Las acciones de Target (TGT) avanzaron 4.28% hasta $159.00 el miércoles después de que la minorista informara resultados del segundo trimestre que superaron con comodidad las expectativas de Wall Street y revelara un reembolso arancelario gubernamental de casi $1,000 millones.

El trimestre combinó un crecimiento amplio de las ventas con un impulso único y significativo a las utilidades. Los ingresos de $26.5 mil millones representaron un aumento interanual de 5.3% y superaron el consenso de $25.5 mil millones, mientras que la ganancia diluida por acción de $4.11 fue el doble del resultado del año anterior y muy por encima del consenso de analistas de $2.32. La compañía también registró un reembolso arancelario antes de impuestos de $994 millones, impulsó las ventas comparables en tiendas 3.8% y las ventas comparables digitales 8.7%, y elevó sus perspectivas de utilidad para todo el año al extremo superior de un nuevo rango de $9.90 a $10.90.

El reembolso arancelario impulsa el crecimiento de las utilidades

Un factor central del fuerte aumento de las utilidades fue el reembolso arancelario antes de impuestos de $994 millones, que siguió a una decisión de la Corte Suprema que declaró ilegales ciertos aranceles de importación impuestos bajo la administración del presidente Trump. El reembolso llevó la utilidad operativa del segundo trimestre a $2.6 mil millones, frente a $1.3 mil millones en el mismo trimestre del año anterior. La cifra de utilidad por acción incorporó un beneficio de $1.65 por acción derivado de los reembolsos arancelarios.

Sin embargo, el ingreso extraordinario no explica por completo la superación de las estimaciones. Si se excluye el beneficio de $1.65 por acción, la utilidad sigue siendo de aproximadamente $2.46, por encima del consenso de $2.32, una distinción relevante para los lectores que siguen la trayectoria subyacente de Target, ya que el reembolso es un pago gubernamental único y no una fuente recurrente de utilidades.

El margen bruto se expandió hasta 33.7%, desde 29% en el mismo periodo del año anterior y muy por encima de la estimación de 28.5%. Los reembolsos arancelarios aportaron una mejora de 370 puntos básicos en el margen durante el trimestre; sin ese beneficio, un margen bruto de alrededor de 30% aún habría superado tanto el resultado del año anterior como la estimación.

Ganancias en ventas y tráfico

Las ventas comparables en tiendas aumentaron 3.8%, por encima de la expectativa de 2.43% y en una marcada reversión frente a la caída de 1.9% en ventas comparables del año pasado. Las ventas comparables digitales crecieron 8.7%.

El crecimiento de los ingresos fue generalizado en todas las categorías de productos, con las divisiones de belleza y alimentos a la cabeza. El tráfico en las tiendas también mejoró: el número de transacciones aumentó 3.6% y el ticket promedio subió 0.2%.

La estrategia de transformación muestra avances

El director ejecutivo Michael Fiddelke atribuyó el desempeño a iniciativas integrales orientadas a reinventar la mezcla de mercancía y el enfoque de ventas de Target. La minorista ha incorporado 3,000 productos de belleza de 60 nuevas marcas, renovado 75% de su oferta de decoración del hogar y lanzado un surtido de regreso a clases que es más de la mitad nuevo.

Target también ha aplicado reducciones de precios a más de 10,000 artículos durante el último año, en su mayoría productos de abarrotes, con el objetivo de competir mejor con rivales como Walmart y Kroger. Fiddelke indicó que se planean nuevas inversiones en precios.

“Estamos alentados”, dijo Fiddelke. “Presentamos un plan para el año que implicaba muchos cambios, más cambios en lo que vendíamos y en cómo lo íbamos a vender que en la última década”.

Para una minorista que registró una caída de 1.9% en ventas comparables hace un año, el regreso al crecimiento —impulsado principalmente por un mayor número de visitas de clientes más que por canastas más grandes— es la primera evidencia clara de que la reorganización está teniendo eco entre los compradores.

El analista de Jefferies Corey Tarlowe caracterizó el esfuerzo como una de las renovaciones de surtido más amplias de los últimos años y señaló que los patrones de tráfico más fuertes ya están apareciendo en los resultados. Sugirió que el mercado podría estar subestimando la sostenibilidad de estas mejoras en el tráfico. La temporada de regreso a clases, con su surtido mayoritariamente nuevo, ofrece la próxima prueba visible de si ese impulso se mantiene.

Perspectiva financiera actualizada

Target elevó su proyección de crecimiento de ingresos para todo el año a aproximadamente 5%, frente al pronóstico previo de 4%.

Ahora se espera que la ganancia anual por acción se ubique en el extremo superior del rango de $9.90 a $10.90. Esto representa un aumento notable respecto de la orientación previa en el extremo superior de $7.50 a $8.50 y supera las proyecciones de los analistas de $8.48. Excluyendo el impacto del reembolso arancelario, el punto medio de la guía revisada representa una mejora de $0.75 frente a la perspectiva anterior, una medida más limpia del impulso subyacente de las utilidades, ya que el reembolso no se repetirá en trimestres futuros.

El gasto de capital en el segundo trimestre totalizó $1.4 mil millones, un aumento interanual de 27%, impulsado por proyectos de remodelación de tiendas y la apertura de nuevas ubicaciones.

Target también ha diversificado su estrategia de abastecimiento alejándose de China, con 30% de su mercancía de marca propia originándose ahora en ese país, frente a 60% en 2017, un cambio que deja a la compañía menos expuesta al riesgo de aranceles de importación que cuando esa dependencia estaba en su punto máximo.

El director financiero Jim Lee indicó que la compañía planea mantener su inversión en precios competitivos, aunque no detalló planes específicos para asignar los recursos del reembolso arancelario, dejando abierto el uso de esos fondos para los próximos trimestres.

Source: Blockonomi