El regulador financiero de Suiza, la Autoridad Suiza de Mercados Financieros (FINMA), aprobó el primer fondo cotizado (ETF) del país que invierte directamente en Bitcoin y está disponible para inversores minoristas, abriendo una nueva vía para que las personas accedan a la criptomoneda a través de un vehículo de inversión regulado. La aprobación marca una primicia para el mercado de fondos suizo.

FINMA ha clasificado el fondo —el primer ETF spot de Bitcoin para minoristas de Suiza— dentro de su categoría de «otros fondos de inversiones alternativas con riesgos específicos». Esta categoría abarca inversiones alternativas que conllevan riesgos específicos según las normas suizas de fondos, y la designación refleja la volatilidad de la criptomoneda, así como la exposición concentrada del fondo en un solo activo. La etiqueta ubica al producto fuera de las categorías utilizadas para los fondos diversificados convencionales, señalando a los posibles compradores su perfil de riesgo elevado.

La clasificación permite que el fondo opere bajo el marco de esquemas de inversión colectiva de Suiza, una estructura que difiere de los productos cotizados basados en deuda comúnmente utilizados para ofrecer exposición a Bitcoin en Europa, los cuales generalmente siguen el precio del activo como valores de deuda en lugar de mantenerlo en forma de fondo. La medida también alinea el acceso minorista suizo a la exposición a Bitcoin mediante fondos con el de Estados Unidos, donde los reguladores abrieron la puerta a productos comparables en enero de 2024 y se aprobaron los primeros ETF spot de Bitcoin para su cotización.

FINMA concedió al fondo una exención de los requisitos estándar de diversificación, citando el largo historial de negociación de Bitcoin y sus volúmenes de negociación relativamente altos. Dichos requisitos normalmente obligan a los esquemas de inversión colectiva a distribuir la exposición entre múltiples activos para limitar el riesgo de concentración, un obstáculo que históricamente ha mantenido a los vehículos de un solo activo fuera de las estructuras convencionales de fondos para minoristas. Dado que la exención aplica a este fondo específico, cualquier producto suizo comparable aún necesitaría superar su propia revisión regulatoria.

A pesar de la exención, el fondo sigue sujeto a salvaguardas de custodia, controles de riesgo oper y requisitos continuos de divulgación a los inversores. Operar bajo el régimen de esquemas de inversión colectiva ubica al fondo dentro del marco supervisado por FINMA que rige los fondos de inversión tradicionales suizos. Los inversores siguen enfrentando posibles pérdidas por las fuertes oscilaciones del precio de Bitcoin.