La arrasada demócrata en el Congreso cerró la puerta a la legislación sobre estructura de mercado cripto, como la ley CLARITY, que dividiría la supervisión de los activos digitales entre la SEC y la CFTC, durante los próximos dos años —y podría descartar cualquier versión que la industria respalde—, según dijo TD Cowen en una nota a clientes publicada después de que Associated Press proyectara resultados en ambas cámaras.

"Consideramos este resultado negativo para nuestros sectores", escribió Jaret Seiberg, analista de la firma en Washington. La salvedad que ha repetido durante todo el ciclo electoral sigue vigente: el resultado "no impactará la capacidad de los reguladores de impulsar sus agendas desreguladoras", y espera que la SEC y la CFTC "sigan activas, incluso en cripto, mercados de predicción y perps".

Los puntos que Seiberg señala como clave a seguir son la sesión de transición, las investigaciones del Congreso contra Trump, el techo de deuda y las leyes populistas como los topes a las tasas de interés.

La nota llega tras una semana dura para la industria: un hackeo récord de $6.340 millones a Binance, la pérdida de aliados en la Cámara como Bryan Steil, Zach Nunn y Ann Wagner, y más de $170 millones en gasto de super PAC que no logró conseguir el Congreso que pretendía comprar.

CLARITY, Brown y World Liberty

La perspectiva cripto de Seiberg se basa en una nota que publicó el martes, antes de que se conocieran los resultados. El regreso de Sherrod Brown al Senado desde Ohio —después de que unos $64 millones en dinero de la industria se destinaran a detenerlo— "daña la influencia política de la industria cripto", escribió Seiberg. No esperaba que la ley CLARITY aprobara en el próximo Congreso, y la victoria de Brown "nos hace más confiados en nuestra predicción".

La ley, aprobada por la Cámara en julio de 2025 y que falló en una votación de cierre en el Senado por 49-50 en septiembre —lejos de los 60 votos necesarios para avanzar—, muere el 3 de enero, cuando se instala el nuevo Congreso, a menos que la sesión de transición la reviva. Seiberg va más allá que la mayoría: las investigaciones demócratas sobre los emprendimientos cripto de la familia Trump, incluido World Liberty Financial, "podrían hacer imposible avanzar una versión de Clarity que el sector cripto pudiera respaldar".

Eso cambia la cuestión del plazo a si algún proyecto que la industria quiera puede aprobarse en absoluto bajo este Congreso.

Los reguladores son el contrapeso. Seiberg no ve cambios en la SEC ni en la CFTC, que este año aprobaron los perpetuos de bitcoin, los perps de acciones y una taxonomía cripto conjunta sin el Congreso. La demanda de CME por la aprobación de los perps es la amenaza real a ese camino —no las elecciones.

Techo de deuda, confirmaciones y la Fed

El resto de la nota se lee como riesgo macroeconómico para un activo que ha cotizado en línea con el Nasdaq durante todo el otoño. Seiberg espera un impulso para elevar el techo de deuda durante la sesión de transición, pero duda de que lo logre, ya que los demócratas querrán esa votación como palanca el próximo año. Un gobierno dividido aumenta las probabilidades de un cierre o un impasse por impago en 2027.

También ve a Trump y a la senadora Elizabeth Warren, probable presidenta del Comité Bancario del Senado, encontrando puntos en común sobre un tope a las tasas de interés —más cercano al 36% que al 10% que Trump ha planteado—, con las fintechs más expuestas que los bancos.

Dos puntos tocan a la Reserva Federal. Seiberg no espera que los demócratas confirmen los nominados de Trump a menos que el presidente llene los escaños demócratas en agencias como la FDIC y la SEC, algo que considera poco probable. Y la incapacidad de confirmar un reemplazo "podría hacer que Trump sea menos propenso a despedir" a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, eliminando una fuente de presión sobre un banco central que está inclinado hacia una alza en diciembre.

Este artículo apareció por primera vez en Bitcoin Magazine y está escrito por Micah Zimmerman.