La inflación suiza sube ligeramente en agosto por el aumento del precio de la gasolina
Puntos clave
- •El IPC general suizo subió 0,4% mensual en agosto frente a la expectativa de una lectura sin cambios, y se duplicó hasta el 0,8% interanual desde el 0,4% de julio.
- •El repunte de agosto se debió principalmente al precio de la gasolina, que estuvo un 25% más alto que en el mismo mes del año anterior.
- •La inflación subyacente anual, la métrica que más pondera el BNS, aumentó solo marginalmente hasta el 0,4% desde el 0,3%.
- •Con la inflación cerca del límite inferior del rango de estabilidad de precios del 0%-2% del BNS y las tasas ya en un nivel neutral del 0%, el umbral para otra reducción o un aumento es alto.
- •El BNS sigue más preocupado por el fortalecimiento del franco que presiona a la baja los precios de las importaciones, y los mercados estarán atentos a su reunión de septiembre en busca de comentarios sobre la moneda.
Los datos del índice de precios al consumidor de Suiza en agosto superaron las expectativas:
- IPC de agosto: +0,4% m/m frente al 0,0% esperado (anterior -0,1%)
- IPC de agosto: +0,8% i/a frente al +0,5% esperado (anterior +0,4%)
- IPC subyacente de agosto: +0,4% i/a (anterior +0,3%)
El fuerte aumento del precio de la gasolina fue el factor clave que impulsó la inflación suiza en agosto, con precios un 25% más altos que en el mismo mes del año anterior. Como resultado, la inflación anual general se duplicó en agosto en comparación con julio.
Sin embargo, la inflación subyacente anual aumentó solo ligeramente. Esta es la métrica más importante y una que el Banco Nacional Suizo (BNS) observa con mayor atención al decidir su política monetaria.
Por ahora, el panorama general sigue siendo que Suiza se encuentra muy cerca del límite inferior de la definición de estabilidad de precios del BNS, situada entre el 0% y el 2%. Por ello, el banco central no tiene prisa por modificar su política para hacer frente a la situación inflacionaria, a diferencia de la mayoría de las grandes economías, donde las tasas de inflación han sido persistentemente más altas y los bancos centrales han mantenido políticas restrictivas. Suiza, en cambio, pasó años combatiendo una inflación demasiado baja, e incluso el BNS recurrió a tasas de interés negativas entre 2015 y 2022 para frenar la presión deflacionaria y el fortalecimiento del franco.
La principal complicación para el BNS en este momento es el propio franco. Como moneda de refugio, la renovada tensión geopolítica puede impulsar una mayor apreciación del franco suizo. Esto, a su vez, reduce los precios de las importaciones y suprime aún más la inflación, una dinámica amplificada por la fuerte dependencia de Suiza de bienes importados precios en euros y dólares. Esto significa que los responsables de la política podrían estar más preocupados por un fortalecimiento excesivo del franco y una renovada desinflación que por un problema inflacionario inminente. El BNS también interviene en los mercados de divisas cuando es necesario, una herramienta que ha utilizado repetidamente junto con la política de tasas para contener la apreciación del franco.
En resumen, el mensaje es claro: la inflación suiza es baja, la política ya es neutral en el 0% y, por lo tanto, el umbral para otra reducción de tasas o un aumento sigue siendo alto. Lo siguiente a observar es la reunión de política monetaria del BNS en septiembre y cualquier comentario sobre el franco, junto con los datos mensuales de inflación para ver si el repunte impulsado por la energía persiste o se disipa una vez que se diluyan los efectos de base de la gasolina.
Fuente: ForexLive
