Se espera que el RBA mantenga las tasas en 4.35% mientras TD Securities señala las previsiones de inflación como señal clave
Puntos clave
- •TD Securities espera que el RBA mantenga su tasa de efectivo sin cambios en 4.35%, alineándose con el amplio consenso del mercado y los mercados de OIS que fijan un precio de casi cero de probabilidad de un aumento.
- •El RBA ha mantenido una postura de pausa y observación debido a que la política ya es restrictiva, la desaceleración de la actividad económica con sensibilidad particular del sector inmobiliario, y los efectos aún no materializados de los aumentos previos de tasas.
- •Una lectura del CPI recortado del segundo trimestre más baja de lo esperado ha proporcionado al banco central una justificación adicional para mantener las tasas estables.
- •TD Securities anticipa cambios limitados en las previsiones de inflación a pesar del débil dato del CPI, ya que los precios elevados del petróleo continúan presentando un riesgo al alza para la perspectiva de inflación.
- •La decisión sobre la tasa está programada para el martes 11 de agosto de 2026 a las 2:30pm hora de Sídney, con la conferencia de prensa de la gobernadora Michele Bullock a las 3:30pm.
TD Securities espera que el Banco de Reserva de Australia mantenga sin cambios su tasa de efectivo en 4.35% en la reunión de política monetaria de hoy, una decisión que se alinea con el amplio consenso del mercado y deja un margen limitado para sorpresas en el anuncio principal. La tasa se ha mantenido en 4.35% desde noviembre de 2023, cuando el RBA aplicó su último aumento de 25 puntos básicos al final de un ciclo de endurecimiento que comenzó en mayo de 2022 desde un mínimo histórico del 0.1%.
En una nota a sus clientes, TD Securities describió al RBA como permaneciendo en un «modo de pausa y observación», citando tres factores clave detrás de esa evaluación. Primero, la política ya se considera restrictiva. Segundo, la actividad económica se está desacelerando en respuesta a los aumentos anteriores de tasas, con el sector inmobiliario mostrando una sensibilidad particular. Tercero, el efecto completo de los aumentos previos de tasas aún no se ha sentido en la economía en general.
Una lectura del CPI recortado del segundo trimestre más baja de lo esperado ha dado al RBA un margen adicional para mantenerse firme. El CPI recortado es el indicador preferido del RBA para medir la inflación subyacente, ya que elimina los movimientos de precios volátiles que pueden distorsionar la cifra principal. Los mercados de OIS (swap de índice overnight) están fijando un precio de casi cero de probabilidad de un aumento en la reunión de hoy, señaló TD Securities, lo que subraya lo asentadas que están las expectativas de cara a la decisión.
Declaración sobre Política Monetaria en el centro de atención
Más allá de la decisión sobre la tasa en sí, TD Securities señaló que la reunión de hoy también traerá previsiones económicas actualizadas a través de la Declaración sobre Política Monetaria de agosto del RBA, publicada junto con la decisión. En este punto, el banco ve un mayor margen para una reacción del mercado que en el mantenimiento de tasas ampliamente anticipado.
TD Securities afirmó que no espera que el RBA recorte drásticamente sus previsiones de inflación a pesar del reciente dato de CPI más débil. El banco argumentó que los precios elevados del petróleo continúan planteando un riesgo al alza significativo para la perspectiva de inflación, lo que debería evitar que el banco central adopte un lenguaje excesivamente acomodaticio en la revisión de sus previsiones.
En conjunto, la revisión previa apunta a una reacción de mercado relativamente contenida en la decisión principal sobre la tasa. Cualquier sorpresa hawkish tiene más probabilidades de provenir del tono del lenguaje de las previsiones —impulsada por el riesgo del precio del petróleo que destaca TD Securities— que de la decisión sobre la tasa en sí.
Calendario de la reunión
La decisión sobre la tasa está programada para el martes 11 de agosto de 2026 a las 2:30pm hora de Sídney (04:30 GMT, 12:30am hora del este de EE.UU.). La conferencia de prensa de la gobernadora del RBA, Michele Bullock, se llevará a cabo a las 3:30pm hora de Sídney (05:30 GMT, 1:30am hora del este de EE.UU.).
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