La unidad de quick commerce de Swiggy, Instamart, persigue un ambicioso objetivo de ₹60,000 crore en valor neto de pedidos anualizado para alcanzar la rentabilidad, según un informe de Economic Times Markets. Llegar a este hito exigiría que la plataforma aproximadamente duplique su volumen actual de pedidos, al mismo tiempo que mejora los márgenes de contribución en alrededor de ₹30 por pedido mediante una combinación de optimizaciones operativas. El objetivo subraya el umbral de escala que las plataformas de quick commerce deben superar para que el modelo de entrega hiperlocal impulsado por dark stores sea autosostenible.

El desafío de ₹30 por pedido

El camino de Instamart hacia el punto de equilibrio depende de obtener ₹30 adicionales por cada pedido. Se espera que esta mejora provenga de varios factores, entre ellos una mejor economía unitaria, una logística de entrega optimizada, un mayor valor promedio de pedido y una mayor eficiencia de almacenamiento. La plataforma debe ejecutar estas optimizaciones sin recurrir a las estrategias agresivas de descuento que históricamente impulsaron el crecimiento en el sector de quick commerce de India, pero que también han provocado una importante quema de efectivo. Los márgenes de contribución en quick commerce están fuertemente influidos por la densidad de dark stores, el tamaño promedio de la canasta y los costos de entrega de última milla, lo que hace que cada uno de estos factores sea interdependiente en lugar de ajustable por separado.

La ventaja de escala de Blinkit

El panorama competitivo plantea un obstáculo considerable. Blinkit, propiedad de Zomato, mantiene actualmente una ventaja de escala y rentabilidad sobre Instamart en el mercado de quick commerce de rápido crecimiento en India. Blinkit, adquirida por Zomato (ahora rebautizada como Eternal) en 2022, ha estado consolidando su posición en el mercado y ha informado avances hacia la rentabilidad, lo que le da una ventaja mientras ambas plataformas compiten por el dominio del espacio de entrega de comestibles en 10 a 30 minutos. El mayor número de tiendas de Blinkit y sus mayores volúmenes de pedidos le otorgan una ventaja estructural de costos, ya que los costos fijos de operar dark stores se distribuyen de manera más eficiente sobre una base de pedidos más amplia.

Crecimiento sin grandes descuentos

Una pregunta central para Instamart es si puede acelerar el crecimiento de pedidos sin reavivar las guerras de descuentos que consumen efectivo y que antes definieron al sector. Los grandes descuentos y las ofertas promocionales fueron fundamentales para impulsar la adopción de plataformas de quick commerce por parte de los consumidores, pero también erosionaron los márgenes de contribución y retrasaron la rentabilidad. La dirección de Swiggy debe encontrar ahora un equilibrio entre sostener el impulso de crecimiento y demostrar un camino creíble hacia la sostenibilidad financiera. El sector también ha visto nuevas entradas de capital que podrían intensificar la competencia, con Zepto recaudando más de $1 billion en financiación durante 2024, lo que señala que el apetito de los inversores por el crecimiento de quick commerce sigue siendo sólido.

¿Se racionalizará la competencia?

Los observadores del sector están atentos a si el conjunto más amplio de quick commerce mostrará un comportamiento competitivo más racional. Con múltiples actores —incluidos Swiggy Instamart, Blinkit y Zepto— compitiendo por participación de mercado, la sostenibilidad de las estrategias actuales de precios y promociones sigue siendo una preocupación clave para los inversores. Swiggy, que completó su debut en el mercado público en November 2024, enfrenta un mayor escrutinio por parte de los accionistas respecto de su ruta hacia la rentabilidad en todos sus segmentos de negocio. Como empresa cotizada, las divulgaciones trimestrales de Swiggy sobre los márgenes de contribución de Instamart y las métricas de expansión de tiendas probablemente servirán como indicadores clave de si la hoja de ruta hacia el punto de equilibrio va por buen camino.

El desafío para Instamart es múltiple: escalar el volumen de pedidos hasta la marca anualizada de ₹60,000 crore, mejorar la economía por pedido y navegar un entorno competitivo en el que los rivales ya han establecido ventajas de escala más fuertes, todo ello evitando volver a la quema de efectivo insostenible que caracterizó las fases anteriores de la batalla de quick commerce en India.

Fuente: Economic Times Markets