes que respaldan transacciones con USDT.

La concentración de la actividad de USDT en redes externas significa que la stablecoin de Tether se beneficia de la liquidez y las bases de usuarios existentes, pero también deja la economía de las comisiones de transacción y algunas prioridades de infraestructura fuera del control directo de Tether. Plasma se enfoca en aplicaciones de finanzas descentralizadas, mientras que Stable está diseñada para usuarios empresariales al permitir que el propio USDT actúe como el token de gas de la red. Esa estructura busca reducir la complejidad operativa para las empresas que usan la red.

Si cualquiera de las dos blockchains atrae una parte significativa de la actividad de USDT desde Tron o Ethereum, Tether podría retener una mayor proporción de los ingresos relacionados con transacciones y ganar más influencia sobre la infraestructura que sostiene su ecosistema de stablecoin.

El enfoque también le da flexibilidad a la empresa al permitirle respaldar tanto aplicaciones de finanzas descentralizadas como soluciones de pagos empresariales sin depender exclusivamente de una sola arquitectura blockchain.

La regulación podría moldear la adopción

Se espera que el éxito a largo plazo de Plasma y Stable dependa no solo de sus capacidades tecnológicas, sino también del entorno regulatorio cambiante. Los desarrollos regulatorios en Estados Unidos podrían afectar la forma en que empresas, instituciones financieras y proveedores de servicios de activos digitales adoptan infraestructura de stablecoins en los próximos años.

Observadores del mercado sugieren que la blockchain capaz de atraer la mayor migración de liquidez de USDT desde redes existentes como Tron y Ethereum probablemente se convertirá en la principal beneficiaria de la estrategia de Tether. Una mayor circulación de USDT en cualquiera de las redes podría incrementar la actividad transaccional, respaldar el crecimiento del ecosistema y fortalecer el control de Tether sobre la economía de sus operaciones con stablecoins.

El objetivo de más largo plazo de Tether es trasladar una actividad significativa de USDT fuera de blockchains de terceros, lo que permitiría a la empresa retener más ingresos por transacciones mientras fortalece su propia infraestructura blockchain y reduce su dependencia de redes externas.

La iniciativa refleja una tendencia más amplia en la industria de activos digitales, donde los emisores de stablecoins buscan cada vez más tener mayor propiedad de la infraestructura que respalda sus productos. Al fomentar la migración hacia redes blockchain adaptadas para USDT, Tether busca mejorar la eficiencia, optimizar la experiencia del usuario y reducir la considerable fuga de comisiones asociada con operar en plataformas de terceros.